Le prix de l’or a perdu
environ 16 dollars la semaine dernière, et celui de l’argent à peu près trois
cents. En d’autres termes, le dollar a gagné 0,3 milligrammes d’or, et 0,04
grammes d’argent.
Nous ne cessons plus de voir
publiés des articles sur la perte de confiance en les banques centrales. Nous
ne savons peut-être pas ce qui se passera exactement, mais je suis prêt à
parier une once d’or contre un billet d’un dollar que la situation n’aura bientôt
plus rien à voir avec ce qui se passe aujourd’hui. Le marché ne fera bientôt
plus grimper le dollar.
La « perte de
confiance » n’est qu’un terme employé par ceux qui parient sur l’or.
Qu’utilisent-ils pour placer leurs paris ? Des dollars. Qu’essaient-ils
de gagner ? Davantage de dollars qu’ils pensent un jour voir perdre
toute leur valeur.
L’un des avantages de
l’observation des lois fondamentales de l’offre et de la demande est qu’elle
nous en dit plus que l’action des prix sur le véritable niveau de confiance
en les banques centrales. Penchons-nous sur ce tableau. Mais d’abord, voici
un graphique des prix des métaux précieux.
Les prix de l’or et de
l’argent
Voici maintenant un graphique
du prix de l’or mesuré en argent, aussi connu sous le nom de ratio or :
argent. Il a augmenté cette semaine.
Ratio du prix de l’or
par rapport au prix de l’argent
Pour chaque métal, nous
observons la base et la co-base comparées au prix
du dollar en termes du métal respectif, ce qui rend un commentaire plus
simple à établir. Le dollar est représenté en vert, la base en bleue et la co-base en rouge.
Voici à quoi ressemble le
graphique de l’or.
Base et co-base de l’or et prix du dollar
Le prix du dollar est en
hausse (le prix de l’or en dollars est en baisse), et la rareté de l’or (sa co-base, représentée par la ligne rouge) est aussi en
hausse. C’est là notre ancienne tendance. Lorsque la rareté suit le prix du
dollar, les spéculateurs ajustent simplement leurs positions.
Mais revenons-en à la
confiance en les banques centrales. Nous pouvons en dire deux choses.
Premièrement, le prix fondamental de l’or est à la baisse (souvenez-vous
qu’il s’agit des contrats de juin qui font l’objet d’une lourde pression
vendeuse en raison du roulement des contrats, et ont donc une base à la
baisse – et, au sein de marchés plus normaux comme celui d’avant-2008, une co-base en hausse). Il a perdu 20 dollars, ce qui est
environ 40 dollars sous le prix marché actuel.
Deuxièmement, le niveau de
confiance en les banques centrales se porte encore très bien. Les
spéculateurs parient sur les contrats à terme pour obtenir toujours plus de
ces billets de la Réserve fédérale soi-disant détestés.
Lorsqu’aura vraiment lieu la
répudiation du papier de la banque centrale, plus personne n’en voudra. Les
propriétaires d’or ne penseront plus à la valeur de leur or en termes de
dollars. De la même manière que les citoyens du Venezuela ne pensent plus à
la valeur de leur or en termes de bolivars.
Passons maintenant à l’argent.
Base et co-base de l’argent et prix du dollar
L’argent présente la même
tendance que l’or.
Le prix fondamental de
l’argent a perdu près d’un dollar. Il est désormais près de deux dollars
en-dessous de son prix marché.
Pour l’argent plus encore que
pour l’or, un grand nombre de spéculateurs qui ne remettent pas en question
la validité du dollar ne remettent pas non plus en question la hausse du prix
de l’argent, et donc une excellente manière de gagner quelques dollars de
plus.
Le ratio fondamental de l’or
par rapport à l’argent est de plus de 81.
