Les dépenses gouvernementales
sont hors de contrôle et, alors que beaucoup disent vouloir une réduction des
dépenses, les gens continuent de s’opposer aux réductions qui les concernent.
Parmi ceux qui obtiennent de l’argent du gouvernement, il existe un pacte
dont personne ne parle qui est de toujours maintenir le flot entrant de
financements. Lorsque j’écris que la dette nationale ne peut pas être
remboursée, il ne s’agit pas d’une prévision politique, mais d’un fait lié à
la nature même du dollar.
Les observateurs les plus
perspicaces appellent le dollar une devise fiduciaire. Fiduciaire signifie
quelque chose de forcé, d’imposé. Il est vrai que nous soyons forcés d’utiliser
le dollar (par exemple en raison des taxes sur l'or), mais le dollar est aussi
non-échangeable. Le dollar représente du crédit qui n’est jamais remboursé.
Le dollar d’aujourd’hui est une promesse déshonorée.
Mais ce n’a pas toujours été
le cas. Avant 1933, le dollar représentait une obligation de payer 1/20e
d’once d’or. Les gens pouvaient déposer de l’or et obtenir des billets papier
en échange. Ces billets papier circulaient et ceux qui en possédaient
pouvaient les échanger contre de l’or. A l’époque, le prix de l’or n’était
pas de 20 dollars. Le prix de 20 dollars ne correspondait qu’au taux de
change auquel l’or était déposé et échangé.
En 1971, le président Nixon a
transformé le système monétaire d’un coup de plume et rendu la Fed libre de
refuser d’échanger des dollars contre de l’or. La conséquence de
l’utilisation de dette comme monnaie est rapidement devenue évidente. La
dette rampante est vite devenue un problème plus sérieux que la hausse des
prix.
Pour comprendre la dette, le
crédit et l'importance de la rédemption, imaginez que Joe emprunte du sucre à
sa voisine Sue. Pour rembourser Sue, Joe va au magasin, achète du sucre et le
donne à Sue. Non seulement Sue a été remboursée, mais la dette de Joe a
disparu. Emprunter de l’argent était autrefois comme emprunter du sucre. Le
remboursement d’une dette en dollars garantis par de l’or permettait l’annulation
d’une dette.
Mais ce n’est plus le cas
depuis que Nixon a délié le dollar de l’or. En obligeant les gens à
n’utiliser que des dollars, les dettes ne font qu’être transférées, et ne
sont jamais annulées.
Imaginez que Sue ait emprunté
1.000 dollars à Joe, et rendre ensuite à Joe dix billets de cent dollars.
C’est au tour de la Fed de devoir à Joe ces 1.000 dollars. Que fait donc
Joe ? Il dépose ses dollars à la banque. Sa banque lui doit désormais de
l’argent, et la Fed en doit à la banque. Que fait la banque ? Elle
achète une obligation. Le Trésor doit alors de l’argent à la banque. Et ainsi
de suite.
Suite à la décision de Nixon,
le système manque d’une caractéristique clé. Ce qui sert à annuler une dette,
l’or, n’est plus autorisé à faire son travail. La dette ne peut qu’être
transférée d’un parti à un autre. Elle est comme balayée à maintes reprises
sous le tapis. Sans forme finale de paiement, elle n’est jamais jetée à la
poubelle. La dette n’est jamais annulée.
Et la dette augmente, parce
que les intérêts augmentent constamment. Des intérêts sont ajoutés à la
dette, qui ne peut pas non plus être remboursés. La dette totale augmente en
raison de ces intérêts, et encore plus rapidement, parce que le gouvernement
a soif de ce qu’il perçoit aujourd’hui comme une croissance.
Le taux de croissance de la
dette est proportionnel à la dette elle-même. Il n’est pas une quantité fixe,
comme 100 milliards de dollars par an. Il est plutôt un pourcentage de la
dette totale. Les mathématiques ont un terme pour ce genre de
croissance : exponentielle.
Une croissance exponentielle
n'est pas durable, comme nous l’ont expliqué les scientifiques les plus
crédibles. Les économistes grand public ignorent ce fait dans l’espoir que la
croissance puisse outrepasser la dette, une année après l’autre.
Mais une hausse exponentielle
de la dette n’est pas durable parce que la capacité de remboursement de cette
dette est limitée. Si la dette ne peut être annulée, il faut emprunter pour
la rembourser. C’est un peu comme utiliser un prêt sur valeur domiciliaire
pour rembourser un prêt immobilier.
La dette américaine nous met
en danger de catastrophe économique. Comme en Grèce, qui n’a pas trouvé plus
d’acheteurs pour ses obligations, les Etats-Unis se reposent sur la vente
d’obligations pour rembourser leurs intérêts et leur principal. La différence
est que le monde entier parie sur les obligations américaines. Mais
éventuellement, les participants au marché réaliseront eux-aussi que la dette
américaine ne peut pas être remboursée.
