« La Chine rassure, les actions brillent, les taux remontent »
C’est le titre de cette dépêche de l’agence Reuters, car les nouvelles sont
rassurantes!
« Le regain d’appétit pour le risque, alimenté en outre par l’espoir
d’un accord commercial entre Washington et Pékin, a été illustré
parallèlement par une forte remontée des rendements obligataires, dont le
plongeon récent avait fait revenir la peur d’une récession ».
« Il y a beaucoup d’optimisme et des sentiments de joie parmi les
investisseurs aujourd’hui. C’est grâce aux indicateurs économiques chinois
qui dépeignent un tableau très favorable », résume Naeem Aslam, chez
Think Markets.
« Les indices PMI mesurant l’activité manufacturière en Chine ont en
effet montré un rebond inattendu en mars. Celui calculé par Caixin/Markit
s’est établi à 50,8 le mois dernier, alors que les économistes interrogés par
Reuters prévoyaient qu’il resterait inchangé à 49,9. Cet indice fait écho à
celui, officiel, paru dimanche, qui est ressorti à 50,5 contre un plus bas de
trois ans à 49,2 en février ».
Donc en gros, les marchés regardent la Chine, bien plus que l’Europe par
exemple. Si la guerre commerciale n’a pas vraiment lieu et que la production
chinoise ne s’effondre pas, alors, tout va pour le mieux dans le meilleur des
mondes.
Du coup, « l’amélioration du sentiment de marché fait remonter les
rendements obligataires, celui des Treasuries à dix ans repassant au-dessus
de 2,48%, en hausse de plus de sept points de base, après le plus bas depuis
fin 2017 touché jeudi à 2,34% ».
Cette phrase barbare signifie que les investisseurs préfèrent aller jouer
les sous à la bourse que sur le marché obligataire, comme il y a moins de
volontaires pour acheter les dettes, les prix de l’argent à prêter qui se
fait plus rare monte. C’est un problème classique de flux et de vases
communicants. Si l’argent va sur les actions, il y en a moins pour les
obligations et inversement.
Finalement, vous ne voyez-là que l’une des conséquences de la non-hausse
des taux. L’argent gratuit coule à flot, alors on achète à profusion des
actions et de l’immobilier.
Nous assistons au gonflement des bulles classiques que les banques
centrales ont renoncé pour le moment à percer.
Source Reuters via boursorama.com ici
