Toutes les obligations japonaises
ont, depuis le 19 avril, des rendements inférieurs à 0,3%.
- Les rendements
des obligations sur quarante ans ont atteint un record à la baisse de
0,29%
- Les rendements
des obligations sur trente ans ont atteint un record à la baisse de
0,285%
- Les
obligations sur deux ans ont désormais des rendements de -0,265%
Voici un extrait de l’article All Japan Sovereigns Yield Below 0.3% as 40-Year Hits Record
Low :
Les rendements des obligations
japonaises sur quarante ans ont atteint un record à la baisse, et toutes les
obligations souveraines du pays ont désormais des rendements inférieurs à
0,3%. Les investisseurs continuent de rechercher des titres porteurs de revenus
positifs.
Les rendements de la dette
japonaise à qui arrivera à maturité en mars 2055 ont plongé pour atteindre
0,29% mercredi à Tokyo, contre 0,415% vendredi dernier, selon les dires de
Japan Bond Trading Co. Ce déclin a également affecté d’autres titres de long
terme, les obligations sur trente et vingt ans ayant atteint des records à la
baisse de 0,285 et 0,245% respectivement. Les obligations japonaises sur deux
ans ont atteint -0,265%.
Les opérations d’achat d’obligations
de la Banque du Japon font également se contracter les conditions de marché,
parce que les taux négatifs ont poussé les investisseurs à rechercher les
rendements positifs de la dette de plus long terme. Les rendements des
obligations à dix ans sont passés dans le rouge depuis que la Banque du Japon
a annoncé en janvier dernier qu’elle commencerait à faire payer les
créanciers pour leurs excès de réserves déposés auprès d’elle.
« Pas d’autre choix »
« Avec des rendements
négatifs pour les obligations allant jusqu’à dix ans, les investisseurs se
tourneront vers d’autres titres aux rendements positifs, » a expliqué Makoto
Yamashita, stratégiste en taux d’intérêt japonais pour l’unité d’investissement
de Deutsche Bank AG à Tokyo. Les enchères d’obligations qui auront lieu jeudi
devraient rencontrer une demande favorable. « Certains investisseurs n’ont
pas d’autre choix que d’acheter. »
« La forte demande pour ces
obligations renforce la pression baissière sur leurs rendements, » a
ajouté Takafumi Yamawaki, stratégiste chez JP Morgan Chase à Tokyo. « Nous
avons également pu entendre des rumeurs de la part d’investisseurs étrangers
d’un renforcement du programme d’assouplissement quantitatif de la Banque du
Japon. »
La Banque du Japon s’accapare
33% du marché des obligations
Voici un extrait de l’article de
Bloomberg intitulé Japan Keeps Borrowing as Yields Hit Record Low :
Pour les investisseurs sur les
obligations japonaises, il semblerait que plus le fardeau de la dette est
important, mieux c’est.
Les rendements de certaines
obligations souveraines japonaises de plus long terme ont atteint des records
historiques à la baisse après que le législateur du parti au pouvoir, Kozo
Yamamoto, a mentionné jeudi son idée d’emprunter 20 trillions de yens
supplémentaires (182 milliards de dollars) pour financer l’assistance aux
victimes du tremblement de terre et de soutenir l’économie en déclin. Parce
qu’une majorité des obligations du pays offrent des rendements négatifs et
que la Banque du Japon s’est accaparé un tiers du marché dans le cadre de son
opération de stimulus sans précédent, les stratégistes pensent que le
gouvernement le plus endetté du monde n’aura pas de difficultés à vendre
davantage de dette aux investisseurs à la recherche d’obligations négociables
et porteuses de rendements.
Les rendements de la dette
japonaise ont plongé pour atteindre de nouveaux records, et la Banque du
Japon continue d’acheter une majorité des obligations gouvernementales nouvellement
émises. Les obligations à terme inférieur à dix ans ont toutes des rendements
négatifs, et les obligations sur trente ans n’offrent que des rendements de
0,265%. Ceux des obligations sur quarante ans ont plongés jusqu’à atteindre
0,29% mercredi dernier.
La vente aux enchères d’1,1
trillion de yens d’obligations sur vingt ans, qui a eu lieu jeudi, a
enregistré la plus forte demande depuis novembre, un signe que les
investisseurs souhaitent toujours acquérir des obligations japonaises
porteuses d’intérêts positifs.
Yamamoto, membre du parti
libéral-démocrate, qui appelait déjà à un programme fiscal de 10 trillions de
yens avant les tremblements de terre qui a frappé le sud du pays, a annoncé
jeudi qu’il pense personnellement que la Banque du Japon devrait accentuer
son stimulus monétaire. Le directoire de la banque centrale se réunira pour
une discussion de deux jours à compter du 28 avril.
Un besoin de mesures
désespérées
Le Japon n’est pas parvenu,
malgré ses efforts, à détruire sa devise.
La preuve ? Ses obligations
à dix ans offrent des rendements négatifs, et ses obligations à quarante ans
n’offrent que 0,29%.
L’Abénomie a échoué.
