L’impossible source domestique des achats d’or Chinois

It just occurred to me that there’s a detail in the April news report that China added 454 tons to their gold reserves since 2003 which deserves scrutiny. Hu Xiaolian, the head of the State Administration of Foreign Exchange who broke the news, implied that this gold was acquired from strictly domestic sources¹. Gold bears, like Nadler, seized on this to argue that Chinese Central Bank demand is a non-factor in international gold markets, and hasn’t contributed to higher prices.

Je viens juste de remarqué qu’il y a un détail particulier dans les nouvelles du mois d’Avril rapportant que la Chine a ajouté 454 tonnes à leur réserves d’or depuis 2003 ce qui mérite bien un examen plus approfondi. Hu Xiaolian, le directeur de l’Administration des Echanges Etrangers qui a révélé la nouvelle, ajoute que cet or provient strictement de sources domestiques¹. Les garanties d’Etat, tout comme Nadler, ont profité de ce sujet pour déclarer que la demande de la Banque Centrale Chinoise est un non-facteur dans les marchés d’or internationaux, et n’a pas contribué à la hausses des prix.            

That’s an odd stance, given that China is actually a gold importer. According to Wikipedia, Chinese gold mining output in 2007 was 276 tons. In 2006, (I couldn’t find 2007 figures, but they would likely be higher than ’06) Chinese domestic gold use added up to around 350 tons, which includes roughly 279 tons use in jewelry², and 7 tons in gold coins.³ Since China already uses more gold than it produces, any of the yellow metal that the Chinese Central Bank set aside from domestic mines would have added to its overall deficit, or shortfall.

C’est une position bien étrange, étant donné que la Chine est en réalité un importateur d’or. Selon Wikipedia, la production d’or chinois en 2007 était de 276 tonnes. En 2006 (je n’ai pu trouver les données pour 2007 mais elles sont probablement plus élevées qu’en 2006) l’utilisation de l’or domestique chinois a augmenté jusqu’à environ 350 tonnes, ce qui inclus environ 279 utilisées pour la joaillerie², et 7 tonnes en pièces d’or³. Etant donné que la Chine utilise déjà plus d’or qu’elle n’en produit, le métal jaune que la Banque Centrale Chinoise a mis à l’écart de mines domestiques se serait ajouté à son déficit global, ou à sa récéssion.       

So if the 454 tons of new reserves originated in China, then China must have bought 454 other tons elsewhere. It also means that if the country wants to further increase its gold reserves, it will again have to be a buyer abroad. Suggestions that Chinese Central Bank gold purchases do not influence international supply and demand is disinformation, plain and simple. This is particularly important in light of a possible sale of IMF gold, and reports that China wants to further increase its reserves.

Alors si les 454 tonnes ajoutées aux réserves provenaient de Chine, alors la Chine a dû acheter 454 tonnes ailleurs. Cela signifie également que si le pays veut augmenter ses réserves d’or, il devrait encore acheter à l’étranger. En d’autres termes, le fait que la Banque Centrale Chinoise achète de l’or n’influencerait pas les échanges internationaux (approvisionnement et demande) n’est que de la désinformation, pure et simple. Ceci est particulièrement important à l’aube d’une possible vente de l’or du FMI et le fait que la Chine veuille continuer à augmenter ses réserves d’or.

1. http://www.marketwatch.com/story/china-gold-r...arently-doubled
   
2. http://www.reportlinker.com/p096437/China-Gold-Report-2008.html
   

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Bill Murphy

Lemetropolecafe.com

Bill Murphy est le président du GATA (Gold Anti-Trust Committee) et fondateur du Metropole Café (www.LeMetropoleCafe.com), un site internet dédié à l’analyse des marchés financiers avec une attention particulière aux métaux précieux.  Abonnez vous gratuitement à ses chroniques pendant 15 jours en target="_blank" cliquant ici 

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