Izabella a
écrit un article
pour FT Alphaville dans lequel elle se penche sur la transformation de la
structure du marché pétrolier. Ce qui m’intéresse le plus est la vitesse à
laquelle le pétrole de schiste peut être développé, les projets fermés et
ré-exploités, qui signifie que « le prix d’équilibre du pétrole dans un
monde de schiste devrait être bien moindre afin de dissuader les
investissements non-nécessaires, et devrait grimper de manière bien moins
significative afin d’encourager l’investissement lorsqu’il est nécessaire ».
Sur le marché de l’or, la
course aux 1.900 dollars a sans aucun doute apporté le développement d’un
grand nombre de mines marginales qui n’aurait peut-être pas dû être mises en
production. Aux prix actuels, elles ne sont pas profitables, mais poursuivent
leurs activités pour couvrir leurs coûts marginaux. Nous avons besoin d’un
prix moins élevé afin de couper cette offre potentielle, mais il tarde à
apparaître – d’où le grand nombre de banqueroutes ou de maintenances que nous
avons pu observer. La baisse du prix du pétrole devrait permettre à ces
sociétés de reprendre leur souffle.
Puisque l’argent dépensé pour
le développement de ces mines est un coût irrécupérable, le problème est
qu’elles resteront où elles sont, et nous n’aurons besoin que d’une « légère
hausse de prix pour les encourager à » poursuivre leur production d’or
sur une base de coûts en cash, c’est à dire sans prendre en compte les
amortissements économiques. . Le résultat en sera que les hausses du prix de
l’or devraient en être limitées, ce qui ne serait pas tant le cas si ces
petits projets disparaissaient et si le potentiel d’une hausse de l’offre à
chaque hausse de prix prenait fin.
Rick Rule a longtemps abordé
la manière dont les juniors minières représentent de bonnes opportunités
d’investissement. Malheureusement, la baisse du prix de l’or pourrait
signifier que beaucoup n’atteindront pas le « paradis des
sociétés », ce qui devrait engendrer une influence à la baisse sur le
prix de l’or à chaque renforcement de prix, qui affectera l’équilibre entre
la demande et l’offre marginale.
