Quand l’or a atteint son sommet record contre le dollar US le 13 octobre dernier à 1064,20 $ l’once, le cours de l’or en Euros, en francs suisses et en livres sterling ne l’a pas suivi. Ce jour-là, ils étaient toujours en-dessous de leur pic récent de, respectivement,  10,1%, 7,5% et 4,4%.

Techniquement parlant, ce résultat constituait une grosse divergence et nous pouvons y voir un signe de la détérioration des conditions internes du marché. Par exemple, les différences importantes annoncent souvent un sommet.

Que l’or signale ou non un sommet potentiel, on pourrait argumenter -et beaucoup l’ont fait- que l’or montait seulement en raison de la faiblesse du dollar plutôt qu’en raison de données fondamentales fortes. C’est un argument qui, à première vue, semble plausible mais qui n’est pas corroboré par un fait évident : l’or a augmenté contre toutes les devises majeures durant cette décennie et, pendant ces 8 dernières années, il s’est apprécié à un rythme de rendement à deux chiffres par rapport à toutes ces monnaies. Les progrès de l’or cependant, à n’importe quel moment, sont toujours dépendants des mouvements relatifs des monnaies.

Par exemple, en 2008 l’or a baissé de -14,9% par rapport au yen japonais, tandis qu’il s’appréciait de 44,3 % par rapport à la livre britannique. Mais de 2001 à 2008, la performance de l’or par rapport à ces deux monnaies est similaire, augmentant de 13,6% en moyenne contre le yen et de 17,1% par an en moyenne contre la livre.
Mais plus important : les résultats enregistrés l’année dernière doivent être, dans une certaine mesure, corrigés cette année. Pendant tout le mois d’octobre l’or a été en hausse de 16,7% contre le yen et de seulement 4,8% contre la livre, ce qui confirme mon argument. Nous vivons dans un monde de monnaies flottantes qui montent et descendent les unes par rapport aux autres, mais elles sont toutes en baisse par rapport à l’or, comme le prouvent les taux d’appréciation de l’or à deux chiffres par rapport  aux devises pendant ces dix dernières années, voir tableau ci-dessous (qui présente séparément les résultats de l’or pour chaque mois jusqu’au 31 octobre).

De manière intéressante, les résultats concernant l’argent sont similaires. L’argent a traversé une année relativement mauvaise en 2008 par rapport à la plupart des monnaies, parce qu’il a été vendu agressivement après la chute de Lehman Brothers. Mais regardez le tableau ci-dessous et les remarquables résultats obtenus par l’argent cette année.

Ainsi, l’objet principal de cette analyse est de négliger les écarts importants et autres bruits de fonds qui peuvent facilement nous faire perdre de vue l’ensemble, qui, lui, ressort clairement  des tableaux ci-dessus. Il n’est pas réellement important de savoir si l’or monte ou descend sur une semaine ou sur un mois contre une monnaie ou l’autre. Laissez les spéculateurs professionnels se soucier de ces variations. Concentrez-vous au contraire sur la vue d’ensemble et ayez un horizon à long terme.
A long terme, toutes les monnaies perdent du pouvoir d’achat contre l’or, ce qui est la chose importante. Ne vous attachez pas aux changements de prix quotidiens, hebdomadaires ou mensuels des métaux précieux qui ont lieu en raison de la volatilité des monnaies à cours forcé.
Nous devons par conséquent ignorer le bruit de fonds qui peut facilement nous distraire de la vue d’ensemble. Et une manière de le faire, c’est poursuivre cette stratégie, que j’ai recommandée depuis dix ans : Accumulez des métaux précieux mois après mois dans un programme de nivellement des cours et considérez l’or et l’argent accumulés de cette manière sur votre compte d’épargne. L’épargne est toujours une bonne chose, en particulier quand vous accumulez de la monnaie saine.

James Turk

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James Turk est le fondateur et le président de  GoldMoney.com, qui vous permet d’acheter de l’or et de le stocker à Jersey ou en Suisse. Il est le co-auteur de  The Collapse of the Dollar .

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