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Si
l’on délaisse pour un instant Wall Street, les annonces de
brillants résultats en façade provenant des plus grands banques
américaines, et le feuilleton toujours sans fin de l’annonce des
résultats des « stress tests » menés par le
Trésor dans les comptes de ces mêmes banques, on peut porter un
regard tout aussi sceptique sur les pronostiques relatifs à
l’amélioration de la situation économique qui continuent
de fleurir chez les hommes politiques.
Avant
d’y venir, on peut aussi remarquer, qu’à en croire les
visages avenants présentés aux investisseurs par les banques, dans
une sorte de danse de la séduction un peu impudique vue la crise
économique, qu’il y a décidemment deux mondes avec de
moins en moins de choses à voir entre eux. Celui de la finance, qui
prospérerait donc dans la crise, envers et contre tout, et celui de
l’économie, dont les jours sombres s’accumulent sans fin,
en dépit des tentatives de faire croire le contraire.
Lawrence
Summers, le principal conseiller
économique de Barack Obama,
s’est fait ces derniers temps une réputation d’optimiste
invétéré, encore alimentée par ses
dernières déclarations du 14 avril à la chaîne
d’informations économiques et financières CNBC. Il a
exprimé à cette occasion la ferme conviction que la situation actuelle
était « plus contrastée » qu’il y a deux
mois, quand on ne pouvait « rien trouver de positif ». En
ajoutant, pour faire contraste, « ce qui donnait l’impression que
l’économie était en chute libre. Cette assertion laisse
songeur, quand on lit les raisons qui le conduisent à penser ainsi:
« le marché du logement est toujours faible, mais il y a un
certain nombre de choses qui sont plus positives », a-t-il
assené sans trop s’étendre, s’appuyant
également sur la fin du processus de déstockage des
entreprises, « qui peut être source de force » dans
l’avenir, et des dépenses de consommations, « qui ne sont
pas en chute libre ».
Pour ne pas être en reste,
Ben Bernanke, le président de la Fed, a affirmé le même
jour, devant des étudiants d’Atlanta, percevoir des signes que
la chute de l’activité économique aux Etats-Unis s’affaiblissait.
En d’autres termes, on chute toujours, mais un peu moins vite.
N’ayant pas eu le temps, sans doute, de consulter le communiqué
du département du Commerce, indiquant au même moment que les
ventes de détail aux Etats-Unis avaient baissé en mars (1,1%
par rapport à février), alors que les analystes anticipaient la
poursuite de leur hausse des deux mois précédents. « Une
stabilisation de l’activité économique est le premier pas
vers la reprise », a-t-il poursuivi, passant allégrement dans sa
présentation de l’affaiblissant de la chute à la
stabilisation, comme si elle était déjà acquise et pour
demain matin.
Afin
de couper court à toutes les interrogations malvenues, le
président de la Fed a également affirmé que « le
dollar restait à ses yeux la monnaie de référence
mondiale», tout en poursuivant : « cette situation n’a pas
changé et je ne vois vraiment aucune perspective de changement dans un
avenir proche ». Il semblerait qu’aucun étudiant
n’ait profité de la séance de questions-réponses
qui a suivi l’exposé pour lui demander : « et dans un
avenir moins proche ? »
Dans
un discours prononcé toujours le même mardi à
l’université Georgetown de Washington, Barack
Obama a été plus prudent en
déclarant apercevoir « une lueur d’espoir», avant de
présenter « sa vision ». Affirmant avec clairvoyance et
d’entrée de jeu qu’« une économie dans
laquelle 40 % des bénéfices sont issus du secteur financier
tandis que le revenu familial régresse n’est pas durable
». Annonçant les têtes de chapitre d’une «
refondation », qui ne sera pas réalisée en plusieurs
années a-t-il martelé, pour ne pas faire de fausses promesses.
Tout en faisant le grand écart avec le présent, après
s’être s’efforcé de justifier les capitaux publics
apportés aux banques par l’effet multiplicateur qu’ils
auront en faveur de cet avenir plus radieux.
Pendant
ce temps, les affaires continuaient sans attendre, exprimant une autre
vision. Permettant de mieux comprendre comment les banques pouvaient afficher
de tels résultats, dans l’attente de ceux qui sont
espérés pour le prochain trimestre. JP Morgan Chase et Wells
Fargo, ainsi que Fannie Mae et Freddie Mac, parmi d’autres, viennent
d’informer avoir relancé leurs saisies immobilières,
après les avoir suspendues durant plusieurs semaines. L’activité
de « carry trade », quant à
elle, repart de plus belle, après avoir été quasi
paralysée ces derniers temps. L’agence de presse Bloomberg donne
ainsi l’exemple d’achats en dollars, en euros ou en yen de
devises Brésiliennes, Hongroises, Indonésiennes ou Sud
Africaines, produisant de forts beaux rendements, en raison des forts
différentiels des taux d’intérêts dans ces pays. A
l’occasion d’une conférence téléphonique
à propos de ses résultats, David Viniar,
le directeur financier de Goldman Sachs, reconnaissait avoir activement
racheté des actifs sur le marché ,
« car il y avait beaucoup de bonnes opportunités » (de la
part de vendeurs comme les hedge funds, à la recherche
désespérée de liquidités). D’autres
s’annoncent, comme on l’a abondamment relevé, grâce
au financement public de l’achat des actifs toxiques, ou par le biais
du « big bang » des CDS dont la mise en
place a été annoncée.
Un
fort déphasage peut être constaté entre la santé
retrouvée des grandes banques, à coup de cosmétiques et
à force de bonnes affaires, et la crise économique dans
laquelle le pays baigne tout entier. Il semble que le rôle
attribué à Barack Obama
soit de crédibiliser l’idée que « l’industrie
financière » est le fer de lance de l’aggiornamento
qu’il annonce. Rude tâche.
Contributeur : François
Leclerc
Paul Jorion
pauljorion.com
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» est libre de reproduction en tout ou en partie à condition que
le présent alinéa soit reproduit à sa suite. Paul Jorion est un
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Paul Jorion, sociologue et anthropologue, a travaillé
durant les dix dernières années dans le milieu bancaire
américain en tant que spécialiste de la formation des prix. Il
a publié récemment L’implosion. La finance contre l’économie (Fayard :
2008 )et Vers la crise du capitalisme américain ? (La
Découverte : 2007).
Les vues présentées par Paul Jorion sont les
siennes et peuvent évoluer sans qu’il soit nécessaire de
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