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Cours Or & Argent en

La Chine, au Coeur du marché mondial de l’or?

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Publié le 25 janvier 2012
1364 mots - Temps de lecture : 3 - 5 minutes
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Rubrique : Editoriaux

 

 

 

 

La Chine a pris une importance phénoménale ces douze dernières années sur le marché de l’or mondial. Au siècle dernier, ce n’est pourtant pas si loin,  HSBC avait envoyé une délégation de leur département d’or Londonien pour convaincre les autorités financières Chinoises de lui acheter de l’or.  Cette délégation avait été sèchement reconduite, comme de vils commerciaux tentant de vendre de l’or à la Chine,  Depuis lors, les autorités financières Chinoises se sont intéressées de plus en plus au marché de l’or et leur rôle y est devenu essentiel.


En 2001, le gouvernement Chinois levait les régulations qu’il avait auparavant imposées sur le marché de l’or.  Dès cette date, la demande de métal n’a fait que s’amplifier en Chine. Entre 2001 et 2010, la consommation d’or annuelle de la Chine s’est accrue de 7,5% par an. Le graphique ci-dessous présente la manière dont la demande Chinoise en bijouterie a pu passer de seulement 15,55 tonnes (500.000 onces) à la fin des années 1980 à plus de 373,25 tonnes (12 millions d’onces) fin 2010, malgré une hausse du prix de l’or sur la même période de 250 jusqu’à 1650 dollars l’once.






Au cours de la même période, la Chine, qui était dans les années 1980 une puissance économique mineure, a su devenir la deuxième puissance économique mondiale, et est aujourd’hui sur le point d’être la puissance dominante de la planète. Avec une croissance extraordinaire de 10% par an sur cette période, la transformation de la Chine a fait envie à plus d’un. En parallèle à sa croissance exponentielle, le pays a également traversé une transformation sociétale. Depuis une société dominée par la classe ouvrière, elle a su devenir une société dominée par une classe moyenne aux revenus augmentant à une vitesse incommensurable.


Pour ce qui est du marché de l’or, le point le plus important est celui qui relève des dépenses et de l’épargne de la Chine. Tout comme la population Indienne, les Chinois sont généralement économes, et préfèrent pour la plupart l’épargne à la consommation. Le gouvernement Chinois a toujours encouragé l’épargne, mais jusqu’il y a peu de temps, seuls les coffres bancaires étaient considérés comme étant des lieux sécurisés où placer son épargne. L’inflation a dépouillé de nombreuses personnes des bénéfices qu’étaient supposés leur rapporter leur épargne, et les placements en bourse – utilisés par la haute société – se sont prouvé être des paris trop risqués.


Le gouvernement Chinois a donc pris la décision de lever toute forme de restriction qu’il avait imposée sur le marché de l’or, et s’est lancé dans une campagne d’encouragement de l’investissement sur l’or tout en stimulant le développement d’un système de distribution de métaux précieux à l’échelle nationale par le biais des plus grosses banques du pays. Le nombre de banques étrangères désormais autorisées à importer de l’or en Chine est très important. Dans le même temps que le système de distribution mis en place par le gouvernement se développait, l’intérêt des citoyens pour l’or s’est largement accru. Avec le temps, la hausse du prix de l’or (bien plus rapide que l’inflation) a confirmé le fait que l’or puisse être un moyen d’épargne et d’investissement prudent. La Chine a, depuis des générations, appréhendé l’or comme étant une monnaie, et cette idée continue aujourd’hui de se développer du fait même des politiques mises en place par son gouvernement. Depuis 2005, le prix de l’or s’est littéralement enflammé, entraînant un doublement de l’investissement Chinois sur l’or. La demande en or en tant qu’investissement s’est accrue à hauteur de 14% par an dans le même temps que le gouvernement du pays dérégulait le marché.


La croissance de la classe moyenne Chinoise

La hausse du prix de l’or et de la consommation s’est faite en parallèle à la croissance des revenus Chinois. Comme vous pouvez l’apercevoir sur le graphique ci-dessous, présentant les revenus par habitant de 1970 à 2010, il semblerait que la population Chinoise ait désormais accès aux loisirs et puisse enfin profiter de la vie. En 2000, la revenu par habitant était de 3000 dollars, contre 7000 dollars en 2010. Cette hausse a vu apparaître une classe moyenne dans le pays, capable de s’offrir des choses qu’elle n’aurait auparavant jamais pu s’offrir.






En 2010, la classe moyenne Chinoise comprenait 157 millions de personnes, selon l’Organisation pour la Coopération et de Développement Economique (OCDE). Depuis lors, elle n’a cessé d’augmenté à un rythme des plus soutenus. La classe moyenne représente aux Etats-Unis la moitié de la population du pays, pour une population totale de 300 millions d’habitants (la Chine compte 1,4 milliards d’habitants). La classe moyenne Chinoise a les moyens de devenir plus large encore que l’ensemble de la population des Etats-Unis, mais aussi de la population de la zone Euro (soit un total de 700 millions d’habitants).


Non seulement la classe moyenne Chinoise s’étend, ses revenus s’étendent également. Comme vous pouvez l’observer dans le graphique présenté ci-dessus, le pourcentage de l’épargne étant redirigé vers le marché de l’or ne cesse de croître.


Les Chinois achètent de l’or physique (et non pas des produits dérivés)


L’une des différences les plus frappantes entre les investisseurs Occidentaux et Asiatiques réside en la confiance envers le métal plutôt qu’envers un dérivé sensé le représenter. L’épargne Chinoise redirigée vers le marché de l’or est redirigée vers le marché physique. Dans le monde développé, seule une proportion minime d’investissement est redirigée vers les pièces et lingots d’or. En conséquence, les Etats-Unis représentent uniquement 8% de la demande physique en or, alors que la Chine est responsable de plus de 70% de cette demande. Quelle conséquence cela pourra-t-il avoir sur le marché de l’or ?


Avec un investissement sur l’or en constante hausse et une classe moyenne capable d’égaler deux fois la classe moyenne du monde développé, la demande potentielle d’or annuelle de la Chine a la capacité d’atteindre plus de 3.000 tonnes par an !


Le fait que la Banque Populaire de Chine rachète la production d’or locale nous ouvre les yeux sur le fait qu’il n’y aura pas de quantités d’or disponibles suffisantes pour répondre à cette demande.


Impact sur le demande globale en or


La production minière annuelle actuelle, de moins de 2.500 tonnes, est insuffisante pour répondre à une telle demande. Les quantités de débris d’or disponibles sont généralement de 1650 tonnes par an – et pourraient fortement diminuer au cours de ces prochaines années -. Il est donc impossible de fermer les yeux sur le fait que le prix de l’or finira par grimper jusqu’à ce que des vendeurs n’apparaissent sur le marché. Ajoutez à la demande Chinoise celle du reste du monde, et il est clair que les prix ne peuvent qu’augmenter jusqu’à ce que la demande future corresponde à l’offre disponible sur le marché – dans l’éventualité qu’il n’existe plus assez de dépôts d’or à extraire pour permettre à l’offre de répondre à la demande.


Notez également que ces chiffres ignorent les activités des banques centrales sur le marché de l’or, ainsi que toute information concernant le système monétaire global, qui pourrait inclure par exemple une hausse de l’investissement sur l’or en vue de contrebalancer une perte de confiance envers les devises papier. (Certains pays pourraient juger nécessaire de confisquer l’or de leurs citoyens pour ces mêmes raisons).


La Chine comme noyau du marché mondial de l’or


A partir de ces extrapolations, nous pouvons voir qu’avec le temps, la Chine deviendra le noyau central du marché de l’or. Le gouvernement Chinois tend à contrôler ce qu’il juge important, et cela inclue le marché de l’or. Nous pouvons déjà voir apparaître des réformes forçant le marché Asiatique à maintenir des standards élevés pour se mettre en concurrence avec le professionnalisme de la place Londres. Avec la demande actuelle, l’abolition des régulations visant à limiter les importations en or, et la position de la Chine en tant que plus important producteur mondial, la Chine se place de plus en plus inexorablement au cœur du marché global de l’or. Nous pouvons donc nous attendre à ce que la Chine tente d’imposer sa domination sur ce marché.


Les commentateurs du marché de l’or devraient commencer à apprendre le Mandarin…



Vous pouvez trouver les statistiques concernant la Chine et l’or en cliquant ici.


 

 

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