Selon une étude menée par Amit Bhartia et Matt Seto de chez GMO, gestionnaire de fonds Américain, la pensée conventionnelle se tromperait fortement.
‘Il est assez commun de penser que la rapide augmentation du prix de l’or au cours de ces dix dernières années a été causée par les dévaluations de devises entreprises par les autorités monétaires des pays développés’.
Selon eux, cela n’aurait aucun sens, puisqu’au cours de la période ayant vu le prix de l’or passer de 300 à 1700 dollars l’once, ‘l’inflation a su demeurer assez stable’.
Selon leur rapport, le facteur manquant serait la consommation des marchés émergeants.
A l’aide de données récoltées par GMO, GFMS, Bloomberg et le Conseil Mondial de l’Or, ils démontrent que la part de l’Asie dans la demande globale en or est passée de 39% en 1999 à 57% en 2010.
Malgré l’attention médiatique qui leur est portée, les ETF sur l’or ne représentent qu’une part minime de la demande globale.
Selon les auteurs, alors que le rôle de l’épargne prenait une place de plus en plus importante sur les marchés émergeants (notamment la Chine et l’Inde), les investisseurs particuliers ne disposaient que de peu de moyens d’augmenter leur capital. ‘Nous avons principalement assisté à une forte augmentation de monnaie disponible à l’investissement et, du fait du manque de solutions alternatives, l’or est vite devenu le choix de référence’.
Pourquoi ont-ils donc décidé de publier ce rapport aujourd’hui ? ‘Notre intention première n’est pas de prévoir l’évolution du cours de l’or, mais de généraliser l’idée que les marchés émergeants sont un facteur significatif de l’évolution du prix de l’or dans le futur’.
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