Article de CNN Money, publié le 17 mai 2016 :
« La Chine, la Russie et le Brésil ont vendu une partie de leurs
obligations américaines dans leur tentative d’amortir le choc du
ralentissement économique mondial. Chacune de ces entités a vendu pour au
moins 1 milliard de dollars de Treasuries en mars.
Au total, les banques centrales se sont débarrassées pour 17 milliards de
dollars d’obligations. Le record de ces ventes a eu lieu en janvier dernier,
lorsque 57 milliards de dollars d’obligations ont été cédées par les banques
centrales. Depuis le début de l’année, celles-ci ont vendu pour 123
milliards de dollars de Treasuries.
Sur base des données publiées par le Département du Trésor ce lundi
après-midi, on n’a plus connu de tels volumes de vente d’obligations US par
des banques centrales depuis au moins 1978.
Les Treasuries sont considérées comme l’un des actifs les plus sûrs du
monde. Certains experts estiment que c’est un sentiment de panique à propos
de l’économie mondiale qui a motivé ces ventes.
« Il s’agit plus d’un sentiment de peur mondiale qu’autre
chose, » a déclaré Ihab Salib, responsable des instruments à taux
fixe de Federated Investors. « Cette peur que tout va s’écrouler
existe encore. »
À en juger par ces ventes, les décideurs mondiaux ont appuyé à de
nombreuses reprises sur le bouton « panique » durant la chute des
cours du pétrole, les inquiétudes concernant l’économie chinoise et la
volatilité des marchés actions.
En guise de réponse, les pays peuvent vendre des Treasuries afin de
soutenir leur devise, dont certaines ont fortement reculé face au dollar
l’année dernière. En vendant de la dette américaine, les banques centrales
peuvent mettre la main sur des liquidités pour racheter leur propre devise et
l’empêcher ainsi de trop glisser.
Alors que les investisseurs ont également retiré leurs billes des pays en
voie de développement, les banquiers centraux ont tenté de compenser ces
fonds perdus en vendant leurs propres réserves étrangères. Le pays qui mène
ces ventes est la Chine.
« Nous avons vu les réserves étrangères de la banque centrale
chinoise baisser de façon dramatique, » a déclaré Gus Faucher,
économiste senior chez PNC Financial. « Leur devise est sous
pression. »
Entre décembre et février, la banque centrale chinoise a vendu pour 236 milliards
de dollars de Treasuries, un montant alarmant, afin de soutenir sa devise,
autorisée par les autorités à être de plus en plus contrôlée par les marchés
et non par elles-même. En mars, la Chine a vendu pour 3,5 milliards de
dollars d’obligations américaines, d’après les statistiques du Trésor.
Les experts affirment que ces ventes pourraient ralentir alors que les
craintes concernant l’économie mondiale se sont apaisées. Quoi qu’il en soit,
la demande pour les Treasuries reste élevée auprès des investisseurs privés.
Le rendement sur l’obligation de référence à 10 ans est de juste 1,76 %,
ce qui est très bas.
« Tandis que les banques centrales vendent des Treasuries pour
soutenir leur devise, les investisseurs recherchent simultanément leur
sécurité, » a déclaré Jeff Kleintop, responsable de la stratégie
investissement chez Charles Schwab. »
