Vous allez me dire et je vous entends déjà, « Charles vous nous êtes
fort sympathique (enfin j’espère que vous pensez ça !) mais nous ne
connaissons pas votre Félix. Il y a bien un chat dans la famille qui porte
son nom mais nous n’en savons pas plus, alors Draghi est peut-être le pire
des criminels pour Felix le chat, mais fichtre, qui est donc ce
Zulauf ».
Et c’est là que je prends mon air docte, celui du sachant savant qui sait
lui… et que je vous dis l’air snobinard comme dans un dîner en ville l’air
semi-outré: « Koooââââââaaaaaaaaaa, vous ne connaissez pas Felix Zulauf
?
A ce niveau de la conversation, il est d’usage pour ne pas passer pour le
dernier des cons de dire « si ça me dis bien quelque chose mais je
n’arrive plus à le remettre »…. c’est d’ailleurs pour éviter, entre
autre, ce genre de scènes fatigantes que je me cache et fuis comme la peste
tous les dîners en ville.
Bref, revenons en père Félix, qui n’est pas un chat bien qu’il soit un
félin des marchés… Cela fait 40 ans que Félix écume les marchés financiers….
Il a terminé sa carrière de salarié comme stratège mondial pour le groupe UBS
et s’est fait sacrément remarqué lorsqu’il avait prédit la crise de 1987…
entre autre ! Désormais, le travail de Felix Zulauf consiste à « rédiger
une lettre d’information bimensuelle sur les marchés financiers, qu’il vend
dans 20 pays sur 5 continents à des investisseurs institutionnels ».
Bref, Félix est un type intelligent ayant, de surcroît, de l’expérience et
j’aime bien les cheveux gris, généralement avec le temps, certains comme les
bons vins se bonifient…
Je vous passe toute l’interview de Felix Zulauf que vous irez lire (vous
avez le lien tout en bas) si le cœur vous en dit.
Le plus intéressant c’est son analyse de la politique monétaire du père
Draghi…
Pour résumer, Félix trouve que Mario fait le mariole…
« Dans quelques années, nous verrons les dégâts provoqués par les
taux négatifs. Les fonds de pension, les banques, mais aussi notre confiance
dans l’argent. Tout est en train de tomber en morceaux à cause de la
politique des banques centrales. Mario Draghi est selon moi le plus grand
criminel au monde », estime le Suisse Felix Zulauf, le légendaire
gestionnaire de fond
Je suis très pessimiste pour l’Europe. Nous sommes mal gérés. La
génération actuelle européenne ne connaîtra plus le marché libre »,
estime-t-il.
Je ne peux qu’être d’accord sur le fait qu’effectivement, le marché libre
n’existe plus et que nous sommes clairement dans une économie administrée
(j’avais réalisé un dossier spécial intitulé justement « comment
survivre dans une économie administrée »).
Mais là où cela devient passionnant c’est quand il se « lâche »
sur la BCE…
« Que pensez-vous de la politique de la Banque centrale
européenne?
Je pense que Mario Draghi est le pire criminel au monde. Au cours
de son court mandat à la tête de la BCE, il a détruit la crédibilité de la
jeune banque centrale, il a sapé notre confiance dans l’argent et dans la
loi. Car, selon la loi, les avoirs doivent être protégés. Si votre argent
perd de la valeur, ce qui est le cas avec les taux négatifs, c’est contraire
à la loi. Draghi a ainsi détruit le système bancaire. Les banques perdent
beaucoup dans le contexte de taux actuel. Les actions des banques sont
aujourd’hui proches de leur point le plus bas de 2008 et 2012, et ce,
sans crise. C’est la conséquence d’une politique monétaire affligeante. La
seule chose qui intéressait Draghi, c’était de sauver l’Italie et les pays
les plus fragiles.
Draghi a également sapé le système de retraite. Il a placé les
fonds de pension face à de sérieux problèmes. Dans 25 ans, nous verrons les
dégâts de sa politique sur les personnes qui prendront leur retraite. Il a
détruit le concept d’intérêts composés – où les intérêts sur les intérêts produisent
un effet boule de neige. Il pénalise les épargnants et encourage les
spéculateurs.
Et si vous retirez de l’économie le moteur de croissance qu’est
l’épargne, vous créez un problème. Car une loi économique dit que l’épargne
équivaut à investir. Si vous détruisez l’épargne, c’est néfaste pour les
investissements, et vous érodez la productivité à long terme. Vous pouvez
bien entendu créer des capitaux en faisant tourner les planches à billets des
banques centrales, mais c’est différent d’une masse d’argent qui se développe
de manière organique via le système de taux. Nous ne vivons plus dans une
économie libre.
Quelles sont les conséquences de la politique de taux sur les
marchés financiers ?
Les taux négatifs ont conduit à une mauvaise allocation des
capitaux. On a créé des déséquilibres que le marché libre ne peut restaurer.
Nous pouvons uniquement les corriger avec une économie planifiée. C’est
pourquoi nous évoluons de plus en plus vers ce type d’économie.
Je pense que le libre-échange aura disparu pour la prochaine
génération. Il y a plus de manipulations et d’interventions des pouvoirs
publics. Selon une étude de la Banque des règlements internationaux (BRI),
entre 6 et 12% des entreprises cotées – que l’on appelle sociétés zombies –
ne dégagent pas suffisamment de bénéfices pour couvrir le coût de leurs
capitaux. Ces entreprises sont maintenues à flot grâce au taux
artificiellement bas auquel elles peuvent emprunter. Cela fait baisser la
productivité et la richesse. Comme les communistes dans le passé.
Non, nous sommes vraiment mal gérés. Je vois beaucoup de
similitudes entre l’Union européenne et les économies centralisées des
anciennes républiques soviétiques. La centralisation dans les grandes unions
ne fonctionne pas. Cela réduit la productivité au lieu de l’améliorer.
La création de l’euro fut une erreur. Pas parce qu’une monnaie
unique est une mauvaise chose, mais parce qu’elle crée des déséquilibres. Et
ces déséquilibres devraient être corrigés par une autorité centrale, ce qui
ne fonctionne pas. Sans l’UE, l’Italie aurait, par exemple, pu dévaluer sa
devise, ce qui aurait résolu de nombreux problèmes. Aujourd’hui, les Italiens
ont une devise qui est trop forte pour eux, et ils ne peuvent rien y changer.
Ils sont prisonniers d’une spirale déflationniste. Et de nombreux Italiens
partent à l’étranger pour trouver du boulot. Les hommes italiens restent en
moyenne chez leurs parents jusqu’à l’âge de 37 ans, et le taux de natalité
s’écroule. Le pays du pape, pouvez-vous l’imaginer? (il rit).
Que retenir ?
Simplement que quand on entend ce que l’on entend, que l’on voit ce que
l’on voit, nous avons raison, mes amis, de penser ce que nous pensons, à
savoir que Draghi n’a strictement aucune marge de manœuvre et que s’il ne
saccage pas la valeur de la monnaie à terme, nous crèverons tous dans
d’horribles souffrances là, maintenant tout de suite.
Nous avons raison de penser que la FED de Powell, ne peut faire guère
mieux au moment même où tout allait tellement bien que la Banque centrale
américaine vient d’annoncer la reprise de ses achats d’actifs pour… 60
milliards de dollars chaque mois…
Nous avons raison de penser que la situation est irrémédiablement
compromise.
En réalité tout le monde le sait.
La seule chose qui fasse y tenir le tout ce sont les interventions des
banques centrales et cet aveuglement volontaire et collectif où tous les
acteurs économiques veulent faire comme si tout allait très bien, tant voir
la réalité économique ouvre un abîme psychologiquement pour le moins
inconfortable.
C’est une excellent nouvelle, car cela nous donne du temps, et ce temps
qui nous est offert à coup de milliers de milliards, vous devez le mettre à
profit pour débancariser encore plus, encore mieux, pour réallouer votre
patrimoine vers plus d’actifs tangibles et moins de financiers, vers moins de
cash et plus de réel, vers moins de titres de dettes et plus de titres de
propriétés !
C’est parce qu’il est déjà trop tard, mais que tout n’est pas perdu qu’il
faut vous préparer.
Préparez-vous !
« Insolentiae » signifie « impertinence » en latin
Pour m’écrire [email protected]
Pour écrire à ma femme [email protected]
Vous pouvez également vous abonner à ma lettre mensuelle «
STRATÉGIES » qui vous permettra d’aller plus loin et dans laquelle je partage
avec vous les solutions concrètes à mettre en œuvre pour vous préparer au
monde d’après. Ces solutions sont articulées autour de l’approche PEL –
patrimoine, emploi, localisation. L’idée c’est de partager avec vous les
moyens et les méthodes pour mettre en place votre résilience personnelle et
familiale.
« Ceci est un article « presslib » et sans droit voisin, c’est-à-dire
libre de reproduction en tout ou en partie à condition que le présent alinéa
soit reproduit à sa suite. Insolentiae.com est le site sur lequel Charles
Sannat s’exprime quotidiennement et livre un décryptage impertinent et sans
concession de l’actualité économique. Merci de visiter mon site. Vous pouvez
vous abonner gratuitement à la lettre d’information quotidienne sur
www.insolentiae.com. »
