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Nourrie de
l’inflation, une nouvelle bulle sur les marchés s’est abattue
sur l’économie mondiale et est aujourd’hui en pleine
expansion, faisant presque passer les hommes politiques comme étant
des hommes intelligents. Intelligents, ils le paraissent du moins aux yeux
des individus économiquement illettrés. Mais lorsque cette
bulle explosera, ces hommes politiques aujourd’hui bien vus se verront
le devenir un peu moins. En réalité, s’ils tentent de
court-circuiter le processus correctif qui devrait suivre l’explosion
d’une bulle nourrie de l’inflation – en
accélérant entre autres les dépenses gouvernementales
– il y a de fortes chances qu’ils finissent par
n’être plus perçus que comme des incompétents. Et
cela se trouvera, bien sûr, approprié.
Au Japon, le
processus par lequel un politicien habituellement perçu comme
intelligent voir sa réputation ternie et est rapidement perçu
comme le plus parfait des imbéciles a récemment
été complété, alors qu’il ne l’est
qu’à demi aux Etats-Unis et n’est uniquement que sur le
point de débuter en Chine.
Il ne fait
aucun doute que le processus cité ci-dessus finira par
apparaître en Chine, dont les banquiers centraux ont commis les
mêmes erreurs que leurs collègues Japonais et Américains.
Ils ont en particulier fomenté une importante bulle sur
l’investissement et tenté d’utiliser une inflation afin
d’en masquer une précédente.
A dire vrai,
pour ce qui est de créer l’inflation, les responsables du
système monétaire chinois ne sont pas moins avertis que les
autres Bernanke et Greenspan du monde. Par exemple,
courant 2009, la masse monétaire chinoise avait été
augmentée de 53%, ce qui rend son taux d’inflation bien supérieur à tout ce
qui a pu être constaté aux Etats-Unis sous l’ère
Greenspan/Bernanke. De plus, ce n’est pas
comme si cette inflation était survenue par accident. Contrairement au
cas des Etats-Unis, où la Fed influence mais ne détermine pas
directement les changements annuels de l’étendue de la
réserve monétaire, la banque centrale de Chine exerce un
contrôle quasi-total sur la création monétaire et les
prêts bancaires. La masse monétaire chinoise a été
gonflée de 19% l’an dernier, alors que l’objectif officiel
était de 17%. L’objectif de croissance de la réserve
monétaire chinoise pour l’année 2011 est de 16%, ce qui
garantit presque que les soucis d’inflation auxquels fait face la Chine
ne feront qu’empirer et ce peu importe ce qu’il se passe dans le
reste du monde.
Ces jours-ci,
l’inflation n’est partout plus qu’une politique
délibérée, même si les autorités chinoises
ont dans leur pays une main mise plus puissante qu’ailleurs sur le
processus que celles des autres pays. Cependant, pour des raisons
étranges, les analystes occidentaux peinent souvent à
mentionner ce fait. Il semblerait qu’ils préfèrent
plutôt attribuer un type de standard aux Etats-Unis et un autre,
totalement différent, à la Chine. Afin de vous faire un
idée de ce dont nous parlons ici, imaginez ce qu’un analyste
chinois pourrait dire de Bernanke et de sa
réserve fédérale si : a) la réserve
monétaire des Etats-Unis avait gonflé de plus de 50% ces deux
dernières années, b) le coût de la vie avait
augmenté de plus de 20% dans les grandes villes Américaines en
l’espace d’un an, et c) la Réserve Fédérale
avait juste annoncé un objectif d’élargissement de la
réserve monétaire de l’ordre de 16% pour la seule
année 2011. Ne croyez-vous pas qu’il crierait au scandale ?
Cependant, lorsque la même chose ce produit sous son propre
gouvernement, il ne fait que fermer les yeux. Nos amis chinois devraient
cesser leur acharnement contre les Etats-Unis et commencer à
réaliser que toutes les banques centrales sont capables de dommages
économiques substantiels.
Nous
préfèreront donc demeurer consistants en continuant à
dénoncer les politiques destructrices où qu’elles se
produisent. Nous avons assez écrit ces
dernières années au sujet des problèmes causés par
les machinations de la Réserve Fédérale, mais nous ne
portons pas d’œillères et sommes de ce fait
également capables d’apprécier les effets néfastes
des politiques monétaires menées en dehors des Etats-Unis.
L’étendue
du problème causé par les politiques d’inflation
délibérément menées par le gouvernement chinois
n’est pas encore apparente dans la mesure où la bulle sur
l’investissement n’a pas encore explosé. Lorsque cela se
produira, l’évidence de nombreuses années de mauvaise
gestion politique sera trop aberrante pour être ignorée.
Steve Saville
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