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Les actions devraient perdre 50 à 90% sous deux ans

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Publié le 14 avril 2015
412 mots - Temps de lecture : 1 - 1 minutes
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Les actions continuent de fonctionner sur des idées fausses.

Au cours de ces deux dernières années, les fluctuations enregistrées par le marché ont reposé sur des expansions multiples. Pour expliquer cela simplement, la hausse des prix des actions a été exponentiellement plus élevée que celle des revenus des entreprises. Si les actions se négocient à un ratio prix/revenus de 15 et que le prix augmente de 200% alors que les revenus ne gagnent que 20%, on parle d’expansion multiple.

Une expansion multiple est un indicateur de sentiment, non une loi fondamentale. Elle signifie que les investisseurs pensent que l’économie s’élargit, et que les revenus vont augmenter rapidement pour rattraper les prix. Elle est en réalité un indicateur de sentiment haussier.

Comme Not Jim Cramer l’a récemment expliqué, le pourcentage d’investisseurs baissiers a atteint un record historique à la baisse. Pour dire les choses autrement, en termes de pourcentage, il y a moins d’investisseurs baissiers aujourd’hui qu’il n’y en avait pendant le pic de 2007 et au sommet de la bulle sur la technologie.

Une fois de plus, il s’agit d’un indicateur de sentiment haussier, non d’une loi fondamentale.

Les revenus révisés en fonction du cycle sont les meilleurs indicateurs de rendements futurs du marché des actions. Selon une étude menée par Vanguard, les revenus révisés en fonction du cycle ont surpassé, en tant qu’outil de prédiction :

1.     Les ratios prix / revenus

2.     Le ratio dette / PIB du gouvernement

3.     Le ratio prévisions / consensus de Wall Street

4.     Les analyses techniques de graphiques de prix

5.     La tendance de croissance du PIB

6.     Les rendements de dividendes

7.     Le modèle de la Fed

8.     Les rendements moyens sur dix ans

Et de nombreux autres outils de mesure utilisés par les investisseurs pour prédire les valeurs de marché.

En clair, si vous désirez déterminer comment les actions se comporteront dans le futur, il n’existe aucun meilleur outil que les revenus révisés en fonction du cycle.

Ils ont aujourd’hui atteint leur troisième point le plus haut depuis 1890. Seules la bulle de 1929 et la bulle sur la technologie ont été plus chères par rapport aux revenus. Et ces deux évènements ont débouché sur une baisse des actions de 50 à 90%.

Le marché évolue sur un terrain glissant. Il pourrait atteindre un somme demain comme la semaine ou le mois prochain. Mais lorsqu’il le fera, nous ferons l’expérience d’un krach similaire à celui survenu après la bulle sur la technologie.

 

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à moitié vrai cet article, il ne tient pas compte du déferlemment d'innovations technologiques en cours.
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