Quand la banque centrale Indienne et le gouvernement ont
essayé d’étancher les importations d’or en augmentant les taxes et limitant l’offre
dans le but d’aider les banques centrales Occidentales embarrassées de leur
incapacité à rendre son or à l’Allemagne, les contrôles de devises mis en
place ont forcé les premiums payés pour l’or physique à 21,6% sur le prix au
comptant de l’or papier.
Que vaut le prix comptant de l’or s’il n’est qu’un dérivé
du prix papier sur le COMEX et non d’un marché de métal physique ? Et
que vaut un prix fixé sur un marché soi-disant physique comme le LBMA s’il
est fixé en secret, avec des effets de levier de l'ordre de 100 pour 1 ?
Les récentes révélations sur la manipulation des cours de
référence, depuis le LIBOR jusqu’aux produits dérivés et aux ressources de
base, ont mis du plomb dans l’aile de l’hypothèse de l’efficacité des
marchés. Les marchés sont naturellement efficaces si tant est que les hommes
se comportent en anges.
Voici un récent entretien
entre Tekoa da Silva et un revendeur d'or Indien
au sujet de la demande en or future de l’Inde, lors duquel il explique
pourquoi il pense qu’elle devrait être forte.
Voyons, si une région du monde est prête à payer un
premium de 21% sur une ressource qui est aisément transportable, que devrait
prédire un économiste ?
Il serait
normal, au vu des circonstances, d’imaginer que prend place un flux substantiel
de la ressource en question depuis l’Occident vers l’Orient. Et c’est tout à
fait vrai, à en juger par les données qui nous sont disponibles. Voyez cet
article : Gold
Seen Flowing East As Refiners Recast Bars For Asia.
Mais aujourd’hui, trop d’économistes et d’analystes ne
voient que ce que ceux qui les paient leurs disent de voir. La politique et
les médias ne sont pas naturellement efficaces, pour les mêmes raisons que le
marché. Ils doivent donc être contrôlés et équilibrés. Ceux qui cherchent le
pouvoir sont rarement des anges.
Est-il surprenant qu’au sein d’une culture qui glorifie l’avidité
et le pouvoir, la vertu soit rare et la tromperie commune ? Les mauvais comportements
chassent les bons.
L’Inde n’est pas un exemple isolé. La situation y est simplement pire à l’heure actuelle parce
que les politiciens Indiens se plient généralement aux intérêts
Anglo-Américains. Mais la Chine, la Russie, l’Amérique du Sud et le
Proche-Orient font preuve de moins en moins de complaisance.
Les choses changent. Et une certaine volatilité pourrait
être associée à cette différence historique d'opinions sur ce qu’est la
valeur et comment et par qui elle est fixée.
