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La
baisse brutale du prix des métaux précieux ces dernières
semaines a permis aux traders de réduire significativement leur
position vendeuse nette totale.
Je sais
que de nombreux observateurs croient encore que les réductions
significatives des positions vendeuses nettes commerciales dans l’or et
dans l’argent (et dans toutes les autres matières
premières), qui se produisent toujours lors de grosses
évolutions de prix relèvent du hasard et n’en sont pas la cause. Je suppose que
ni la logique ni l’observation ne pourront les faire changer
d’avis. Il est cependant impossible que ces réductions soient
toujours fortuites. Les traders
provoquent des baisses de prix pour acheter autant de contrats à la
baisse que possible en ne révélant pas leurs enchères
jusqu’à ce que les cours aient brutalement baissé.
C’est ce qu’ils font par nature, et c’est la raison
essentielle pour laquelle les analystes étudient les rapports hebdomadaires
dits Commitments of Traders.
Ce
qui rend cette récente vente massive particulièrement inadmissible,
c’est qu’elle s’est produite en plein milieu de la
première pénurie documentée d’argent
d’investissement de l’histoire. En effet, on assiste depuis
quelques mois à une étroitesse du marché au
détail sans précédent, accompagnée
l’arrêt des ventes de pièces d’argent Silver Eagles par le département de la monnaie
américain pour la première fois suite à
l’épuisement de leur stock.
C’est
une grande première en 22 ans d’existence du programme de
fabrication des American Eagles. Il a également été
rapporté qu’à son tour, la Monnaie canadienne s’est
retrouvée à court de pièces d’argent Maple Leaf,
en raison d’une demande inattendue.
Une
demande record, aucune augmentation de l’offre et des ventes massives
provoquant une baisse des cours ? La tête nous tourne. Ceci est
impossible dans un marché libre et ne peut se produire que dans un
marché truqué ou manipulé.
En
l’espèce, les marchés à terme du COMEX dictent et
fixent les cours sur le marché du cash, ce qui est une violation aussi
flagrante que possible des lois fondamentales sur les matières
premières.
Que
les régulateurs de la CFTC, du CME (Chicago
Mercantile Exchange) et du NYMEX permettent à cela de continuer
constitue le plus grand
échec de l’histoire de la régulation financière,
surpassant même la débâcle des emprunts immobiliers, car
la loi sur les matières premières est parfaitement claire.
C’est
d’autant plus grave que cette complète divergence entre le
marché physique et le marché papier est quelque chose de si
basique que les régulateurs n’ont aucune excuse pour ne pas le
voir ou ne pas agir contre les manipulateurs, d’autant plus que tout
cela leur a été expliqué de façon
répétée.
Si la
demande croissante d’investissement physique par les petits
investisseurs s’étend et s’ajoute à la demande
d’investissement en lingots de 1.000 onces des
industriels et des gros investisseurs, le fait que la manipulation du
marché ait été ignorée par les régulateurs
n’aura plus d’importance. Elle fera littéralement exploser
le marché de l’argent.
Les
gros utilisateurs et les gros investisseurs seraient bien inspirés de
faire attention aux petits investisseurs, qui ont très bien
appréhendé le marché ces dernières années.
Ils ont acheté bon marché et ont conservé pour le long
terme.
Pour
résumer, les régulateurs devraient porter une attention toute
particulière à la pénurie d’argent au
détail qui s’aggrave de jour en jour. Si elle se transforme en
une pénurie de vente en gros, ce qui peut se produire en un tournemain
à New York, alors la comédie des banques d’investissement
est terminée.
Ils
devraient se demander quel genre de panique pourrait survenir si les
utilisateurs industriels de l’argent commencent à songer
à stocker du métal aux premiers signes d’une
pénurie de métal. Si les régulateurs pensent
qu’une panique des utilisateurs industriels pour se procurer une
matière première indispensable pour maintenir en activité leurs
lignes de production ne sera pas mille fois plus violente que celle des
investisseurs, ils devront rapidement changer d’avis.
La
différence entre une panique des utilisateurs industriels et une
augmentation de la demande d’argent au détail est que
l’utilisateur industriel ne s’inquiète pas tant du prix
que de se fournir en quantités suffisantes à pratiquement
n’importe quel prix.
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