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Cours Or & Argent

Le guide concis de l’économie

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Extrait des Archives : publié le 14 septembre 2012
1283 mots - Temps de lecture : 3 - 5 minutes
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Rubrique : Fondamental

 

 

 

 

 
Au cours de l’histoire de l’humanité, des biens différents ont été utilisés tout autour du globe en tant que monnaie - des coquillages, des vaches, des cigarettes, de la bière, des choux, du tabac, des perles etc. mais les moyens utilisés le plus communément ont été les métaux précieux comme l’or et l’argent. Ces biens sont devenus de l’argent non pas par un vote démocratique ou par la volonté du gouvernement mais bien par l’interaction librement consentie des consommateurs sur le marché.

 
L’argent sert d’instrument  d’échange facilitant le commerce, d’instrument de mesure de la valeur et de valeur de réserve. Les qualités qui ont fait de l’or et l’argent la meilleure alternative en tant que monnaie par rapport à tous les autres biens concurrents existants sont inhérentes aux caractéristiques des métaux précieux et tout à fait comparables au choix d’utiliser le coton pour fabriquer des chemises ou la céramique pour les tasses à café. De la même manière que le coton présente des qualités nécessaires à la confection de chemises —légèreté, matière lavable et qui respire, etc.  et que la céramique possède des qualités qui en font un excellent matériau pour les tasses à café – isolation, imperméabilité, etc., l’or est un bon matériau pour la monnaie.


L’or possède quatre qualités dans des proportions idéales pour devenir une monnaie. Ces caractéristiques sont : sa durabilité – une pièce ayant cent ans est toujours reconnaissable et fonctionnelle en tant que pièce de monnaie ; sa large acceptation –les gens partout dans le monde ont une haute estime de l’or ; sa valeur élevée par unité -une once d’or vaut à peu près 350 $ actuellement, et finalement, sa divisibilité -partager une once d’or en deux a pour résultat deux demies onces parfaitement identiques. Les autres biens utilisés comme monnaie ne possèdent pas ces caractéristiques de manière aussi appropriée que l’or. Ainsi, la monnaie-or est un choix très rationnel, logique et raisonnable contrairement au fameux édit de J. M. Keynes qui relègue « l’or à [être] une relique barbare ».


Ironiquement, c’est l’actuel président du système de réserve fédérale, Alan Greenspan, qui dénonce avec justesse l’animosité existant envers l’or dans “Capitalisme, un idéal inconnu”.


Un refus presque hystérique de l’étalon-or: voilà un sujet qui unit les étatistes de toutes tendances.  Ils semblent pressentir –peut-être de manière plus claire et plus subtile que bien des défenseurs consistants du laissez-faire économique -que l’or et la liberté économique sont indissociables, que l’étalon-or est un instrument du laissez-faire et que chacun d’eux implique et nécessite l’autre. Voir page 96.

 
L’un des reproches faits à l’or en tant que monnaie de référence --unité de monnaie rapportée à un poids d’or avec des pièces d’or circulant et du papier monnaie entièrement convertible à la demande--, c’est qu’il est paraît idiot d’extraire de l’or du sous-sol pour en ré-enterrer la plus grande partie dans les coffres des banques en créant des coûts significatifs dans le processus--, et malheureusement, Milton Friedman est dans ce camp-ci. Ces critiques prônent qu’il serait beaucoup moins onéreux de tout simplement rétablir un standard monétaire purement papier. Alors que cette remarque est vraie ainsi formulée, elle ne reconnaît pas les coûts qui sont véritablement engendrés. Un étalon-or crée un contrôle sur la création de monnaie puisque tout le papier et le crédit doivent être convertibles en véritable or en lingots ou bien en pièces. Le problème d’un standard monétaire papier, c’est qu’il n’y a absolument aucun moyen de stopper la création de quantités de papier-monnaie toujours plus énormes à partir du moment où l’autorité de le faire a été accordée.

 
De manière analogue, on pourrait argumenter qu’il est idiot de s’embêter à fabriquer des serrures en métal alors que les serrures en papier sont bien meilleur marché ! Mais évidemment, la raison pour laquelle on utilise les serrures en métal, c’est qu’avec une serrure papier les voleurs ne seraient pas dissuadés et ne s’abstiendraient pas de voler. Or, les autorités de la création monétaire ne s’abstiendront pas davantage de pratiquer le vol inhérent à la création monétaire supplémentaire. Contrairement à la notion selon laquelle l’or est indésirable en tant que monnaie car il rend l’offre de monnaie dans un système d’étalon-or difficilement ajustable rapidement et en grande quantité, ce qui est le cas d’un système de papier-monnaie, c’est en fait, une de ses plus importantes vertus !


Confronté à l’alternative de choisir entre l’intégrité des politiciens et la stabilité de l’or, on dit que Georges Bernard Shaw aurait conseillé : « avec tout le respect dû à ces messieurs, je recommande aux électeurs de voter en faveur de l’or ».


D’autre part, une autre réticence ridicule contre l’or serait le fait que le prix de l’or est trop volatile – passant de 70 $ au  début des années 70 à 850 $ dans les années 80 et se vendant maintenant 350 $ en 1995. Mais cette ligne d’analyse renverse la véritable cause et son effet. L’or, en termes de dollars papier, a grimpé à la fin des années 70 en raison de la défiance croissante dans le papier monnaie tandis que l’inflation atteignait un niveau à deux chiffres. Avec la désinflation des années 1980, la peur demeura et le cours de l’or baissa. L’or est considéré comme une valeur refuge, une couverture contre l’inflation. La volatilité réelle était dans la confiance accordée au papier monnaie, et le prix de l’or en termes de ces dollars papier, sa conséquence.


Un autre raison communément citée contre l’or en tant que monnaie, est que notre économie serait alors à la merci des grands producteurs d’or mondiaux –la Russie et l’Afrique du Sud. Ce que cet argument oublie très commodément, c’est que la production des ces deux pays est minuscule comparée au stock d’or existant. De plus, il est onéreux d’extraire de l’or du sol et ceci ne peut être fait que si les cours sont suffisamment hauts pour couvrir les coûts. Mais une production accrue fait baisser les cours et donc sape le résultat escompté d’un pays qui s’obstine à obtenir une surproduction. Cependant, pour maintenir l’argument, imaginons que les deux pays s’engagent dans une production de masse la plus grande possible et « inondent » le monde d’or. Doit-on le regretter ? Après tout, l’or est un bien de valeur dans l’industrie et pour les consommateurs, alors pourquoi serait-ce une tragédie ? Je vais m’en inquiéter de la même manière que je vais perdre le sommeil à m’inquiéter d’une Russie qui pourrait se mettre à produire massivement du pétrole ou du blé et réduire ainsi mes coûts de chauffage et de nourriture !


Le dernier argument contre l’or, c’est qu’il n’existe tout simplement pas assez d’or pour permettre de rétablir la convertibilité du dollar. Il est vrai que la quantité de dollars en papier-monnaie et crédits créés a été si importante qu’il n’existe plus assez d’or pour rétablir la convertibilité du dollar au cours original de 20 $ l’once. Mais nous pouvons admettre la réalité et rétablir la convertibilité du dollar à un cours approprié d’environ 2000 $ l’once. Murray N. Rothbard a proposé un tel programme dans les « Mystères de la banque ».


1. Que le dollar soit définit à 1/1696ème d’once d’or
2. Que la réserve fédérale sorte l’or détenu à Fort Knox et dans les autres dépôts du Trésor et que l’or serve ensuite
a) à convertir tous les bons du Trésor et
b) soit donné aux banques commerciales pour qu’elles liquident tous leurs comptes à la Fed …je propose que la définition la plus pratique soit celle qui nous permette, en une seule et même fois, de
revenir à l’étalon-or, de dénationaliser l’or et d’abolir le Système de Réserve Fédérale.

 

Jason Hommel

Silver Stock Report

 

 

 

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Jason Hommel s’intéresse à la nature de la monnaie et aux marchés de l’or, de l’argent et des actions minières associées. Il est l’éditeur de www.silverstockreport.com, qui traite des actions minières argentifères.
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