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Le
18 juin, la Réserve Fédérale et le FDIC envoyaient une
lettre aux banques, leur proposant d’harmoniser le système
Américain de régulation de capital aux accords de Bâle
III.
L’accord
de Bâle III fixe la quantité de capital que les banques doivent
conserver afin de s’assurer de leur solvabilité et de leur
stabilité économique.
Il
permet aux banques de gérer leur capital, de calculer leur niveau de stress, et de faire face au risque de liquidité de
marché.
Voici
le passage le plus important de cette lettre :
En
tête de liste des changements proposés figurent les
‘actifs sans risque’, catégorie
qui inclue désormais, aux côtés des devises, l’or.
C’est
là le point le plus important à retenir.
Si
la proposition de la Fed était approuvée par les
régulateurs – et il n’y a que très peu de chances
qu’elle ne le soit pas, dans la mesure où les accords de
Bâle III devraient bientôt être appliqués –
alors cela représenterait un changement monumental pour le
marché de l’or.
Les
banques seraient ainsi autorisées à détenir de
l’or dans leurs coffres et à le comptabiliser parmi leurs actifs
Tier 1 – en d’autres termes, leurs
actifs les moins risqués.
Un
tel changement de règlementation serait bien évidemment un
facteur haussier pour le prix de l’or, dans la mesure où les
banques reconnaissant les qualités de l’or
s’empresseraient d’en acquérir le plus possible.
Mais
ce n’est pas là le fin mot de l’histoire…
L’or
récupère son statut monétaire.
Entre
autres choses, les accords de Bâle III stipulent que les actifs Tiers 1
des banques doivent passer de 4 à 6% de leurs actifs totaux.
Cela
signifie que les banques devraient non seulement remplacer une portion de
leurs réserves papier par de l’or, mais également
augmenter la part totale de leurs actifs Tier 1 de
2%.
En
plus de cela, ce vote de confiance de la part des autorités
monétaires représente un pas de plus vers la
remonétisation de l’or.
En
d’autres termes, l’or est sur le point d’être
à nouveau considéré comme ‘monnaie’, aux
côtés des devises papiers et des obligations.
Les
banques se verront offrir le choix de détenir leurs actifs Tier 1 sous forme d’un actif s’étant
prouvé tout au long de l’Histoire comme étant une
réserve de valeur fiable, ou sous forme de monnaie papier soutenue par
rien si ce n’est la promesse de gouvernements de plus en plus adeptes
au gaspillage.
Tout
cela aura bien entendu un impact sur les investisseurs individuels et
institutionnels.
Cette
évolution du rôle de l’or ne saura être que
positive.
Bien
que ce ne soit que pure spéculation de ma part, je n’en suis pas
moins persuadé que les accords de Bâle III, ainsi que les
ajustements en termes de régulation aux Etats-Unis, représenteront
un pas de plus vers la reconnaissance du rôle de l’or en tant que
protection financière sur l’ensemble des marchés.
Tout
ceci se traduira par une augmentation de la demande en or d’ici
l’an prochain, ainsi que d’une hausse concomitante du prix du
métal.
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