N’ «investissez » pas dans l’or – Epargnez le

Un vieux dicton chinois affirme que la sagesse commence en appelant les choses par leur nom.  Cette réflexion s’applique parfaitement à l’or. Si vous avez une mauvaise définition de l’or,  vous commencez la route par le mauvais chemin, ce qui est un sérieux handicap.  Mal nommer l’or pourrait facilement vous empêcher de comprendre pourquoi vous devriez en posséder et comment en déterminer la valeur. 

Nommons donc les choses par leur nom : L’or n’est pas un investissement, l’or, c’est LA monnaie.

Le tableau suivant présente les performances de l’or depuis 8 ans par rapport à 9 monnaies différentes :

Compte tenu des résultats exceptionnels présentés dans ce tableau, l’or apparait un très bon « investissement » au premier coup d’œil.  Après tout, il a produit un retour sur investissement à deux chiffres, 8 années consécutives, contre les 9 monnaies principales.

Mais observez maintenant ce tableau en relation avec le graphique suivant, qui représente le prix du baril de pétrole brut dans quatre monnaies  : dollars US, livres britanniques, euros et grammes d’or.  A l’origine du tableau, un baril de pétrole coute 100 unités de chaque monnaie au 1^er Janvier 1950, et le prix est calculé à la fin de chaque mois dans chaque devise par rapport au dollar américain.

Nous pouvons clairement observer sur ce tableau que le prix en or du pétrole n’a quasiment pas changé pendant cette période de 59 ans. En d’autres termes, un gramme ou une once d’or aujourd’hui achète pratiquement le même montant de pétrole qu’il n’en achetait le 1^er Janvier 1950.

Bien entendu, ce résultat montre que l’or est un mauvais investissement. Il n’y a eu aucune appréciation du prix de l’or par rapport au prix du pétrole sur cette période. Vous pouvez aujourd’hui acheter autant de pétrole avec un gramme d’or que vous pouviez le faire en 1950, mais pas plus.

En tant qu’ « investissement » l’or a généré une rentabilité de 0% mais l’or a cependant réussi à réaliser quelque chose d’extrêmement important. L’or a maintenu son pouvoir d’achat sur la période, ce qui est, après tout, ce que toute monnaie est supposée faire.

Cette observation permet de poser quelques questions intéressantes :

Comment serait-il possible de réconcilier le graphique et le tableau ci dessus? Comment est-il possible que l’or ait pu avoir des taux d’appréciation à deux chiffres contre toutes les monnaies mais voir son prix inchangé si on le mesure en pétrole ?

La réponse est que l’or ne s’apprécie pas.  Ce sont le dollar américain  et les 8 autres monnaies du tableau qui se déprécient.  Elles perdent leur pouvoir d’achat.

Cela dit, cette constatation concernant les monnaies fiduciaires n’est pas nouvelle.  Voici les mots écrits par Henry Thornton dans un livre de 1802 intitulé « Enquête sur la nature et les effets du crédit en Grande Bretagne (« An Enquiry Into the Nature and Effects of the Paper Credit of Great Britain” »), expliquant l’unique qualité de l’or dans ce domaine :

« Nous imaginons naturellement que l’endroit où nous sommes est fixe, et que le monde tourne autour de nous. L’homme qui se trouve dans un bateau a l’impression de voir la côte s’éloigner, et les premiers philosophes pensaient que le soleil tournait autour de la terre, et non pas que la terre tournait autour du soleil.  De la même manière et pour les mêmes raisons, nous assumons que la monnaie que nous utilisons chaque jour est fixe et que le prix de l’or varie.

En vérité, c’est le prix de la monnaie de chaque nation qui varie et c’est l’or, qui sert au commerce de toute la planète, qui est la monnaie la plus stable ».

La remarque de Thornton reste aussi vraie aujourd’hui. L’or reste la meilleure mesure du prix des biens et des services et permet d’avoir une vision correcte de la rapidité avec laquelle les monnaies des différents pays se déprécient.  L’or préserve le pouvoir d’achat de ceux qui le détiennent.

Il convient donc de toujours garder à l’esprit que l’or est de la monnaie, pas un investissement. Il doit donc être analysé en termes monétaires, et donc être comparé aux autres  “monnaies”.  200 ans plus tard, c’est toujours le prix de la monnaie de chaque nation qui fluctue. Economiquement parlant, Thornton remarquait que les monnaies sont sujettes à l’inflation et qu’en conséquent elles perdent leur pouvoir d’achat.

On ne peut faire que deux choses avec de la monnaie  : la dépenser ou l’épargner. Epargner est toujours une bonne chose. Si l’on prend les huit dernières années, il a été particulièrement sage d’économiser de l’or, de l’accumuler afin d’augmenter son épargne.  La stratégie est toujours d’actualité.

Alors épargnez de l’or, ne le considérez pas comme un investissement.

L’or, c’est  LA monnaie.

James Turk

GoldMoney.com

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James Turk est le fondateur et le président de  GoldMoney.com, qui vous permet d’acheter de l’or et de le stocker à Jersey ou en Suisse. Il est le co-auteur de  The Collapse of the Dollar .