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Comme nous l’escomptions,
l’or et l’argent-métal (tant en USD qu’euros, en CHF
et autres monnaies -ce qui reflète la perte de confiance dans toutes
les monnaies fiduciaires de papier-) ont repris leur mouvement de hausse en
direction de leurs récents sommets de fin 2010 qui devraient
être dépassés d’ici fin février-début
mars. Nous ne pensons pas que les bouleversements politiques en Afrique
du Nord et au Moyen-Orient soient de nature à influer notablement
à court terme sur les prix des métaux précieux, leur
reprise étant due au caractère récemment sur-vendu de ces marchés et à la couverture
des positions shorts prises par les bullion banks US qui ont échoué à provoquer
leur renversement de tendance durable. Comme aux pressions inflationnistes
venant des politiques monétaires ultra laxistes des banques centrales centrales occidentales ayant pour effet (non
désiré par elles -puisque le QE2 était supposé
faire baisser les taux à long terme US-) de faire plonger les
obligations au profit des métaux précieux et des
matières premières, denrées alimentaires en particulier
(voir ci dessous les évolutions opposées de l’indice CRB
des matières premières et des obligations US -Bonds-).
La plongée des obligations
(concomitante à la hausse des taux d’intérêt
à long terme) devrait aussi finir à un certain moment en 2011
par contaminer les marchés d’actions, qui n’ont
historiquement jamais fortement performé à la hausse dans les
périodes de montée des taux d’intérêt
à long terme et des matières premières (années
1970 de stagflation par exemple), mais il n’est pas possible de déterminer pour le moment
le timing de leur renversement parce qu’ils sont constamment
manipulés -avec succès- à la hausse par toutes sortes
d’intervenants comme par les banques centrales occidentales qui offrent
en permanence toutes les liquidités possibles à des taux
d’intérêt à court terme encore voisins de
zéro. A quel moment la hausse des taux longs provoquera-t-elle celle
des taux courts, avec à la clef la rechute des bourses
d’actions? Personne n’en sait rien. Ce que l’on voit en
revanche c’est que le volume sur ces marchés d’actions est
toujours faible, ce qui accroit leur risque potentiel de dérapage.
LIRE
http://www.daily-bourse.fr/analyse-Indices-QE-inflation-de-l-acceleration-du-syst-vtptc-11847.php
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http://www.reuters.com/article/2011/02/11/silver-backwardation-idUSN1133112820110211
—–
http://www.reuters.com/article/2011/02/10/ecb-weber-idUSFLAADE7K520110210
—
http://www.bloomberg.com/news/2011-02-12/bundesbank-s-weber-says-lack-of-acceptance-for-views-led-to-resignation.html
—-
http://www.economicnoise.com/2011/02/11/hyperinflation-is-a-small-price-to-pay/
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Le dollar US Index (sur-acheté, voir graphique ci-dessous), qui n’a que faiblement
bénéficié des bouleversements politiques en Afrique du
Nord et au Moyen-Orient comme du triste feuilleton de la prochaine succession
de Trichet à tête de la BCE que Weber refuse en même temps
qu’il va quitter la Bundesbank pour ne pas cautionner le laxisme
monétaire européen (achat à guichet ouvert par la BCE
-ou autre Fonds de défaisance en train d’être mis en
place- des obligations d’Etat des pays PIIGS et du Club Med de la zone
euro, ce qui équivaut à leur monétisation pourtant
interdite par les traités européens) et l’inflation
supplémentaire qui en résulte déjà, reste
à notre avis orienté à la baisse avec un objectif de
75,50 (soit ses plus bas de novembre 2010) puis de 71, mais peut remonter
vers 79,50 au maximum pour compléter la formation baissière en
tête-épaules qui est en cours de réalisation.
Qui plongera le premier, le
dollar US ou l’euro?, tout porte à croire que ce va être
le dollar US, la Federal Reserve faisant son
possible pour affaiblir sa devise mais aussi en raison de l’enlisement
global des politiques intérieures et extérieures US conduites
par une Administration Obama de plus en plus
incapable de mettre en œuvre un peu de cohérence dans ses
actions. Bush a plongé les USA et l’Occident dans les chaos
irakien et afghan, Obama (titulaire très
abusif du Prix Nobel de la Paix!) n’a pas de solution pour en sortir
mais, en plus, il risque d’être dépassé par un
nouvel embrasement général du monde arabo-musulman, avec les
révoltes de la faim et pour la liberté contre des dictatures
-ou monarchies- corrompues clientes des USA (après la Tunisie,
l’Égypte, au tour de la Libye, l’Algérie voire du
Maroc?) et la non résolution sciemment voulue par les USA
(”Diviser pour régner”) des intenables tensions entre
Israël, la Palestine, la Jordanie, le Liban et la Syrie qui peuvent
à nouveau basculer dans des conflits locaux -intérieurs- et
régionaux. Sans compter l’Iran et le Pakistan qui constituent
l’épicentre du désastre annoncé de la chute de
l’Empire américain. C’est avec raison que l’on
compare la chute du Mur de Berlin et l’émancipation des
“démocraties populaires” de l’Est européen ou
du pourtour sud de la Russie, ayant conduit à la fin de l’Empire
soviétique, avec la révolution arabe, initialement islamiste
puis maintenant semble-t-il plutôt laïque, avec la désintégration
de l’Amérique impériale qui a commencé avec la
crise économique et financière pour se poursuivre avec la crise
monétaire et de l’équilibre géopolitique mondial.
Pour corser le tout, étant
donné que c’est la politique monétaire suicidaire de la Federal Reserve (taux d’intérêt
à court terme négatifs, création illimitée de
liquidité ex nihilo, monétisation des dettes publiques et
privées, etc.) qui est responsable de la relance de l’inflation
partout dans le monde et de la hausse des prix des matières
premières, il faut s’attendre à ce que les USA (encore
premiers consommateurs mondiaux) en soient aussi la victime finale,
surtout en cas de hausse des prix du pétrole brut -dont au surplus
leur approvisionnement serait menacé par la nouvelle donne géopolitique-.
Si le pétrole brut venait à dépasser les 125-130 dollars
US le baril, non seulement la fausse reprise économique US
gonflée aux amphétamines monétaires tournerait court
mais aussi les marchés d’actions se retourneraient violemment
à la baisse pendant que les métaux précieux
exploseraient selon le scénario de la dépression
hyper-inflationniste.
Pierre
Leconte
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