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Je recherche
actuellement l’USP de l’argent, c’est une proposition de vente
unique (Unique Selling Proposition). Est-ce que ça existe et en
avons-nous besoin ?
De fait, au
Silver Analyst, nous n’avalons pas toutes les couleuvres qui annoncent
une hausse de l’argent sans nous poser de questions. En fait, nous
avons une attitude « béréenne » par
rapport à toutes ces choses (attitude évangélique
où seule l’écriture compte, ndlr). Pour être
précis, l’une de nos lettres d’informations
précédente s’est penchée sur la question de savoir
si l’argent allait « faire défaut » dans
13 ans. Ce que nous avons trouvé, c’est que la
« United States Geological Survey » (USGS ou bureau
d’enquêtes géologiques fédéral
américain) avait établi une base des réserves économiquement
viables de 270 000 tonnes d’argent et une production globale en 2007 de
20 500 tonnes. Divisez ces deux nombres et vous obtenez un ratio R/P de 13,17
ans.
Les deals seront
réalisés d’ici là et l’argent sera
épuisé d’ici à 2020, et cela voudra-t-il dire que
les détenteurs d’argent seront tous devenus millionnaires? Pas
tout à fait, tant que nous « creusons plus
profond ». Le fait le plus surprenant, c’est qu’en
examinant les publications précédentes de l’USGS depuis
1993, elles disent toutes la même chose. Ainsi, les ressources totales
d’argent en 1994 étaient de 270 000 tonnes ou 280 000
tonnes ! Il apparait donc que l’USGS n’est pas très
actif en ce qui concerne l’actualisation de ses données et on
peut même se demander si peut leur faire confiance ? Une chose
possible, c’est de calculer le ratio R/P pour les différents
rapports entre 1993 et 2007 et vous obtenez le graphe ci-dessous.
Notez que
l’argent a une “durée de vie” décroissante
depuis 1993. Si nous projetons cette ligne vers une ligne d’abscisse en
valeur zéro, alors le R/P s’en approche vers 2023 ou 2040.
Maintenant vous devez réaliser que l’argent ne pas continuer
à être extrait au rythme de 20 000 tonnes par an jusqu’en
2023 ou 2040 et qu’il va tout à coup, soudainement tendre vers
zéro. Quelque chose va se passer avant ce moment-là et la
production d’argent va continuer à diminuer. Je ne peux pas dire
ce à quel moment ce sera et, comme l’argent est un métal
dérivé, un sous-produit, cela rend la vue d’ensemble
encore plus confuse. Tout ce que nous pouvons dire, c’est qu’au
cours de notre vie, la production d’argent va décliner
irréversiblement en premier lieu après un « sommet
d’argent ».
Est-ce que
c’est notre USP d’argent? Si cela arrive, alors peu importe ce
que font le dollar et l’or, ce sera l’équivalent -ou pire-
que le palladium dans les années 1990. Mais il existe des objections
contre cette proposition d’USP.
En premier lieu,
le cours de l’argent ne rendra-t-il pas certains dépôts
d’argent non rentables jusque-là enfin accessibles ? Oui, cela
sera le cas et c’est là que nous dépendons de
l’argent en tant qu’investisseurs. Une augmentation du prix va
augmenter la quantité d’argent sortant des mines, mais cela ne
changera pas la thèse selon laquelle l’argent se raréfie,
et que nous assistons seulement un allongement du délai avant lequel
l’inévitable arrivera : l’argent sera si rare
qu’il tombera sous le contrôle du gouvernement.
En second lieu,
est-ce que les autres métaux ne vont pas subir de ce type
d’événement dans un scénario « pic de
tout» ? Pas tout à fait, en utilisant les rapports USGS
pour l’or nous arrivons à un R/P de 20 ans, de 175 ans pour les
métaux du groupe platine, de 43 ans pour le nickel, de 35 ans pour le
cuivre et de 20 ans pour le plomb. Et notez aussi que certains de ces
métaux ont des capacités de recyclage plus grandes que
l’argent, ce qui rallonge leur « durée de
vie » encore davantage.
La production
mondiale d’argent n’est pas en passe de baisser actuellement mais
nous attendons le jour où l’USGS va commencer à
réduire ses chiffres de réserves. Quand cela va arriver, la
production mondiale va peut-être commencer à croire en cette
proposition unique de vente de l’argent.
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Roland Watson
The Silver Analyst
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Roland Watson est
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