Sur le marché des actions minières, des reprises de moyen terme peuvent survenir en période de hausse comme de baisse des marchés des actions, mais sur le long terme, le secteur minier tend à partir dans une direction opposée à celle des actions en général. En conséquence, pour que puisse se développer un marché haussier des actions aurifères, les actions dans leur ensemble doivent d’abord plonger dans un marché baissier.
Nous pourrions penser qu’un marché baissier des actions se développe maintenant depuis le mois de juillet dernier, mais à l’heure actuelle, une vaste majorité des participants au marché pensent que le marché haussier des actions est encore intact. Les gens ont tendance à être très nerveux sur le court terme et à demeurer optimistes sur le long terme. Que faudrait-il pour faire chavirer l’optimisme d’une masse critique d’investisseurs ?
Au vu de ce qui s’est passé en 2000, un passage du SPX en-dessous de son record à la baisse d’août 2015 pourrait suffire. C’est ce que j’essaie de souligner au travers du graphique ci-dessous, qui compare le HUI au SPX sur une période de douze mois à compter de mars 2000, ou l’année qui a précédé l’arrivée d’un marché baissier cyclique pour les actions.
Notez que le marché baissier du SPX a commencé par un déclin brutal depuis un record à la hausse enregistré en mars jusqu’à un record à la baisse en avril, après lequel nous avons enregistré une période de quatre à cinq mois de négoce agité qui s’est terminée par un test du record à la hausse enregistré en mars. A cette époque, personne ne pensait qu’un marché baissier avait commencé. Le marché a ensuite entamé un déclin, et en octobre, le SPX était inférieur à son record à la baisse d’avril. Cette baisse a cependant été vite récupérée, et les investisseurs ont poussé un soupir de soulagement collectif. Les participants au marché ont cru en une correction. Et puis au mois de novembre, le SPX est une fois de plus passé sous son record à la baisse du mois d’avril, une baisse qui n’a cette fois-ci pas été annulée. C’est à ce moment-là que les investisseurs ont ouvert les yeux et ont réalisé qu’un marché baissier était en cours. C’est aussi à ce moment-là que le secteur minier aurifère a entamé un marché haussier.
L’une des raisons pour lesquelles le marché baissier du secteur minier aurifère est particulièrement long est la durée exceptionnelle du marché haussier des actions. Ce dernier a très certainement pris fin, mais seuls très peu de gens le savent. Une fois que le SPX passera et se maintiendra sous son record à la baisse du mois d’août 2015, suffisamment de gens s’en rendront compte pour que puisse commencer un marché haussier du secteur minier.
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