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Le double
sommet est une configuration graphique que les analystes techniques
affectionnent tout particulièrement, et pour une raison simple :
cette configuration est très facile à repérer sur un
graphique et est plutôt fiable.
Un double
sommet annonce ceci : la baisse qui suit la cassure de la base du double
sommet sera équivalente en amplitude à la hauteur du dernier
sommet : en d’autres termes, le marché baissera autant
qu’il a monté.
Un dessin
valant mieux que 1000 mots, parait-il, donc voici ce que nous
révèle le double sommet tracé par l’indice CAC40
de la Bourse de Paris. Remarquons avant,
pour ajouter à l’optimisme du graphique que vous allez
découvrir, que dans
l’interprétation du double sommet, la phase
correspondant au dernier sommet
est appelée « correction » et que la baisse ne
commence véritablement que lorsque la base du double sommet est
cassée.
Ce qui vient
de se produire.
 
La
réserve naturelle de l’auteur, son refus de l’excessif et
son penchant pour la pondération lui font comprendre ce qu’une
telle analyse a d’extravagant
et c’est bien entendu après une longue hésitation
qu’il a décidé de la proposer à ses lecteurs.
Toutefois,
dans les circonstances exceptionnelles que nous vivons actuellement, au
moment où les tours de Babel bancaires s’effondrent les unes
après les autres et où les grandes usines du monde
s’arrêtent dans un silence terrifiant, rappelons-nous la
réaction de l’administration Roosevelt dans des conditions
similaires en 1933.
Le 6 Mars 1933,
il y a très exactement 76 ans, Franklin Delano Roosevelt
décrétait la fermeture des banques et des marchés ainsi
que la confiscation de l’or des américains. Ci-joint un extrait du
décret :
March 6, 1933, I, FRANKLIN D. ROOSEVELT, President of the United
States of America, by Proclamation declared the existence of a national
emergency and proclaimed a bank holiday extending from Monday the 6th day of
March to Thursday the 9th day of March, 1933, both dates inclusive, in order
to prevent the export, hoarding or earmarking of gold or (…)
http://www.presidency.ucsb.edu/ws/index.php?pid=14485
Si une telle
mesure exceptionnelle venait à être prise, elle serait
probablement réalisée aujourd’hui de manière
concertée par tous les gouvernements simultanément et
accompagnée de mesures spectaculaires. A quoi pourrions nous nous
attendre ? Fermeture des banques ? Fermeture des
marchés ? Nationalisation des banques ? Nationalisation des
grandes industries en faillite ?
Quelle serait
alors la valeur des sociétés cotées du CAC 40 (et des
autres indices), et quel montant les Etats impécunieux seraient-ils
capables de les payer ? Et surtout, quel serait le niveau de profit de
ces sociétés désormais managées par des
fonctionnaires en pleine période de crise ?
En appliquant
un peu de logique et les enseignements de l’histoire, on pourrait raisonnablement estimer
ces profits à 0, en hypothèse haute.
Soyons donc
optimistes, gardons cette hypothèse haute : en appliquant un PER
raisonnable de 10 à des profits de 0, faites vous-même le calcul
de la capitalisation de ces entreprises, et déduisez en la valeur du
CAC 40.
L’analyse
fondamentale et l’analyse technique se rejoindraient donc à ce
niveau.
A propos, vous
avez de l’or ?
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