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L’or et l’argent cette semaine

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Publié le 17 avril 2014
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Rubrique : Marchés


Les actions ont fortement chuté suite aux ventes de fin de trimestre, malgré un climat économique relativement favorable.

Les métaux sont sortis de leur position survendue, avec l’or en tête.

Les entrepôts d’or du Comex ont enregistré très peu d’activité, et quelques traders supplémentaires ont demandé la livraison de leur métal.

J’ai récemment expliqué que tous les détenteurs de contrats à terme qui en demandent la livraison ne finissent pas forcément par obtenir du métal physique. Plus encore, s’ils en obtiennent, cela ne se reflète pas immédiatement sur les rapports des entrepôts du Comex, parce que bien que leur or change de titre, il se peut qu’il ne soit pas déplacé ou que son statut ne soit pas modifié immédiatement. Il peut y avoir un décalage, voire une absence totale de réaction.

Comme je le répète sans cesse, la fixation du prix de l’or par le Comex n’est que la queue qui fait se dandiner le chien. Tout n’est question que de la queue qui secoue. Elle est plus facile à repérer, si vous préférez.

L’or se déplace d’ouest en est, et l’aperçu que nous avons de son marché confirme la taille de ce flux. Je pense que nous comprenons pourquoi il se déplace, parce qu’un vent de changement souffle sur les devises internationales.

Il est clair que les tensions internationales se multiplient, et que certaines des plus récentes transformations sur le marché de l’or  « pourraient » être liées à une ruée vers un actif de protection contre l’inflation ou à une offre limitée sur les marchés où les réserves physiques jouent un rôle important.

C’est là la situation qui se développe en ce moment, et nous nous devons de l’observer de près tout en nous efforçant de ne pas trop tenter de déterminer ce qui pourrait et ne pourrait pas se passer. J’ai toutefois une idée de la raison pour laquelle les choses évoluent comme elles le font sur le long terme.









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