L’or et l’Euro : le métal contre la devise

Depuis le début du déclin du dollar, qui a poussé l’euro au dessus des 1.35 dollars à la fin 2004, -un niveau qu’il vient de retrouver cette semaine-, le prix de l’or a doublé pour les citoyens des Etats Unis et de l’Eurozone.

Les investisseurs et épargnants américains auraient bien mieux fait d’acheter de l’or que des euros, comme tout le monde, d’ailleurs. Et aujourd’hui, comme le fait remarquer Walter de Wet de la Standard Bank, la faiblesse des monnaies les unes par rapport aux autres à moins d’importance pour l’or.

“Toutes les devises sont entrées dans un processus de dévaluation compétitive et donc, sur une base relative, les devises restent dans à un niveau apparemment stable les unes par rapport aux autres. En revanche, ces devises baissent par rapport aux actifs tangibles comme l’or ».

Exprimé en dollars, le cours de la monnaie unique européenne est resté aux alentours de 1.35 dollars depuis trois ans et demi.  Pendant la même période, l’or est passé de 730 à 925 dollars aujourd’hui.

La Standard Bank s’attend à voir la baisse du dollar continuer, en fait elle s’attend ce que l’euro dépasse les 1.50 dollars à la fin 2009.  En conséquence, le prix de l’or devrait monter. Mais la question est de savoir combien. Le graphique suivant, qui présente les cours relatifs de l’or en dollars (colonne de gauche) et de l’Euro en dollars (colonne de droite) pourra peut être éclairer notre réflexion :  

Le prix de l’or en dollars suit à peu près le même chemin que le cours de la monnaie européenne exprimé en dollars.

Dans les faits, l’or a grosso modo suivi le même chemin que l’euro (exprimé à sa valeur de 1979 en prenant le cours du mark à sa valeur avant l’euro) depuis les 30 dernières années.

Adrian Ash

Directeur de la Recherche

Bullionvault.com