La tendance baissière qui règne sur le marché de l’or ne semble pas
s’essouffler malgré les attentes positives pour le métal jaune en raison des
guerres commerciales et des tensions géopolitiques grandissantes entre les
États-Unis et ses partenaires commerciaux.
C’est d’autant plus intrigant que la fameuse croix de la mort vient
d’apparaître sur le graphique de l’or. D’un point de vue technique, cela n’augure
rien de bon dans un avenir proche pour le métal jaune.
La croix de la mort se présente lorsque la courbe de la moyenne mobile à
50 jours passe en dessous de la courbe de la moyenne mobile à 200 jours, ce
qui vient de se produire. Les analystes techniques pensent que cette
configuration augure un déclin prolongé pour le métal précieux. C’est la
première fois depuis 2016 qu’une croix de la mort apparaît sur le graphique
de l’or.
Pour ne rien arranger, la baisse a lieu malgré la faiblesse des grands indices
des marchés actions. L’or ne serait apparemment pas une assurance solide
contre la baisse des titres. Le S&P 500 a baissé de 1,43 % durant les 5
dernières sessions, tandis que le Dow Jones a reculé de 1,7 %. Le Nasdaq, qui
rassemble les technologiques, a été le plus touché avec son recul de 2,1 %
enregistré durant cette période.
Le dollar est le coupable de la baisse de l’or
Mais pourquoi l’or baisse-t-il alors que l’appétit pour le risque en fait
de même ? Les États-Unis ont réitéré leurs menaces de guerre commerciale
envers la Chine et l’Union européenne. Le président Trump a notamment menacé
Bruxelles de droits de douane de 25 % sur les importations de voitures du
Vieux continent. L’UE est l’exportateur mondial numéro 1 de voitures vers les
États-Unis. Dans des circonstances normales, une telle menace aurait augmenté
la demande pour le métal jaune.
Les investisseurs dans l’or peuvent largement blâmer le dollar pour la
baisse. Le billet vert s’est en effet fortement apprécié par rapport à ses
rivaux durant ces dernières semaines.
Durant les 3 derniers mois, les contrats à terme sur le dollar ont
progressé de 6,3 % pour effacer le recul enregistré durant le début de
l’année 2018 alors que la FED poursuit sa politique agressive sur le front
des taux, ce qui soutient la valeur de la devise américaine. (…)
Historiquement, le dollar dispose d’une corrélation inversée avec l’or.
Elle fut particulièrement prononcée en mai, juste avant le relèvement des
taux de la FED de juin. (…)
Croix de la mort or : une posture contrarienne qui paie
Si la croix de la mort n’augure traditionnellement rien de bon, cela ne
garantit pas pour autant un marché baissier prolongé de l’or. Notamment parce
que la corrélation négative entre l’or et le dollar s’est considérablement
affaiblie depuis mai. Elle s’élève actuellement à 0,08, ce qui signifie
qu’elle est quasi inexistante. Cela pourrait dire que le dollar a perdu de
son influence sur le métal.
Deuxièmement, l’apparition de la croix de la mort sur le graphique de l’or
n’a pas systématiquement débouché sur une baisse prolongée du métal jaune. En
fait, depuis 2000 ceux qui ont systématiquement shorté l’or après
l’apparition de la croix de la mort ont perdu de l’argent.
Depuis 2001, 8 croix de la mort sont apparues sur le graphique de l’or. 3
d’entre elles seulement ont débouché sur un marché baissier prolongé. Ce qui
signifie qu’à 5 occurrences, ce fut une opportunité d’achat à court terme
intéressante. Cela s’explique principalement par le fait qu’une croix de la
mort est un indicateur qui apparaît avec une certaine latence, et qui donc
parfois ne fait que confirmer l’existence d’un marché baissier.
Autre raison d’espérer : les prix du pétrole sont résolument à la hausse.
Ce qui pourrait se matérialiser en vent favorable pour l’or vu la corrélation
élevée entre le cours du brut et du métal jaune.
Les bears seraient bien présomptueux de déjà revendiquer la victoire.
Article d’Alex Kimani, publié le 27 juin 2018 sur SafeHaven.com
