Le co-fondateur de Financial
Repression Authority, Gordon T. Long, s’est entretenu avec Alasdair Macleod,
directeur de recherche chez GoldMoney, sur le rôle de l’école autrichienne
d’économie dans une ère de répression financière.
Alasdair Macleod a commencé sa
carrière en 1970 en tant que courtier sur le marché boursier de Londres. Au
travers de ses expériences, il a pu en apprendre beaucoup sur les actions
minières et l’économie en général. En seulement neuf ans, il est devenu
associé principal de sa firme.
En conséquence, il a pu
occuper des postes de direction dans la gestion d’investissement, devenir
gestionnaire de fonds mutuels, et travailler en tant que directeur pour une
banque à Guernesey. Au cours des quarante années qu’il a passées à travailler
dans l’industrie de la finance, il a démystifié beaucoup d’évènements
macroéconomiques pour ses clients investisseurs. Son expérience lui a permis
de comprendre que les politiques monétaires employées aujourd’hui sont les
outils les plus destructeurs que les gouvernements puissent utiliser contre
leur population.
« Je souhaite détruire
la théorie selon laquelle la création monétaire est réponse à tous nos
maux. »
Macleod cherche à éduquer et à
informer le public, en des termes simples, sur ce que les gouvernements font
de la monnaie ; et à les aider à se protéger des conséquences.
Qu’est-ce que l’économie autrichienne
« Les prix sont
entièrement subjectifs. »
Tout a commencé avec Carl
Menger, qui était l’un des trois économistes à développer la théorie
marginale des prix. Menger a dévié des deux autres, dans le sens où il
percevait les prix comme purement objectifs. Il est impossible de prédire les
prix de demain, parce qu’ils sont déterminés par les consommateurs qui ont le
choix d’acheter ou non.
« Il a rejeté la
théorie des prix qui était chère à Adam Smith, et qui est complètement
erronée. »
La loi des marchés, la raison
pour laquelle vous et moi travaillons tous les jours, est le désir de gagner
quelque chose. Il nous faut transformer nos connaissances en consommation.
Dans une économie de marché libre, nous avons des gens qui ont recours à leurs
connaissances pour gagner de l’argent et ainsi consommer. Ici,
l’intermédiaire est la monnaie. La monnaie n’est rien de plus qu’une
accumulation temporaire de travail qui peut être transformée en biens. Si
vous comprenez cela, alors il vous est certainement aisé de comprendre qu’une
monnaie instable est une mauvaise chose pour l’économie. L’idée même de
création monétaire pour qu’un gouvernement puisse générer une croissance
économique n’a absolument aucun sens.
« Pour ce qui est de
l’investissement, s’il est une chose qui est de la plus grande importance,
c’est de comprendre que les prix des actifs font toujours référence à leur
production. »
Cette loi s’applique à tous
les actifs que vous achetez. Si vous voyez que les prix de certains actifs se
détachent de leur valeur productive sous)jacente, alors vous savez que vous
vous trouvez en face d’une bulle.
Un monde de crédit illimité
« Le monde d’après les
années 1970 est extrêmement différent de celui d’avant les années
1970. »
Après 1981, les taux ont été
redressés jusqu’à briser la relation entre les entreprises et les épargnants.
C’est la raison pour laquelle l’inflation des prix a pu être étouffée
jusqu’au début des années 1990. Les banques avaient non seulement la liberté
d’imprimer du crédit, mais aussi de monopoliser et de contrôler les marchés
des titres. Grâce à ces deux pouvoirs, les banques sont devenues des machines
de création monétaire.
La fin du crédit naît de la
conclusion logique de ce développement. Après chaque pic cyclique, le niveau
des taux d’intérêt qui fait s’effondrer l’économie se trouve affaibli. La
raison pour laquelle il se trouve affaibli est que cette combinaison de
contrôle de crédit sur les marchés des titres ne fait rien de plus que de
relever le niveau de la dette. Cette accumulation de dette signifie que le
niveau des taux d’intérêt nécessaire à un effondrement économique se trouve
abaissé. Il est impossible de redresser les taux d’intérêt au-delà d’un ou
deux pourcent sans risquer une dislocation économique.
Taux d’intérêt négatifs
nominaux
« L’effet
premier des taux d’intérêt négatifs seraient de plonger toutes les
marchandises en backwardation. »
Il ne fait aucun doute que les
taux d’intérêt négatifs feraient flamber l’inflation, ou plutôt, qu’ils
affaibliraient le pouvoir d’achat de leur devise. Les taux d’intérêt négatifs
de la devise de réserve dans laquelle sont libellées les marchandises
présentent un risque sévère susceptible de générer une inflation galopante,
voire un effondrement. Afin que les taux d’intérêt négatifs puissent
fonctionner, il est nécessaire d’interdire les espèces complètement. Il ne
fait aucun doute que ce soit là la raison pour laquelle nous entendons
aujourd’hui tant parler de lois contre le blanchiment d’argent.
Le concept de quantité de monnaie fiduciaire
« La quantité de
monnaie fiduciaire est la quantité de monnaie qui devrait être échangée
contre une once d’or autrefois déposée. »
La quantité de monnaie fiduciaire
a été établie afin de quantifier les quantités de monnaie émises contre l’or
que nous avons autrefois déposé auprès de nos banques puis livrées à la
Réserve fédérale.
Ce concept nous donne une idée
des quantités de monnaie aujourd’hui en circulation, mais aussi des quantités
de monnaie qui ne sont plus en circulation, ou potentiellement en
circulation. En observant les bilans de la Fed et en prenant en compte
d’autres facteurs, nous pouvons voir que la courbe de croissance a décollé,
et que nous sommes actuellement, dans le sens le plus large du terme, en
hyperinflation monétaire.
