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Rationnements et pénuries de pièces à l’horizon

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Publié le 02 décembre 2014
598 mots - Temps de lecture : 1 - 2 minutes
( 9 votes, 4,2/5 ) , 2 commentaires
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Rubrique : Or et Argent

La demande extraordinaire en pièces d’or et d’argent qui a fait suite à la crise financière de 2008 a pris l’industrie minière par surprise, et a donné lieu à des rationnements et des pénuries sans précédent.

 

Il semblerait que très peu de choses aient changé. A en croire de récents rapports, l’atelier monétaire du Royaume-Uni serait actuellement, en raison d’une « demande exceptionnelle », à court de Souverains d’or 2014. Le programme d’allocation mis en place en 2013 par l’atelier monétaire des Etats-Unis pour ses Eagles d’argent est encore en place aujourd'hui.

 

Bien que ces récents évènements aient concerné des pièces spécifiques et n’aient pas affecté d’autres pièces de renom comme le Kangourou de l’atelier monétaire de Perth, tout semble indiquer que la production minière globale soit encore aujourd’hui incapable de satisfaire une forte hausse de la demande. J’aborde ce problème depuis longtemps déjà, comme lors de cet entretien daté de juillet 2012, ou encore ici.

 

La crise financière de 2008 a engendré une hausse de la capacité de production des ateliers monétaires publics comme privés. L’atelier monétaire de Perth, par exemple, a dépensé plus de 50 millions de dollars depuis 2008 pour améliorer ses appareils existants et élargir son infrastructure.

 

Très peu savent que le goulet d’étranglement du processus de frappe de pièces d’or et d’argent est la manufacture de flans. Ce processus est bien plus complexe que le simple estampage d’une pièce, notamment en raison des contrôles de pureté et de poids. En conséquence, la manufacture de flans est un processus qui bénéficie des économies d’échelle, et très peu d’ateliers monétaires fabriquent aujourd’hui leurs propres flans. Une majorité externalisent la tâche à des fournisseurs privés et publics.

 

Si vous cherchiez suffisamment loin, vous découvririez que les problèmes d’offre découlent de la sous-estimation de la demande et de l’épuisement conséquent des inventaires de flans. Les fournisseurs de flans sont souvent d’autres ateliers monétaires, qui risquent des conflits si elles donnent la priorité à l’utilisation interne de leurs flans plutôt qu’à leur offre externe. L’établissement d’inventaires plus importants n’est souvent pas une option, en raison du coût de financement lié à la valeur élevée de l’inventaire.

 

Pour vous donner une idée du niveau que peuvent atteindre les premiums lorsque la demande surpasse la capacité de production, voyez ce graphique créé par Nick, de chez www.sharelynx.com:

 

 

Les premiums enregistrés en 2008 étaient à l’époque célébrés par certains comme étant la preuve du déséquilibre entre les prix physique et papier des métaux précieux. Le fait est que l’or et l’argent physique étaient alors disponibles en des quantités brutes suffisantes (fût un temps où l’atelier monétaire de Perth livrait 20 tonnes d’argent pas semaine à Londres). Des premiums élevés ne sont pas une bonne chose, parce qu’ils signifient que la même somme d’argent permet d’acheter moins d’onces.

 

En dépit de l’expansion de leur capacité de production par les fournisseurs de flans au cours de ces cinq dernières années, il serait impossible pour l’industrie de répondre à la demande qui naîtrait d’une nouvelle popularité des métaux précieux sur le marché de masse. Bien que les barres vierges soient plus faciles à fabriquer, je doute qu’elles puissent satisfaire une demande soutenue du marché de masse.

 

A l’heure actuelle, des rationnements et pénuries du type de ceux que nous avons traversés en 2008 ne semblent pour le moment pas se profiler à l’horizon, mais le fait que les ateliers monétaires britannique et américain éprouvent des difficultés pour certains de leurs produits indique qu’à mesure que les prix augmenteront et attireront à nouveau l’intérêt des investisseurs, rationnements et pénuries pourraient à nouveau redevenir une réalité.

 

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Bron Suchecki est responsable de l'analyse et de la stratégie à l'Atelier Monétaire de Perth, en Australie
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Faudra demander à Alsa en cas de pénurie de flans.
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Chez Michelin je crois qu'il leur reste quelques flancs blancs
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FLYTOX - 02/12/2014 à 16:23 GMT
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