Mes chères contrariennes, mes chers contriens,
Interrogé par un journaliste espagnol, je vous propose aujourd’hui la
traduction en français de ce petit jeu de questions/réponses autour de l’un
de nos sujets favoris : l’or !
Ces questions posées je les ai trouvées très conformes à la pensée médiatique
actuelle. C’est la raison pour laquelle je voulais partager avec vous ces
réponses. En France comme en Espagne finalement les questions que l’on se
pose sont les mêmes, les préoccupations identiques, les interrogations
similaires.
1) L’once
d’or est passée de 1 800 à 1 300 dollars en deux ans. Qu’est-ce qui a changé
dans le marché ?
Fondamentalement rien du tout. Il s’agit ni plus ni moins que de
mouvements spéculatifs renforcés par quelques déclarations des autorités
monétaires au « bon » moment, c’est-à-dire sur des supports graphiques
majeurs qui ont permis de manipuler assez facilement les cours à la baisse.
Les appels de marge ont également été relevés provoquant des ventes massives
parfaitement logiques.
La demande en or reste aussi forte aujourd’hui qu’hier et particulièrement
en Asie, région qui a profité à plein de cette correction pour renforcer ses
positions sur le métal jaune.
Les dettes des États ont-elles été remboursées ? Non !
La croissance (réelle) est-elle revenue ? Non !
Les impôts baissent-ils ? Non !
Les délocalisations continuent-elles ? Oui !
Sommes-nous, nous, pays européens, redevenus compétitifs ? Non !
Avons-nous toujours un problème de retraites ? Oui !
Continue-t-on à faire tourner les planches à billets ? Oui !
Les banques vont-elles mieux ? Non !
Et cette liste n’est pas exhaustive. Je peux vous assurer que rien ne va
mieux. Rien n’a changé, au contraire, les problèmes deviennent de plus en
plus importants, les sommes concernées de plus en plus colossales. Tout est
comme avant… en pire !
2) Est-il
rentable d’investir en or dans des périodes où la crainte et l’incertitude
planent sur les marchés?
L’or est-il un investissement et doit-il être considéré de cette façon ?
Je ne pense pas. L’or est une assurance. Est-il utile de s’assurer dans des
périodes où la crainte et l’incertitude planent ? Évidemment ! On assure sa
maison avant qu’elle ne brûle, pas après l’incendie. Il en va de même avec
l’or. Les Chypriotes qui avaient de l’or s’en sont sortis lorsque les banques
ont fait faillite. Les autres ont été ruinés. L’or est avant tout une
assurance pour votre patrimoine, pas un investissement. L’or est une monnaie,
il est LA monnaie. On n’investit pas dans une monnaie. On l’utilise pour
stocker de la valeur. Rien de plus, rien de moins.
3) Quelles
sont les prévisions pour le marché de l’or quand la Réserve Fédérale
commencera à retirer son plan de stimulation ?
En réalité, il faut comprendre ce qu’il va se passer dans l’économie
américaine lorsque la FED va stopper son plan de stimulation avant de pouvoir
imaginer ce qui pourra se passer sur l’or.
En 2011, Jean-Claude Trichet, qui était alors le gouverneur de la BCE, a
décidé d’augmenter les taux d’intérêt en pleine récession européenne pour
montrer que la BCE n’était pas laxiste. À cette époque, j’ai affirmé que
ce mouvement ne serait pas durable et que nous étions en incapacité d’avoir
des taux élevés, ce qui fut évidemment le cas.
Si la FED arrête ses injections de monnaie, il n’y aura pas assez
d’acheteurs pour financer la dette publique américaine. Dès lors, soit l’État
fédéral sera en cessation de paiement, soit les taux s’envoleront jusqu’à ce
que l’on trouve des acquéreurs… avec des taux à 5 % seulement les USA
seraient en faillite.
Il faut bien comprendre qu’avec une croissance officielle de 2,5 % du PIB
américain et des taux d’emprunt déjà proches de 3 % alors que la FED continue
son quantitative easing, la croissance américaine
n’est même pas suffisante pour financer les intérêts de la dette.
Concrètement, la FED va faire semblant de stopper ses injections comme la
BCE fit semblant d’augmenter les taux. Ce ne sera pas un mouvement durable.
La FED comme toutes les autres banques centrales du monde sont prisonnières
désormais des taux bas. Nous sommes tous trop endettés pour voir les taux
augmenter fortement et durablement.
Alors pour l’or, les choses seront simples. Soit nous continuons à
injecter de la monnaie et l’or montera, soit on stoppe l’impression monétaire
et les taux s’envoleront jusqu’à des sommets provoquant l’insolvabilité des
États. Dans ce cas, après un mouvement de baisse, l’or s’envolera anticipant
ainsi le risque de banqueroute généralisée.
Il n’y a plus aucune façon simple et indolore de sortir de la crise dans
laquelle nous sommes.
4) En quoi le
ralentissement de l’économie chinoise affecte-t-il le prix de l’or ? Quel
rôle jouent et joueront des pays comme l’Inde et la Russie ou l’Amérique du
Sud sur ce marché ?
Ces pays soutiennent la demande mondiale en or. Le gouvernement chinois
encourage même sa population à acquérir massivement de l’or. La Russie
augmente chaque année les réserves d’or de sa Banque centrale. L’Amérique du
Sud, en dehors de l’Argentine où l’État tente d’interdire l’acquisition d’or,
est une zone d’inflation endémique. L’or permet de conserver et stocker la
valeur, raison pour laquelle il est très recherché.
Le ralentissement de l’économie chinoise risque d’entraîner une immense
crise bancaire dans l’empire du Milieu. Cela provoquera vraisemblablement une
ruée assez inimaginable sur l’or, les épargnants souhaitant protéger leurs
économies. C’est donc un facteur qui s’avérera sans doute très positif pour
l’or.
5) Le prix de
l’once reviendra-t-il près de 1 900 dollars ? Où pourrait se situer un
plafond raisonnable pour l’or ?
Les cours de l’or devraient largement dépasser ce seuil dans les années à
venir. Encore une fois, il n’y a aucune bonne solution pour sortir de cette
crise massive, mondialisée et généralisée de surendettement. Plus personne ne
croit au retour miracle d’une croissance forte et durable.
En 1923, lors de l’hyperinflation de la république de Weimar en Allemagne,
le prix de l’or était de 88 000 milliards de marks…
Évidemment, ce n’était pas l’or qui était cher. C’était la monnaie qui ne
valait plus rien. Parler du prix de l’or n’a aucun sens économique ou
intellectuel. Il faut parler de la valeur de la monnaie. Si la valeur de
votre monnaie baisse, alors l’or monte… mais êtes-vous plus riche pour autant
? L’or permet de conserver de la valeur et d’avoir cette valeur hors système
bancaire. C’est une nécessité aujourd’hui pour un épargnant prudent.
En fonction de l’évolution de la crise et des politiques monétaires
menées, on peut imaginer comme le stratégiste de la Société Générale des
cours aux environs de 10 000 dollars l’once.
6)
Pensez-vous que l’or s’est comporté comme une bulle pendant la dernière
décennie ?
Il n’y a aucune bulle sur l’or. L’évolution de l’or accompagne
l’accroissement généralisé de la masse monétaire. En 1913, avec une once
d’or, vous achetiez une vache. En 2013, avec une once d’or vous achetez
également une vache.
La hausse de l’or reflète simplement la baisse de pouvoir d’achat des
monnaies. Il y a donc plutôt une bulle sur les monnaies papiers !
7) L’or est
monté de 375 % depuis l’an 2000. Quels ont été les principaux bénéficiaires
de ces hausses dans l’industrie ?
Dans l’industrie, la hausse de l’or est fondamentalement un problème,
particulièrement chez les bijoutiers ou les fabricants de produits de hautes
technologies puisque cela entraîne des augmentations importantes des coûts de
production qui ne peuvent pas être répercutées dans un environnement de
surproduction et de faiblesse de la consommation des ménages.
Cela profite cependant, et jusqu’à un certain point seulement, aux
sociétés d’extraction minière qui voient leurs marges néanmoins s’éroder en
raison d’un prix élevé de l’énergie et en particulier du pétrole.
8) Les
familles espagnoles se sont défaites de tonnes d’or dans les dernières
années. Où passe normalement l’or qui quitte l’Espagne ?
Il est en général racheté par des sociétés étrangères basées dans des
paradis fiscaux anglo-saxons comme Gibraltar ou l’île de Man. Refondu en
lingots, on perd toute trace à ce stade. Je fais partie de ceux qui pensent
que tout cet or est en train de rejoindre les coffres de la réserve fédérale
américaine qui se prépare à l’effondrement du dollar et à la refonte du
système monétaire international qui sera la dernière phase de la crise que
nous traversons depuis maintenant plus de 5 ans.
Dernière remarque, et c’est du simple bon sens. Tant que toutes ces
entreprises souhaitent vous racheter votre or… il faut le garder et en
acheter… Ils ne sont pas là pour vous faire un cadeau !
9) Quels sont
les biais par lesquels un petit investisseur peut acquérir de l’or ? Comment
peut-il garder l’or acheté ?
Une société comme Lingoro permet d’offrir toute
une gamme de services à très forte valeur ajoutée sur l’achat et la
conservation de votre or. Nous permettons à nos membres de faire des
transactions sur l’or physique de façon extrêmement simple, rapide et
sécurisée. Nos experts et nos conseillers sont à votre disposition pour vous
accompagner dans vos démarches.
10) Quels
bénéfices fiscaux y a-t-il à investir en or ?
Aucun ! Et le bénéfice fiscal est sans intérêt dans la conjoncture
actuelle. Vous achetez de l’or pour vous protéger. Vous prenez une assurance
pour vous protéger, pas parce que c’est éventuellement déductible de vos
impôts !
Des millions d’épargnants dans le monde font de mauvais placements tous les
ans parce qu’ils ne sont attirés que par les réductions d’impôts et leur
aversion à l’impôt !
C’est une erreur fondamentale en gestion patrimoniale. On fait un
investissement ou un placement parce qu’il est bon et pertinent en soi. Si en
plus il y a un intérêt fiscal alors tant mieux mais ce doit être un critère
supplémentaire de choix, pas la raison essentielle du choix de l’épargnant.
Charles SANNAT
