Le 7 janvier dernier, bien avant que l’Italie de devienne le centre d’attention des médias, j’écrivais l’article ‘Italy
The Invisible Elephant ’ (l’Italie, l’éléphant invisible), cinq ou six mois avant que les problèmes économiques de l’Italie n’apparaissent dans toutes les conversations. Cependant, la ‘chasse à l’éléphant’ semble aujourd’hui être devenue un sport populaire, et les médias semblent devenir d’assez bon chasseurs (aidés bien entendu par le risque pour la France de perdre son taux AAA).
Trouvez l’éléphant
Chronique de San Francisco : la France planifie des taxations à hauteur de 7 milliards d'Euro pour tenter de sauver son taux AAA
La France faisait récemment part de son projet d’augmentation des taxes et de diminution des dépenses afin d’obtenir, d’ici l’an prochain, 7 milliards d’euros en vue de défendre son taux triple-A et d’empêcher la crise Européenne de se renforcer.
Le pays augmentera les taxes des compagnies les plus importantes et diminuera les cotisations sociales, annonçait aujourd’hui le premier ministre François Fillon.
Los Angeles Times : L'agitation causé par la crise Européenne de la dette s'empare de la France
La crise de la dette en Europe s'est récemment vue empirer suite à la montée en flèche des rendements des obligations, menaçant la solvabilité de la troisième économie la plus large de la zone Euro.
Les choses pourraient aller de mal en pis si les rendements sur obligations continuaient d’augmenter en France, deuxième économie Européenne après l’Allemagne.
Le gouvernement Français est conscient qu’il se doit de sauver son marché d’obligations. Paris annonçait donc une nouvelle vague de suppression de dépenses afin que le pays puisse conserver son taux AAA.
Moody’s Investors Service annonçait la semaine dernière que l’image de la France pourrait se trouver ternie si Paris continuait de s’acharner à tenter de sauver ses banques ou d’autres Etats Européens à l’aide d’impositions toujours plus importantes.
Le besoin pour la France de se protéger entraîne également des doutes quant à sa capacité à venir en aide à l’Italie alors que le cauchemar de Rome ne cesse de s’aggraver.
Comment est-il possible pour la France de venir en aide à la Grèce ou à l’Italie alors que son seul souci semble être de se sauver elle-même ?
Vous l’aurez compris, c’est impossible, et un seul coup d’œil sur l’expansion des dettes souveraines suffirait à prouver que le marché des obligations commence à s’en rendre compte. Tableau des dettes souveraines : France vs. Allemagne
Duration
Germany
France
Spread
2-Year
0.38
1.61
1.23
3-Year
0.51
1.81
1.30
5-Year
0.94
2.46
1.52
10-Year
1.78
3.47
1.69
Afin de donner plus de perspective à ce tableau, voici des graphiques présentant les obligations des deux pays sur 2 et 10 ans. France : obligations gouvernementales sur 2 ans France : obligations gouvernementales sur 10 ans Allemagne : obligations gouvernementales sur 2 ans Allemagne : obligations gouvernementales sur 10 ans
La variation sur deux jour présentée par le Tableau des dettes souveraines : France vs. Allemagne est un évènement de type Six sigma. La variation d’obligations gouvernementales a augmenté de 27 points de base pour la France contre 2 points de base pour l’Allemagne ces deux dernières années.
Malheureusement, le graphique ne reflète pas ceci dans la mesure où les graphiques de Bloomberg sont toujours un jour en retard par rapport aux chiffres de gauche.
Alors que les marchés des actions accueillent chaleureusement la Naissance du Cyclope (mais également l’arrivée de la BCE en tant qu’acheteur d’obligations italiennes), un nouvel éléphant, cette fois-ci des plus visibles et imposants, vient de faire son entrée sur la scène.
