L’or fut de loin l’actif majeur le plus rentable du premier
trimestre 2016, malgré son repli de mars. D’abord abordée par quelques
analystes minoritaires, de plus en plus de voix s’élèvent pour parler de
l’éventualité grandissante du grand retour d’un marché haussier pour l’or.
C’est le scénario de Greg Guenthner, un analyste qui ne porte le métal jaune
dans son cœur que lorsqu’il le voit se préparer à grimper (source) :
« Les faits indiquant que la hausse du cours de l’or pourrait se
prolonger durant l’été sont de plus en plus concrets, » a déclaré
Greg Guenthner de notre salle des marchés.
Si vous nous suivez depuis longtemps, vous vous rappellerez que Greg avait
anticipé le marché baissier de l’or en février 2013 alors que le métal jaune
passait en dessous de la barre des 1650 $ l’once. Vous faisiez même peut-être
partie de ceux qui l’ont traité de tous les noms, « antéchrist »
étant probablement l’insulte la plus mémorable de toutes.
Greg analyse toutes les classes d’actifs de façon neutre. Il devient
optimiste quand l’analyse technique l’est.
« Personne n’a prêté attention au métal jaune lorsqu’il a
commencé à monter en janvier, » a écrit Greg. « La fausse
baisse de la fin janvier a provoqué cette réaction. L’or était englué dans
une spirale négative. Cette nouvelle baisse semblait donc logique. »
Mais comme la plupart des analystes techniques le savent, une fausse
baisse engendre souvent un mouvement fort dans la direction opposée. Lorsque
l’or a repris pied sur son niveau de début d’année, il s’est envolé. Le marché
haussier de l’incrédulité commençait. Et il se poursuit
vigoureusement. »
Pour l’avenir, Greg anticipe 2 catalyseurs pour l’or alors que nous nous
dirigeons vers l’été : la faiblesse du dollar et la
réalisation grandissante que la Fed n’a aucune idée de ce qu’elle
fait.
« La hausse de l’or ne sera pas parfaite. Attendez-vous à
beaucoup de volatilité, à de nombreuses secousses. Les comebacks ne sont
jamais simples et propres. Mais ils sont puissants. »
Bloomberg via MineWeb, qui a interrogé dans un article du 3 avril 2016
des gestionnaires, pose une analyse similaire :
« Malgré un mois de mars terme, les gestionnaires parient sur le fait que
l’actif le plus rentable du T1 2016 a encore de la marge.
Alors que l’or a reculé sur les marchés à terme par rapport à son plus
haut de 13 mois, jamais les hegde funds n’ont été aussi bullish depuis
janvier 2015. Le métal jaune a connu son plus grand gain trimestriel
depuis 30 ans, les turbulences des marchés financiers et la croissance
économique mondiale en berne ayant dopé la demande d’or.
Janet Yellen a déclaré la semaine dernière que les banquiers centraux américains
devaient « être prudents » quant à leur planning de
hausse des taux en raison des risques qu’il fait peser sur l’économie
mondiale. La société londonienne spécialisée dans la recherche Metals Focus
s’attend à voir les investisseurs se tourner davantage vers le métal en
raison du statu quo des taux. Les actions de sociétés comme Newmont et
Freeport-McMoRan ont bénéficié de la hausse de l’or. (…)
« On assiste à un changement radical aux 4 coins du monde :
on réalise que les politiques monétaires n’ont pas eu l’efficacité escomptée
par les banques centrales. Il n’y a pas d’inflation. Les taux baissent. C’est
actuellement positif pour l’or, » a déclaré Maria Smirnova,
gestionnaire chez Sprott Asset Management à Toronto.
Paris sur l’or
Les hedges funds ont augmenté leurs positions long sur les marchés à terme
et des options de 2,1 % à 164 946 contrats durant la semaine se terminant le
29 mars, d’après les chiffres publiés par la CFTC. Les gestionnaires ont
augmenté leur paris sur une hausse durant 3 des 4 dernières semaines.
(…)
« Les fondamentaux, en particulier les politiques monétaires
accommodantes au niveau mondial, sont très positives, » a déclaré
Adrian Day, président d’ Adrian Day Asset Management à Annapolis, qui gère
146 millions de dollars. « Le billet vert semble avoir plafonné,
tout du moins à court terme. »
Même si un dernier intervenant pense que la Fed est plus proche d’une
hausse des taux que le marché le pense et que cela pourrait impacter
négativement l’or.
