L’or après le discours
de Bernanke : chute puis rebond
Ce fut une nouvelle semaine de
quanticipation,
comme disent les analystes de BullionVault : l’anticipation d’un
assouplissement quantitatif ou quantitative
easing (QE). Ce sont les conditions du marché qui sont
influencées par l’anticipation d’un tel événement.
L’or s’est échangé dans un
écart étroit avant le discours de Ben Benanke vendredi, avec les spéculations
grandissantes sur des allusions ou non du président de la Fed concernant plus
de QE.
Bernanke en a peu parlé quand
il s’est exprimé devant les économistes et banquiers centraux lors de la
réunion annuelle de Jackson Hole. Il a décrit la situation économique comme
« loin d’être satisfaisante », et a débattu le taux de chômage qui
reste au-dessus du niveau considéré par la plupart des responsables de la Fed
comme étant normal sur le long terme.
Bernanke a aussi fait sa
promesse habituelle que la Fed continuera de « proposer ses mesures
d’accommodation nécessaire ». Mais il y avait aussi un avertissement que
la politique monétaire seule « ne peut pas neutraliser les risques
fiscaux et financiers qui menacent le pays ».
L’or a chuté brutalement
immédiatement après le discours de Bernanke, tandis que sur les marchés des
devises l’euro a battu en retraite des ses hauts de deux mois. La chute veut
dire que le Fix de l’or de Londres du vendredi était à 1 648,50 dollars
l’once, soit 1,6% sur le mois et un troisième mois de gain consécutif.
Le Fix de l’argent-métal du
vendredi à Londres était de 30,52 dollars l’once, soit un gain mensuel de
8,2%.
Cependant, l’or a
immédiatement rebondi. C’était presque comme s’il ne s’était rien passé, et
en vérité c’est le cas. Le discours de Bernanke à Jackon Hole était
simplement le dernier d’une série d’événements extrêmement quanticipés. Le prochain
sera la réunion du Federal Open Market Committee dans moins de deux semaines.
En Europe, le tir à la corde
continue concernant de possibles achats de bons du gouvernement par la Banque
centrale européenne, avec les deux côtés du débat utilisant la presse pour
s’exprimer.
Le président de la Bundesbank
Jens Weidmann a prévenu que le financement de la banque centrale « peut
provoquer une dépendance comme une drogue », tandis que Juergen Stark,
qui avait démissionné de son poste d’économiste en chef de la BCE l’an passé,
a affirmé qu’une telle action pourrait menacer l’indépendance de la banque
centrale.
Le président de la BCE Mario
Draghi, qui a manqué la réunion de Jackson Hole, a répliqué aux deux
allemands en disant que la BCE a parfois besoin d’adopter des mesures
exceptionnelles pour pouvoir remplir son mandat. Des rapports sont alors
apparus vendredi concernant la considération de démission de Weidmann, mais
le gouvernement allemand l’aurait persuadé de rester.
La semaine prochaine, nous
verrons le Labor day lundi, jour férié américain, ainsi qu’une bonne dose de
données sur les manufactures relatives aux économies importantes et les
décisions importantes de politique de la BCE et de la Banque d’Angleterre.
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