L’autre jour, on m’a demandé
quel conseil d’investissement je donnerais à un homme de 65 ans. Ma réponse :
« Faites de l’exercice et gardez l’œil sur vos dépenses ». Parce
que nous nous concentrons souvent sur la création et la préservation de
capital, nous avons tendance à perdre de vue la situation d’ensemble.
Laissez-moi vous expliquer ce que j’entends par là.
Nous avons tendance à investir
parce que nous avons des objectifs de long terme, même si nos moyens d’y parvenir
diffèrent grandement. Ces objectifs de long terme peuvent être d’épargner pour
l’avenir et, pour ceux qui le peuvent, d’épargner pour la génération future.
Pour les investisseurs institutionnels, l’horizon d’investissement est
potentiellement illimité.
Afin de servir les
investisseurs, nous avons une vaste industrie qui est rémunérée en termes de
points de base sur des services effectués ou de commissions sur des produits
vendus. De mon humble avis, notre industrie est assez mal équipée pour
fournir des conseils qui tombent en-dehors de ces deux paramètres. En voici
quelques-uns :
Faites de l’exercice. Je suis sérieux. Nul besoin d’être un
sorcier capable de déchiffrer des rapports financiers pour comprendre que
votre propre potentiel de rendement est celui sur lequel vous avez le plus de
contrôle. Vous aurez bien plus d’options de rendement à votre disposition si
vous restez en bonne santé tout au long de votre vie. Bien qu’il y ait
évidemment des limites quant à notre contrôle sur notre propre santé, il s’agit
là d’un aspect de nos vies qu’il nous est pour beaucoup possible d’améliorer.
Si vous souhaitez diversifier votre portefeuille, investir sur votre santé
est quelque chose que vous devriez considérer. Si vous êtes responsable d’une
dotation, ce conseil ne s’applique peut-être pas à votre situation, quoi qu’envoyer
votre conseil d’administration à la gym de temps à autres n’est peut-être pas
une si mauvaise idée.
Gardez un œil sur vos
dépenses. Je suis encore
plus sérieux ici. Au sein de l’industrie des services développés pour nos
aider à décider quoi faire de notre argent, bien trop peu d’importance est
donnée à la réduction de nos dépenses. Individus comme entreprises ont
tendance à se ruiner non pas parce qu’ils manquent de revenus, mais parce que
leurs dépenses sont trop élevées en comparaison à leurs revenus. Les
étudiants parviennent à survivre avec presque rien, mais à mesure que nous
prenons de l’âge, nous parvenons à accumuler tout un tas de dépenses
récurrentes. La même vérité s’applique aux institutions : les nouvelles
donations permettent peut-être de construire de nouveaux bâtiments, mais ces
bâtiments doivent être entretenus. Une majorité des institutions ont, en
revanche, un plan budgétaire formel.
Quand un individu demande
conseil à un planificateur financier, on lui pose souvent des questions quant
à son plan de retraite. Je suis persuadé que très peu de gens comprennent ce
que le risque lié à un portefeuille signifie. Et très peu savent comment
évolueront leurs dépenses une fois qu’ils prendront leur retraite.
Je me permets donc de vous
suggérer d’analyser vos habitudes de dépense pour mieux comprendre comment
elles sont susceptibles d’évoluer. Votre discipline de dépense actuelle
pourrait grandement influencer votre discipline future. Pour vous donner un
exemple, il y a quinze ans, j’ai discuté d’habitudes de dépenses avec deux
investisseurs : les deux avaient une famille, les deux vivaient dans un
quartier affluent. L’un d’entre eux gagnait quatre fois plus que l’autre. Et
pourtant, celui dont les revenus étaient les plus modestes épargnait plus
chaque année que celui qui touchait le plus. Et devinez quoi. Aujourd’hui, le
plus « riche » d’entre eux continue de dépenser son argent alors
que l’autre continue de prévoir sa retraite.
Il existe un grand nombre de
modèles de dépenses destinés aux retraités. Ajuster ses dépenses futures en
fonction d’une analyse honnête de ses habitudes propres peut rendre l’exercice
plus réaliste. Plus vous prendrez cette analyse au sérieux, plus vous aurez
de facilité à gérer vos dépenses.
Soyez un modèle exemplaire
pour vos enfants. J’entends
par là financièrement. Si vous souhaitez épargner pour la prochaine
génération, montrez l’exemple. Pourquoi attendre de vos enfants qu’ils vivent
dans les limites de leurs moyens si vous ne le faites pas vous-même ?
Une éducation financière est bonne pour tout le monde, même les plus jeunes.
Imaginons un instant que vous ayez la chance de pouvoir laisser quelque chose
à vos enfants. Ne souhaiteriez-vous pas qu’ils préservent aussi du capital
pour les leurs ? Un bon départ serait donc de les élever en leur
apprenant la valeur de l’argent ; et bien qu’une leçon de politique
monétaire ne puisse faire de mal à personne, de telles connaissances ne
servent à rien si les enfants ne comprennent pas comment gérer leurs
dépenses.
Qu’est-ce que tout cela
signifie pour votre portefeuille ?
Pour ce qui concerne votre
santé, la gestion de vos dépenses et votre rôle de modèle en tant que parent,
comment tirer de ces exemples des conclusions d’investissement ? Tout d’abord,
l’investissement ne devrait pas être sujet de vantardises en soirée. Si vous
pouvez vous permettre le risque lié à un investissement, alors je n’ai aucun
problème avec le fait que vous investissiez sur votre projet favori ou sur une
start-up, que ce soit au travers de placements privés ou d’actions. Mais si
vous comptez parmi ceux qui achètent les actions en vogue, vous êtes
peut-être aussi le type de personne qui échoue systématiquement au test du
Marshmallow, et vos rendements de long terme ont de fortes chances d’être
décevants. De mon point de vue, un portefeuille doit être traité de manière
sérieuse.
Il n’y a rien de compliqué à
comprendre ici. La raison pour laquelle j’ai pris la peine d’écrire cet
article est que beaucoup de gens ne semblent pas adhérer à ces principes
simples. Je vois aussi de nombreux parents qui éprouvent des difficultés à
apprendre à leurs enfants le respect des finances et la valeur de la monnaie.
Une fois que ces concepts de
base sont compris, il est possible de commencer à parler de construction de
portefeuille. Dans notre industrie, nous faisons la distinction entre les
planificateurs financiers, les responsables de l’allocation d’actifs et les
gestionnaires de portefeuilles. Un investisseur individuel doit porter tous
ces chapeaux en même temps. Je n’ai rien contre cette approche, et je préfère
de loin voir un investisseur individuel engagé que quelqu’un qui a beaucoup
de conseiller mais n’en écoute aucun. Comme pour tout autre exemple de sous-traitance,
l’emploi d’un professionnel de l’investissement nécessite un minimum de
gestion.
