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Notre rapide petit rappel historique sur l’argent nous donne
certains indices sur l’extrême sous-évaluation du
métal argent en termes historiques, mais il n’y a, au final,
qu’UN seul et unique facteur qui affecte le cours futur du métal
(et de toute matière première d’ailleurs)… l’offre
globale quantitative physique et la demande globale physique. Si
l’offre excède la demande, les prix baissent et inversement, si
la demande excède l’offre, les cours montent. La discipline
universitaire de l’économie a fait un travail magnifique en
distillant un nombre infini de variables pertinentes pour tout marché
et en le réduisant à l’intersection d’une courbe
d’offre et de demande, une équation simple et éminemment
compréhensible.
Cela peut paraître surprenant pour les nombreuses entités
qui épuisent le marché en ce moment, mais le SEUL endroit
où les humains se procurent de l’argent (avant qu’on ne sache
enfin comment exploiter un astéroïde !), ce sont les
MINES. La composante la plus
importante de l’offre globale d’argent par ordre de grandeur,
c’est la production minière annuelle.
Un fait CRUCIAL à réaliser avant d’analyser plus
avant, c’est qu’il n’y a pas beaucoup de producteurs
d’argent dans le monde aujourd’hui. Une grande partie de
l’argent qui arrive sur le marché n’est en fait
qu’un produit secondaire de l’extraction d’autres métaux,
incluant par exemple le cuivre et l’or. Au cours de la dernière
décennie, l’offre d’argent provenant des mines n’a
cru que de 4% sur le marché. Même si le cours de l’argent
augmente sensiblement, il sera difficile de faire augmenter sensiblement la
production et ce, pendant encore de nombreuses années.
Les
500 millions d’onces d’argent nouvellement extraites et mises sur
le marché annuellement sont susceptibles de se maintenir à un
niveau constant dans un avenir proche, et cela, que le cours de
l’argent grimpe ou se maintienne à niveau constant. C’est
un facteur indiquant une forte hausse probable pour le métal.
L’offre des copeaux de métal qui arrivent sur le marché a
augmenté un peu plus rapidement, bien que 29% de croissance sur les 10
dernières années, ce soit bien peu. Les autres sources de l’offre du
métal argent ont augmenté plus rapidement, réalisant une
croissance de 158% environ. Ces autres sources d’offres incluent le
secteur des ventes officielles et impliquent un désinvestissement (ce
que les comptables nomment un rebouchage). Sans ces
« autres » composants de l’offre d’argent,
le cours au comptant de l’argent serait bien PLUS haut qu’il ne
l’est aujourd’hui. La seconde question très importante pour
les spéculateurs sur l’argent devient rapidement très
apparente. Est-ce que les ventes de sources institutionnelles et les ventes
privées peuvent se poursuivre ainsi dans un futur proche ?
Bien que l’offre provenant des mines se soit maintenue ces dix
dernières années, la demande continue à croître
dans tous les domaines majeurs où de l’argent est
consommé. La demande industrielle générale a
augmenté de 25%, et comme indiqué plus haut, va aussi
croître dans le futur alors que les utilisations innovantes se
poursuivent et que de nouvelles découvertes des étonnantes
propriétés du métal argent sont réalisées.
La demande est très inélastique, ce qui signifie qu’une
augmentation conséquente du cours du métal ne va pas affecter
beaucoup la demande. La quantité d’argent utilisée dans
un appareil particulier est très petite, et ainsi, le coût de
l’argent dans un objet est très faible par unité. Une
augmentation, même de 1000% du cours de l’argent, aura pour
résultat une augmentation infime, de l’ordre de quelques cents,
du prix unitaire de la plupart des appareils de sorte que la demande ne pas
probablement pas diminuer mais continuer à croître dans un
avenir prévisible.
La demande de la bijouterie et de l’argenterie sont susceptibles
de continuer à augmenter dans le futur pour un certain nombre de
raisons.
L’argent est un métal beau et durable, adulé des humains
depuis six millénaires. Et il sera toujours beau et adulé des
humains dans le futur. Les gens vont continuer indéfiniment à
acheter de la bijouterie et la consommation d’argent va augmenter
globalement tandis que le niveau de vie commence à
s’élever dans le monde. Et en plus, les achats de bijoux sont
typiquement spontanés et irrationnels (ils maintiennent la
flamme ; ils sont donc au moins irrationnels d’un point de vue du
cash-flow d’investissement). Après tout, est-il
financièrement rationnel
pour un jeune homme couvert de dettes d’emprunter des milliers
de dollars supplémentaires pour acheter une bague de
fiançailles ? Il est
intéressant de noter que la demande en bijouterie et en
argenterie ont augmenté de 38% sur cette dernière
décennie, cette augmentation dépassant de loin celle des
utilisations majeures de l’argent en termes de croissance.
L’argenterie va certainement croître aussi.
Récemment
en Grande-Bretagne, un inventeur a découvert un nouvel alliage
d’argent qui pourra être utilisé dans l’argenterie
et qui ne s’oxydera PAS. C’est vraiment surprenant
qu’après six mille ans de travail de l’argent
quelqu’un découvre encore des utilisations courantes pour ce
métal. La PIRE chose qui existe pour ceux qui possèdent de
l’argenterie c’est d’avoir à nettoyer tous les
couverts et objets en argent quand ils noircissent et tous les hôtes et
hôtesses le savent. C’est une tâche ingrate que
d’avoir à polir tout ça quand il s’oxyde. Si cette
affreuse occupation n’a plus lieu d’être, il se pourrait
alors que même des jeunes moins traditionnels commencent à
acheter des couverts en argent qui demandent moins d’entretien, qui
sont très durables et incroyablement beaux.
Il n’est pas très surprenant que la demande de
pièces officielles ait diminué de 21% sur ces dix
dernières années. Avec un cours de l’argent apparemment
inerte et s’étiolant au soleil, il n’est pas
étonnant que la demande de pièces d’argent diminue. La
demande d’investissement dans l’argent est aussi minime
actuellement mais c’est le moteur rattaché à la
fusée, qui potentiellement va faire décoller le cours de
l’argent. Une fois que la hausse du cours de l’argent
basée sur les données fondamentales de l’offre et de la
demande –et donc inévitable- commencera, alors de plus en plus
d’investisseurs prendront conscience du phénix qui prend son
envol vers les sommets depuis le fonds de l’abîme. Graduellement,
les investissements vont augmenter et vont faire augmenter la pression sur
l’offre inélastique et faire augmenter les cours. La demande
d’investissement va créer une tension supplémentaire sur
les cours à la hausse et va créer une demande encore plus
forte, qui fera augmenter les prix, rendra l’argent plus
désirable dans le monde des affaires, et cela se
répètera à l’infini. La demande d’investissement
est l’atout qui pourrait faire grimper les cours vers des sommets
incroyables sur une courte période.
Avec une offre stable provenant des mines, et tous les domaines les
plus importants poussant la demande d’argent en croissance, il se
creuse un ENORME fossé entre l’offre d’argent produit
annuellement par les mines et l’argent consommé
annuellement…
Ce déficit de l’offre des mines, comme n’importe
quel étudiant de première année en économie
pourrait s’en rendre compte, est un facteur extrêmement favorable
à une hausse du cours de l’argent. La plupart des applications
industrielles et photographiques de l’argent sont de nature
destructive. Il n’est ni rentable, ni possible (ou très
difficile) de recycler de l’argent utilisé dans la plus grande
partie des appareils technologiques. Cet argent-là a bel et bien
disparu pour toujours. Avec des soldes déficitaires en augmentation
rapide, les stocks mondiaux baissent rapidement pour compenser le
déficit des mines mondiales que le monde consomme chaque année.
Et comme les marchés des métaux mondiaux peuvent être
comparés à un microcosme extrêmement secret et
incestueux, il est très difficile d’obtenir des chiffres solides
sur les stocks mondiaux d’argent. Certaines évaluations
indiquent que les stocks mondiaux d’argent ne seraient que de quelques
centaines de millions d’onces ou l’équivalent de moins
d’une année de déficit ! Si c’est le cas, nous
le SAURONS dans les 12 prochains mois parce dès que le déficit
d’argent n’est plus alimenté par les ventes des secteurs
public et privé, le cours s’envolera démasquant toute sa
fureur historique et sa violence pour avoir été supprimé
si longtemps.
Tout comme les motivations, la méthodologie et le destin
particulier du commerce de l’or et du schéma de suppression des
prix de l’or afin de promouvoir les monnaies-papier et les
marchés boursiers ont été exposés par de
brillants analystes, il apparait que le marché de l’ARGENT est
aussi sujet à des manipulations depuis 5 ans. La motivation
première pour la suppression du cours de l’argent est son
rôle de satellite de l’or. Si le cours de l’argent
augmentait énormément, cela attirerait automatiquement
l’attention sur l’or et ferai augmenter la demande physique de
l’or. Si la demande d’investissement physique de l’or (et
non pas de dérivés papier) augmentait substantiellement, cela
briserait le dos de ces entités qui ont des positions courtes de
milliers de tonnes et de nombreuses années de production du
métal. Bien que cela soit en dehors du champ de cet article, les
preuves de la manipulation du marché de l’argent (en position
courte) sont assez convaincantes.
Du point de vue de l’évaluation historique et du point de
vue crucial de l’offre et de la demande, l’argent apparait
être grandement sous-évalué et son cours est sur le point
de faire un bond énorme. C’est devenu une anecdote de manuel
scolaire : le jeu de contre de Warren Buffet, le grand joueur à
contre-courant a acheté une ENORME quantité d’argent il y
a quelques années. Jouer à contre-courant requiert un grand
courage puisque les achats d’investissements sont
réalisés quand tout le monde tourne le dos à un actif et
le contemple avec mépris et dérision. Mais c’est,
cependant, la MEILLEURE stratégie d’investissement. Dans
l’argent, il y a actuellement une opportunité peu courante
d’acheter un actif qui a passé le test cruel de six
millénaires de valeur…à un cours le plus bas depuis
trente ans. Comme pour toute autre estimation d’un actif dans l’histoire,
les cours de l’argent sont cycliques et vont inévitablement
tester de nouveaux sommets dès que la prochaine hausse du
marché va commencer. Avec un index des matières
premières (CRB) à un niveau record pour plusieurs
années, le cours du brut dépassant les niveaux atteints pendant
la guerre du golf, l’or prêt à exploser et même
quelques analystes incorrigibles qui murmurent le vilain mot en
« i » (l’inflation), la clarté du
sentiment de l’investisseur va bientôt se pencher sur l’argent.
Quand le reste du marché va réaliser quelle bonne affaire
c’est (ou bien que les stocks mondiaux vont s’épuiser), le
cours de l’argent va EXPLOSER comme une bombe en fusion. Achetez bon marché et revendez à un
cours astronomique !
Les larmes de la lune VONT BRILLER de nouveau fortement et les
investisseurs globaux dans l’argent vont remettre l’argent sur le
piédestal sur lequel les Incas adoraient ce métal
étonnant.
Adam Hamilton
Mars
2005
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