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Cours Or & Argent en

Deux méthodes pour estimer le prix de l’or

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Dollar Daze
Extrait des Archives : publié le 25 février 2015
936 mots - Temps de lecture : 2 - 3 minutes
( 3 votes, 2,3/5 )
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Rubrique : Université de l'or




Il existe différentes manières de déterminer le prix théorique de l’or. L’intérêt de cet article est de calculer ce prix grâce à deux différentes méthodes. Pour chacune d’entre elles, les onces d’or disponibles à la surface de la terre sont divisées par :

  1. Les quantités totales de devises en circulation (papier physique uniquement)
  2. La masse monétaire M1 (devises et demandes de dépôts) des banques centrales

Quantités d’or à la surface de la terre

Selon GFMS Ltd, il existait à la fin de l’année 2007 161.000 tonnes d’or à la surface de la terre. Le secteur de la bijouterie représente la plus grande part de l’inventaire. Il s’agit majoritairement de bijoux monétaires, dont la valeur est basée sur leur contenu en or plutôt que sur leur valeur artistique.

Selon les données publiées en septembre 2008 par le Conseil Mondial de l'Or, les quantités d’or appartenant aux banques centrales, au FMI et à la BRI s’élèveraient à 29.783,9 tonnes, soit 8% de l’inventaire total.


Une moyenne de 2209 tonnes d’or (moins couverture des producteurs) a été ajoutée à ces réserves totales au cours de ces cinq dernières années. Cela représente un taux d’inflation annuel des réserves d’or disponibles de 1,4%. Les réserves des sociétés minières sont dîtes être de 45.000 tonnes.

Quantités d’unités de devises en circulation

Une tabulation des devises majeures convertie en dollars le 8 octobre 2008 présente un total de 3,8 trillions de dollars. Si nous y ajoutons la valeur des demandes de dépôt (en utilisant les chiffres officiels pour M1), le volume monétaire s’élève à 18,4 trillions de dollars. Les plus récentes données disponibles ont été utilisées pour déterminer la valeur des différentes devises, comme le montre le tableau ci-dessous :

Aire économique

M0 (milliards de dollars)

M1 (milliards de dollars)

Date

UE

888.17

5007.46

Août-08

USA

775.40

1389.3

Août-08

Japon

712.11

4700.03

Sept-08

Chine

443.86

2231.72

Déc-07

Russie

145.43

201.83

Juil-08

Inde

129.64

232.32

Juil-08

Royaume-Uni

87.93

1710.52

Août-08

Canada

45.99

364.94

Août-08

Pologne

43.12

139.71

Août-08

Corée du Sud

41.25

218.78

Avr-08

Mexique

37.61

100.28

Août-08

Suisse

31.82

227.39

Août-08

Australie

28.97

164.64

Août-08

Ukraine

26.93

38.97

Août -08

Taiwan

24.36

95.18

Août -08

Brésil

24.36

49.45

Mai-08

Thaïlande

24.09

28.9

Juil-08

Argentine

23.08

37.48

Sept-08

Turquie

22.51

43.45

Sept-08

Arabie Saoudite

20.42

111.33

Août -08

Egypte

19.87

32.01

Déc-07

Indonésie

19.65

47.68

Juil-08

République Tchèque

18.26

88.62

Août -08

Suède

15.02

195.14

Août -08

Afrique du Sud

12.55

81.13

Août -08

Pakistan

12.40

44.84

Sept-08

Singapour

12.03

49.81

Juil-08

Malaisie

11.54

49.87

Août -08

Hongrie

10.94

32.81

Août -08

Danemark

9.32

144.13

Mai-08

Venezuela

8.76

48.45

Sept-08

Colombie

8.39

16.69

Sept-08

Romanie

8.34

31.68

Juil-08

Nigeria

8.04

36.14

Août -08

Philippines

7.76

18.83

Mar-08

Norvège

7.25

123.2

Juil-08

EAU

7.06

49.46

Déc-07

Israël

6.78

18.79

Déc-05

Slovaquie

5.84

26.18

Juil-08

Bulgarie

5.45

14.63

Août -08

Pérou

5.37

7.61

Août -08

Bangladesh

4.89

8.72

Juil-08

Chili

3.58

16.53

Déc-07

Lituanie

3.24

10.21

Août -08

Koweït

2.93

17.38

Août -08

Soudan

2.16

4.97

Déc-07

Biélorussie

2.01

4.83

Sept-08

Lettonie

2.00

7.10

Jan-08

Nouvelle-Zélande

1.85

14.14

Août -08

Sri Lanka

1.36

2.47

Déc-07

Liban

1.24

2.44

Juil-08

Estonie

1.08

6.93

Août -08

Moldavie

0.71

1.13

Août -08

Islande

0.12

4.05

Août -08

Notez que certaines des données ci-dessous sont moins actuelles que d’autres (celles de la Chine par exemple datent de décembre 2007) et que d’autres sont indisponibles (comme celles de l’Iran).

Une analyse des 25 plus importantes régions économiques du monde datant de juillet 2008  suggère un taux d’inflation annuel moyen de la monnaie papier de 6,6%.

Il n’y a pas de limites aux quantités de monnaie qu’un pays peut émettre, mais sa valeur est déterminée par la confiance du public. Une sévère destruction socio-économique causée par l’hyperinflation apparaîtrait si la valeur de la monnaie est trop proche de zéro. Une liste de devises qui se sont effondrées est disponible ici.

Estimer un prix pour l’or

Une once représente 31,1 grammes. Ainsi, les 161.000 tonnes d’or disponibles sont équivalentes à 5176 millions d’onces d’or. En divisant les quantités totales de devises (3,8 trillions de dollars) par 5176 millions d’onces nous indique un prix de 738 dollars l’once.

Le graphique ci-dessous présente la composition par devise de cette comparaison :


Ce second graphique indique le découpage du prix de l’or obtenu en divisant la devise et les demandes de dépôt mondiales (18,4 trillions de dollars) par les quantités d’or à la surface de la terre.


En extrapolant les taux d’inflation actuels à la fois pour l’or et les devises papier, nous obtenons une hausse de prix annuelle moyenne de 5,2% (6,6% d’inflation papier – 1,4% d’inflation de l’or) pour le prix de l’or.

Conclusion

Ces deux analyses permettent de comparer les quantités d’or disponibles à la masse monétaire totale grâce aux données officielles. Les deux mesures monétaires sont en elles-mêmes assez limitées.

La devise papier est la forme la plus restrictive de mesure de masse monétaire et, conceptuellement, la méthode la plus directe. Il est commun d’inclure les demandes de dépôts dans le calcul de la masse monétaire, puisqu’elles sont une forme de monnaie disponible au déposant sur simple demande. Les comptes épargne sont parfois considérées comme étant de la monnaie, mais pas toujours, parce que dans certains cas, la banque doit d’abord acquérir du cash avant de pouvoir accorder un retrait.

L’inclusion de formes de monnaie plus larges (instruments d’épargne variés, comptes monétaires et de dépôt, accords de rachat, fonds monétaires mutuels, etc) entraînerait une hausse du prix de l’or calculé par ces analyses.

Que ces comparaisons aient quelque valeur en dehors de la simple satisfaction de curiosité, je vous laisse le décider.




 



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Mike Hewitt est l’éditeur de www.DollarDaze.org, un site web dédié à commenter l’instabilité du système monétaire fondé sur la monnaie fiduciaire et à des strategies d’investissement sur les actions minières.
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