La mort du marché de l’or
papier s’est faite plus imminente aujourd’hui avec l’annonce de suspension
des émissions de nouvelles parts par l’ETF IAU de Blackrock. Une fois pris en
compte l’état de l’offre et de la demande, la situation est pire encore que
ce que nous indique le communiqué de presse.
Voici ce que nous en dit
Zerohedge dans BlackRock
Suspends ETF Issuance Due To “Surging Demand For Gold”
:
L’ETF IAU de Blackrock a
enregistré des flux entrants tous les jours depuis le début de l’année (et
aucun flux sortant). Puisque les prix de ses parts ont été supérieurs à leur
valeur liquidative sur une majorité de l’année, le plus gros gestionnaire de
fonds du monde a dû prendre une décision significative :
- L’émission d’ETF sur l’or
par Blackrock a été suspendue
- Selon Blackrock, cette
suspension est liée à la demande en or
Pourquoi est-ce
intéressant ? Parce que cela suggère une certaine étroitesse sur le
marché de l’or papier, liée aux récentes années de hausse de la demande en or
physique… qui est plus importante encore depuis que la Chine est devenue un
acheteur d’or officiel.
En observant les stocks
d’or de l’ETF IAU de Blackrock, nous pouvons voir qu’ils ont augmenté de 1,2
million d’onces au cours des deux premiers mois de l’année :
L’ETF IAU disposait de
4.905.600 onces d’or à la fin 2015. Ses stocks d’or ont depuis augmenté de 1,2
million d’onces pour atteindre 6.133.283 onces aujourd’hui. C’est une hausse
de près de 25% en seulement deux mois. Comme nous pouvons le voir, le nombre
de parts existantes est passé de 508,1 millions au 31 décembre 2015 à 635,6
millions aujourd’hui.
Afin de pouvoir émettre
davantage de parts IAU, Blackrock devra acheter plus d’or physique. Le
communiqué de presse de la société annonce également ceci :
Le mois de
février a le plus haut niveau de créations enregistré depuis dix ans.
Cette hausse de demande
a entraîné l’épuisement temporaire des parts IAU actuellement inscrites sous
l’acte de 33. Pour accommoder les créations futures sur le marché primaire,
nous avons inscrit de nouvelles parts à l’aide de formulaires 8-K.
Blackrock annonce ici avoir
inscrit de nouvelles parts pour accommoder les créations futures sur le
marché primaire. La question à se poser est la suivante : pourquoi
attendre que les parts soient épuisées avant de remplir un formulaire 8-K
pour inscrire de nouvelles parts ? Est-ce une manière d’acquérir
simplement de nouvelles parts papier, ou une manière d’acquérir du métal
physique pour garantir ces parts ?
C’est une bonne
question, parce que l’ETF GLD ne semble pas avoir eu de difficultés à ajouter
davantage d’or à ses inventaires :
Bien que Blackrock ait
dû suspendre l’émission de nouvelles parts IAU, l’ETF GLD ne semble pas avoir
eu de difficultés à ajouter 4,8 millions d’onces d’or à ses inventaires au
cours de ces deux derniers mois – quatre fois plus que l’ETF IAU.
L’ETF GLD disposait de
20,6 millions d’onces d’or au début de l’année, et en possède aujourd’hui
25,5. Ces deux ETF ont ajouté 6 millions d’onces d’or à leurs réserves depuis
le début de l’année, un exploit incroyable lorsque l’on considère le fait que
la production minière sur la période était certainement de 14,5 millions d’onces.
La
hausse de la demande en ETF détruit l’équilibre entre l’offre et la demande
Selon le rapport du
Conseil mondial de l’or sur la tendance annuelle de 2015, le marché de l’or
aurait souffert d’un déficit de 43 tonnes (1,4 million d’onces) au dernier
trimestre, malgré un flux sortant net de 69 tonnes (2,2 millions d’onces) sur
les ETF sur l’or.
Si le marché de l’or a
souffert d’un déficit de 1,4 million d’onces au dernier trimestre de 2015
malgré une offre de 2,2 millions d’onces issue des flux sortants des ETF, que
signifient les achats de 6 millions d’onces d’or par deux ETF en seulement
deux mois ? Cela représente 187 tonnes de demande additionnelle pour
janvier et février, contre des flux sortants de 2,2 millions d’onces.
La différence nette est
de 8,2 millions d’onces, ce qui est énorme sur seulement deux mois et par
rapport au dernier trimestre de 2015. Il n’est pas étonnant que Blackrock ait
dû suspendre l’émission de nouvelles parts. Nous pourrions être témoins du
début de la fin de la manipulation du marché de l’or papier.
Il sera intéressant de
voir comment la situation évoluera ces quelques prochains mois, à mesure que
de nouvelles fissures apparaîtront dans la plus grosse combine à la Ponzi
financière de l’Histoire.
