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Extrait
de : Richard Russell Dow
Theory Letters
29 Janvier 2008
Un grand drame
se déroule.
Quelle
histoire, entre nous. En Janvier 1980 l’or a atteint son prix maximal
de 850 dollars l’once. Il baisse depuis, il baisse, baisse, baisse,
année après année. Méprisé et
ignoré, l’or coule jusqu’à atteindre son plus bas
niveau en Août 1998 à 256 dollars.
Mais à
ce plus bas de 256 $, un nouveau marché haussier primaire est
né. Cependant, 28 ans de baisse ont lassé les investisseurs de
l’or. Et au cas où il leur resterait un semblant
d’intérêt pour ce métal, les sages du gouvernement
et de la Réserve Fédérale sont là pour leur
rappeler que ‘l’or a son avenir derrière lui »,
et que « l’or est une histoire du passé ».
Selon eux, l’or serait une relique barbare d’un autre temps, un
métal sans autre utilité que pour les plombs dentaires et la
bijouterie.
Mais sous un
brouillard de mensonges, l’or commence à monter. Doucement,
presque invisible, l’or s’élève à 300, puis
400, puis 500 et 600 dollars. Il n’intéresse toujours personne.
Quelques actions aurifères montent un peu. Elles ne payent aucun
dividende, et n’intéressent non plus personne. Des grands noms
du passé sont rachetés : Dome Mines, Homestake et Campbell
Red Lake. Des squelettes ne revenant de la tombe que pour redisparaitre.
L’or
continue son chemin haussier. Quelques-uns se rappellent que l’or est
LA monnaie, et suggèrent qu’il faudrait en acheter. Mais des
baisses fréquentes et parfois brutales effraient ces premiers
investisseurs en or. Ils « prennent leurs profits ».
L’or atteint 700 dollars. Un petit groupe d’admirateurs,
ironiquement surnommés “Gold Bugs”, disent à leurs
amis d’acheter de l’or. « Il n’est vraiment pas
cher », insistent-ils, « l’or est totalement sous
évalué, achetez-en ».
Puis, en
Janvier 2008, l’or réalise l’impossible. Il dépasse
son vieux record de 850 dollars de 1980. Après avoir été
retenu 28 ans, l’or brise ses chaînes et reprend sa
liberté. L’or franchit les 850 $ et entre dans un espace jamais
atteint, un peu comme un prisonnier qui, détenu dans un donjon depuis
28 ans, s’échapperait soudainement de l’obscurité
de sa cellule et retournerait à la lumière et à la
liberté.
Une compression
de 28 ans vient d’être libérée. La hausse au dessus
des 850 dollars est encore très calme, presque irréelle, mais
ne s’arrête pas.
C’est une « folie spéculative »,
grondent les analystes, « la manipulation d’un cadavre du
passé ». Mais l’or continue sa hausse, et
s’approche de la barre des mille dollars en Février.
Au même
moment l’argent, l’autre métal monétaire, grimpe
doucement vers les 20 dollars l’once. L’argent, qui a pu valoir
aussi peu que 23 cents l’once en 1932, vaut aujourd’hui presque
20 dollars l’once. Les commentaires sont les mêmes : « Allons
donc, l’argent à 20 dollars l’once, je n’y crois
pas !».
Pendant ce
temps les Etats Unis sont confrontés à une situation
extrêmement difficile. Le pays souffre du risque d’un
effondrement du marché immobilier. Le nouveau patron de la
Réserve Fédérale, Ben. S. Bernanke, craint que ce
désastre immobilier n’entraine le pays dans la récession.
Bernanke est parfaitement conscient que les deux tiers des familles
américaines sont propriétaires de leur maison, et que le
consommateur représente 70% du PNB américain. En sus, les
grandes banques du pays sont en grande difficulté. Bernanke doit
sauver les banques et retenir les forces de la déflation.
Mais, Grands
Dieux, et l’inflation ? La FED a pris sa décision. Sa
première mission est d’empêcher les Etats-Unis
d’entrer en récession.
Et voici ce qui
va permettre à l’or et à l’argent de pouvoir
véritablement s’exprimer. Le couvercle de la boite qui les
retenait prisonniers depuis 28 ans vient de sauter. Le grand marché haussier des
métaux précieux reprend sa marche vers le haut. Dans le lointain, vingt banques centrales
du monde entier impriment leur papier monnaie dans un effort concerté
de garantir la prospérité.
Le grand
marché haussier de l’or s’est libéré de ses
chaines. Une union étrange et sans précédent de diverses
forces s’est mise en route. Le public est n’a pas la moindre
idée du drame qui se déroule sous ses yeux.
 
Un jour,
quelque part dans le futur, le public entrera dans la danse et
achètera de l’or. En 2008 ? En 2009 ? En 2010 ? Je crains que le timing ne soit
seulement connu des mystérieux dieux du marché.
Beaucoup plus pour
les abonnés….
Par : Richard Russell
Editeur, Dow Theory Letters
Russell Archives
© Copyright 1958-2007 Dow Theory Letters, Inc.
Richard Russell a commencé à publier les Dow Theory
Letters en 1958, qu’il rédige sans discontinuer depuis. Les Dow Theory Letters sont le plus
ancien service financier rédigé par une seule personne.
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