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Le
ratio n’est rien d’autre
qu’une simple division entre deux valeurs. Le ratio {X÷Y} nous
donne le résultat de X divisé par Y. Il est connu
également sous le terme de force relative, car il visualise la
force relative de X par rapport à Y.
Utiliser
un ratio de comparaison entre le prix d’un actif et le prix de
l’or permet de faire abstraction de la monnaie commune dans laquelle
sont exprimés les deux prix. Le ratio {pétrole÷OR}
ou {pétrole/or} donnera la même valeur quelle que soit la monnaie
utilisée, pour autant que
les deux prix soient exprimés dans la même monnaie.
Ainsi
le ratio permet de se débarrasser de la distorsion induite par la
monnaie « malade ». Le résultat n’est aucunement biaisé par l’inflation. Et
on peut sans problème utiliser un ratio sur une longue période,
sans qu’il perde de sa signification.
Le
ratio préféré des analystes du marché de
l’or est sans doute le ratio {Dow/OR}, qui donne le résultat de
la division entre l’indice principal des actions US, le Dow Jones, et le
prix d’une once d’or, exprimé en $.
Ci-dessus
le bras de fer centenaire entre le Dow et le prix de l’or. Ce ratio est
un indicateur formidable en ceci qu’il permet de visualiser très
simplement les périodes de boom économique avec pleine confiance
dans les actifs papiers (hausse du
ratio), et les périodes de crises avec fuite vers la
sécurité (baisse du ratio).
Ci-dessus
l’analyste Mike Kilbach a trouvé un
support crucial pour le ratio {Dow/OR}, vieux de 27 ans. L’analyse
fondamentale favorisant l’or contre le DOW (voir mon fascicule
« les fondamentaux de
l’or »), il ne fait aucun
doute que ce support finira par se casser, et donner lieu à une
accélération du mouvement de baisse du ratio. Reste à
savoir quand, et de quelle manière le DOW et l’or vont faire
baisser le ratio. En gros, quatre possibilités :
-
Le Dow chute et l’or grimpe
-
Le Dow résiste et l’or grimpe en flèche
-
Le Dow continue de grimper, mais l’or grimpe encore plus vite
(hyperinflation)
-
Le Dow se krache sérieusement et l’or
baisse mais beaucoup moins vite
(déflation)
Etrangement,
nous avons le même cas de figure avec le ratio {Dow/ARGENT}, où
l’argent est évidemment l’argent métallique :
Léonard Sartoni
Léonard Sartoni
est un Investisseur suisse spécialiste sur l'or et auteur du livre : 2008-2015 : pourquoi l'or va battre la performance des actions et des
obligations et comment vous
pouvez en profiter (Ed Edouard Valys)
Léonard Sartoni est contributeur
à 24hGold.com. Les vues présentées sont les siennes et
peuvent évoluer sans qu’il soit nécessaire de faire une
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à réaliser un quelconque investissement. L’auteur,
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