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La "tulip mania 2.0".

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Publié le 24 février 2018
1563 mots - Temps de lecture : 3 - 6 minutes
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Quand j�entends un historien parler de faits �conomiques, je fr�mis tant ses propos sont le plus souvent englu�s de marxisme et la v�rit� �loign�e d�autant.

Mon point de vue n�est pas original, il est partag� par nombre de gens, plus �trangers que fran�ais.

Le texte ci-dessous est la traduction d�un article d'Anne Goldgar, professeur de Early Modern History, King's College London, intitul� � La �Tulip mania�: l'histoire classique d'une bulle financi�re hollandaise est en grande partie fausse �.

Elle y d�nonce le fait pr�tendument historique de la � tulipe mania � du XVII�me si�cle et beaucoup de consid�rations sur quoi aiment se vautrer des historiens.

Les sous-titres sont de mon cru.

Voici le texte.

1. Des faits historiques.

En ce moment, c'est le Bitcoin.

Dans le pass�, nous avons eu les � actions dotcom �, la � crise de 1929 �, les � chemins de fer du XIXe si�cle � et la � bulle de la mer du Sud de 1720 �.

Tous ces faits ont �t� compar�s par des contemporains � la �tulip mania�, � savoir l'engouement financier hollandais pour les bulbes de tulipes dans les ann�es 1630.

Le Bitcoin est, selon certains sceptiques, une "tulipe mania 2.0".

2. Pourquoi cette fixation lancinante sur la � tulip mania �?

C'est certainement une histoire passionnante, une qui est devenue synonyme de folie des march�s.

Les m�mes aspects en sont constamment r�p�t�s, que ce soit par des � tweetos � occasionnels ou dans des manuels d'�conomie largement lus par des � sommit�s � telles que John Kenneth Galbraith.

La � tulip mania � �tait irrationnelle, racontent les historiens.

La � tulip mania � �tait une fr�n�sie.

Tout le monde aux Pays-Bas �tait impliqu�, des ramoneurs aux aristocrates.

Le m�me bulbe de tulipe, ou plut�t de future tulipe, �tait parfois �chang� dix fois par jour.

Personne ne voulait les bulbes, seulement les profits - c'�tait un ph�nom�ne de pure cupidit�.

Les tulipes ont �t� vendues � des prix fous - le prix des maisons - et des fortunes ont �t� gagn�es et perdues.

C'est la folie des nouveaux venus sur le march� qui a d�clench� la chute en f�vrier 1637.

Des faillis d�sesp�r�s se jet�rent dans des canaux.

Le gouvernement est finalement intervenu et a mis fin aux �changes, mais pas avant que l'�conomie de la Hollande ne f�t ruin�e.

Oui, cela constitue une histoire passionnante.

Le probl�me est que la plupart de ce qui est racont� est faux.

3. Anne Goldgar.

Mes ann�es de recherche dans les archives n�erlandaises alors que je travaillais sur un livre intitul� Tulipmania: Money, Honor and Knowledge in the Dutch Golden Age, m'ont racont� une histoire diff�rente.

C'�tait juste tout aussi �clairant, mais c'�tait diff�rent.

4. La rationalit�.

La � tulip mania � n'�tait pas irrationnelle.

Les tulipes �taient un produit de luxe nouveau dans un pays �largissant rapidement ses richesses et ses r�seaux de commerce.

Beaucoup plus de gens pouvaient se permettre le luxe - et les tulipes �taient consid�r�es comme belles, exotiques et �vocatrices du bon go�t et de la connaissance manifest�s par des membres bien instruits de la classe des marchands.

Beaucoup de ceux qui ont achet� des tulipes ont aussi achet� des peintures ou fait collection de raret�s comme des coquilles.

Les prix ont augment� parce que les tulipes �taient difficiles � cultiver d'une mani�re qui a fait ressortir les populaires p�tales ray�s ou tachet�s, et ils �taient encore rares.

Mais il n'�tait pas irrationnel de payer un prix �lev� pour quelque chose qui �tait g�n�ralement consid�r� comme pr�cieux, et pour quoi la prochaine personne pourrait payer encore plus.

5. Le calme.

La � tulip mania � n'�tait pas une fr�n�sie, non plus.

En fait, pendant une bonne partie de la p�riode, le commerce �tait relativement calme, situ� dans des tavernes et des quartiers plut�t qu�� la bourse.

Il est �galement devenu de plus en plus organis�, avec des entreprises install�es dans diff�rentes villes pour grandir, acheter et vendre, et des comit�s d'experts ont �merg� pour superviser le commerce.

Loin d'�tre �chang�s des centaines de fois, je n'ai jamais trouv� une cha�ne d'acheteurs de plus de cinq, et la plupart �taient beaucoup plus courts.

6. Encore une erreur.

Et qu'en est-il de l'effet tant vant� de la peste sur la � tulip mania � (cf. ce livre), qui supposait que les gens qui n'ont rien � perdre jouent tout?

Encore une fois, cela semble ne pas avoir exist�.

Malgr� une �pid�mie en cours en 1636, la plus forte augmentation des prix s'est produite en janvier 1637, alors que la peste (principalement une maladie d'�t�) �tait en d�clin.

Peut-�tre que certaines personnes qui h�ritaient de la monnaie avaient un peu plus dans leur poches � d�penser en bulbes

Les prix pouvaient �tre �lev�s, mais la plupart du temps ils ne l'�taient pas.

Bien qu'il soit vrai que les tulipes les plus ch�res co�tassent environ 5000 florins (le prix d'une maison bien am�nag�e), je n'ai pu identifier que trente sept personnes ayant d�pens� plus de 300 florins en bulbes, nombre de l�ordre du salaire annuel d'un ma�tre artisan.

Beaucoup de tulipes �taient beaucoup moins cher.

� une ou deux exceptions pr�s, ces premiers acheteurs venaient de la riche classe des marchands et �taient en mesure de se procurer les bulbes.

Loin de tous les ramoneurs ou tisserands impliqu�s dans le commerce, les nombres �taient relativement faibles, principalement de la part des marchands et des artisans qualifi�s - et beaucoup d'acheteurs et de vendeurs �taient reli�s entre eux par la famille, la religion ou le voisinage.

Les vendeurs vendaient principalement aux personnes qu'ils connaissaient.

Lorsque l'effondrement est survenu, ce n'est pas parce que des gens na�fs et mal inform�s sont entr�s sur le march�, mais probablement � cause de la surabondance et du c�t� insoutenable de la hausse des prix au cours des cinq premi�res semaines de 1637.

Aucun bulbe n'�tait disponible � ils �taient tous plant�s dans le sol - et aucune monnaie n��tait �chang�e jusqu'� ce que les bulbes puissent �tre obtenus en mai ou en juin.

Par cons�quent, ceux qui ont perdu de la monnaie dans la chute de f�vrier l'ont connu seulement en th�orie: ils pourraient ne pas �tre pay�s plus tard.

Quiconque avait � la fois achet� et vendu une tulipe sur papier depuis l'�t� 1636 n'avait rien perdu.

Seuls ceux qui attendaient un paiement avaient des ennuis et ils �taient des gens capables de supporter la perte.

Personne ne s'est noy� dans les canaux.

Je n'ai pas trouv� un seul failli dans ces ann�es qui pourrait �tre identifi� comme quelqu'un frapp� du coup financier fatal par la � tulip mania �.

Si les acheteurs et les vendeurs de tulipes apparaissent dans des dossiers de faillite, c'est parce qu'ils ont achet� des maisons et des biens d'autres personnes qui avaient fait faillite pour une raison quelconque - ils avaient encore beaucoup de monnaie � d�penser.

L'�conomie n�erlandaise n'a pas �t� affect�e.

Le "gouvernement" (un terme pas tr�s utile pour la R�publique f�d�rale n�erlandaise) n'a pas ferm� les �changes, et a r�agi lentement et avec h�sitation aux demandes de certains commer�ants et conseils municipaux pour r�soudre les conflits.

La cour provinciale de Hollande a sugg�r� que les gens se parlent entre eux et essaient de rester � l'�cart des tribunaux: bref, pas de r�glementation gouvernementale.

     Jan Brueghel the Younger, 'Satire on Tulip Mania', c1640, CC BY-SA

Monkeys dealing in tulips.

When the bubble bursts, at the far right, one urinates on the now worthless flowers.

7. La persistance des mythes.

Pourquoi ces mythes ont-ils persist�?

Nous pouvons bl�mer quelques auteurs et le fait qu'ils ont �t� des best-sellers.

En 1637, apr�s la chute, la tradition hollandaise des chansons satiriques est lanc�e et des pamphlets sont vendus en se moquant des commer�ants.

Ceux-ci ont �t� repris par des �crivains plus tard au 17�me si�cle, puis par un auteur allemand de la fin du 18�me si�cle d'une histoire d'inventions, qui a eu un �norme succ�s et a �t� traduit en anglais.

Ce livre a �t�, � son tour, pill� par Charles Mackay, dont l'ouvrage intitul� Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds de 1841 a eu un succ�s �norme et imm�rit�.

Une grande partie de ce que Mackay dit � propos de la � tulipe mania � vient directement des chansons satiriques de 1637 - et se r�p�te sans cesse sur les sites financiers, sur les blogs, sur Twitter et dans des livres de finance populaires comme A Random Walk down Wall Street.

8. Retour � la v�rit�.

Mais ce que nous sommes en train d�entendre, ce sont les craintes des gens du 17�me si�cle � propos d'une situation du 17�me si�cle.

La cause n�a pas �t� r�ellement que les nouveaux venus au march� ont provoqu� la chute, ou que la b�tise et la cupidit� ont d�pass� ceux qui ont �chang� des tulipes.

Mais ceci, � savoir que les changements sociaux et culturels possibles d�coulant des changements massifs dans la distribution de la richesse, �taient alors des craintes et sont maintenant des craintes.

La � tulip mania � a augment� encore et encore, comme un avertissement aux investisseurs pour ne pas �tre stupide, ou pour rester loin de ce que certains pourraient appeler une bonne chose.

Mais la � tulip mania � �tait un �v�nement historique dans un contexte historique, et quoi qu'il en soit, le Bitcoin n'est pas une � tulip mania 2.0 �.

 

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Georges Lane enseigne l’économie à l’Université de Paris-Dauphine. Il a collaboré avec Jacques Rueff, est un membre du séminaire J. B. Say que dirige Pascal Salin, et figure parmi les très rares intellectuels libéraux authentiques en France. Publié avec l’aimable autorisation de Georges Lane. Tous droits réservés par l’auteur
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