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Cours Or & Argent en

Relativisons le prix de l’or

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Extrait des Archives : publié le 29 novembre 2012
1086 mots - Temps de lecture : 2 - 4 minutes
( 15 votes, 4,8/5 ) , 3 commentaires
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Rubrique : Université de l'or

 

 

 

 

Ce que les propriétaires d’or peuvent apprendre du marché boursier des années 1990

 

 

L’histoire de l’analyse contemporaine des marchés commence en 1971, alors que le dollar fut détaché de l’or et que naquit notre ère de taux de changes flottants. En 1971, nous avons pu assister au développement d’un marché haussier de l’or qui a duré jusqu’en 1982-85. Ce sont les actions qui ont à leur tour traversé un marché haussier à partir de 1982-85 avant d’atteindre un record historique en 2000. Le marché haussier de l’or que nous traversons actuellement est apparu en 2000, et s’il s’avérait être similaire à celui des années 1970, il devrait prendre fin entre 2015 et 2017.

 

Il est une leçon très intéressante à tirer de l’histoire du marché des actions – tout particulièrement pour ceux qui hésitent encore à investir sur l’or parce qu’ils considèrent son prix ‘trop élevé’. L’erreur commise par ces derniers est de ne penser qu’à court terme. Laissez-moi vous expliquer pourquoi.

 

Selon une majorité d’analystes, le marché haussier des actions aurait débuté entre 1982 et 1985. En 1982, le Dow Jones se situait aux alentours de 800. En janvier 2000, il atteint un record intra-journalier de 11,750. Une majorité d’analystes aperçoivent ce pic comme marquant la fin de son marché haussier (nous y reviendrons plus tard). Tout au long du marché haussier des actions, soit sur une période de 18 années, le Dow a été multiplié par 15.

 

Si l’on appliquait la même arithmétique au marché haussier de l’or qui est apparu en 2001 (alors que le prix du métal était de 270 dollars l’once), un pic du Dow Jones comparable à celui enregistré en 2000 pousserait son prix à 4050 dollars (270x15=4050).

 

Vu sous cet angle, un cours de l’or à 750 dollars paraît plus que raisonnable.

 

 

Quelques éléments à prendre en considération :

 

 

1. D’ici un siècle, les analystes réaliseront sûrement que l’inflation des devises fiduciaires est la cause commune de l’augmentation du Dow Jones et du prix de l’or. Si l’inflation peut porter le Dow de 800 à 11.750, pourquoi ne pourrait-elle pas porter le prix de l’or de 270 à 4050 dollars ?

 

2. Les marchés ont tendance à suivre des cycles d’une quinzaine d’années ou plus. Ceci étant dit, la reprise actuelle du marché des actions pourrait n’être rien de plus qu’un renversement temporaire du marché baissier - externe à la tendance principale - plutôt qu’une tendance haussière durable. L’or apparaît quant à lui comme étant à la moitié de son cycle de 15 à 18 ans. Inutile de dire qu’il reste encore assez de temps pour que ce dernier incube et nous fasse la surprise d’atteindre des niveaux de prix que nous n’oserions imaginer.

 

3. Nous n’approchons pas un marché haussier de la même manière que nous approchons un marché baissier. Pour poursuivre ma comparaison avec le marché des actions, disons qu’acheter de l’or aujourd’hui reviendrait à acheter des actions avec un Dow Jones de 2200 points. Une fois que vous réaliserez que si l’or augmente, c’est pour une bonne raison, son prix nominal ne deviendra à vos yeux rien de plus qu’un problème d’arrière-plan. Le problème premier, c’est la dévaluation des devises et ses effets sur les systèmes financier et monétaire. Pour l’investisseur ordinaire, la première question à se poser est de comment protéger son capital contre la dévaluation.

 

4. Comme je l’ai déjà souligné dans mon article ‘Disturbing Trends 2007 – the Dollar under Siege’, lorsque l’or atteignait un prix de 650 dollars et le Dow Jones 13.400 points, tous deux avaient augmenté d’environ 1800% depuis l’abolition de la convertibilité du dollar en or de 1971. Ce que cela signifie, c’est que le prix de l’or et l’indice du Dow Jones sont peut-être influencés par le même fondamental qu’est l’inflation monétaire, bien qu’ils n’y réagissent pas forcément en même temps. Les performances de l’or sont excellentes lorsque le dollar est proche de l’effondrement et que les taux d’intérêts réels deviennent négatifs. Les actions et obligations réalisent quant à elles de bonnes performances lorsque le taux d’intérêt réel est positif. Aujourd’hui, c’est au tour de l’or de voir son prix grimper, et il se pourrait bien que les choses demeurent ainsi pour une dizaine d’années au moins.

 

5. L’exemple du marché des actions n’en est qu’un parmi tant d’autres qui permette d’illustrer les conséquences de l’inflation. Nous pourrions également utiliser celui du prix de l’or en Marks Allemands au cours de l’hyperinflation sous la république de Weimar. Au début de la période, le prix de l’or était de 87 Marks par once. A la fin de la période, une once d’or se vendait 63.000.000.000.000 Marks par once – à quelques milliards près. Ainsi, comme vous pouvez le voir, le prix de l’or en termes nominaux n’est autre qu’une question de relativité. Une étude similaire peut être appliquée à n’importe quelle période de crise monétaire. Wikipédia recense plus de trente évènements similaires, du plus récent –celui du Zimbabwe – au plus intéressant –celui de l’île de Yap*.

 

La leçon que nous devons tirer de l’Histoire est qu’il est impossible de prédire jusqu’à quel prix l’or sera capable de grimper en temps de crise de la monnaie fiduciaire. En théorie, aussi longtemps que dure l’inflation, le prix de l’or grimpe. Et même après que le système tout entier se sera effondré, l’or demeurera un actif adéquat pour tout investisseur prudent.

 


_____________

 

 

 

*Monétairement parlant, tout se passait très bien sur l’île de Yap, où de grosses pierres pesant plus de 50 kilos étaient transportées et utilisées comme monnaie, jusqu’à ce que quelque chose d’encore jamais vu ne vienne tout changer. Durant des siècles, les pierres de 50 kilos servaient de monnaie puisqu’il n’en existait qu’une quantité très limitées sur l’île de Yap. La dépréciation de la monnaie de pierre commença lorsqu’un homme d’affaires Occidental réalisa qu’il pouvait créer de la monnaie de pierre à faible coût et en d’énormes quantités sur une île voisine avant de l’acheminer vers Yap, où il pouvait l’utiliser pour se procurer des biens et services. En d’autres termes, ce cousin Océanique de John Law fabriqua de la monnaie de pierre afin d’acheter de la marchandise à ce que l’on pourrait appeler des ‘tarifs préférentiels’. Par sa faute, la monnaie de Yap fut dévaluée jusqu’à ne plus rien valoir. Les citoyens de l’île n’avaient bien sûr pas conscience du fait que leur capital leur avait été confisqué et que leur monnaie avait été détruite par le processus d’inflation monétaire que nous ne connaissons que trop bien aujourd’hui.

 

 

 

 

 

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Michael J. Kosares est le fondateur de USA GOLD - Centennial Precious Metals et a plus de 35 ans ans d’expérience sur le marché de l’or. Il es l’auteur de The ABCs of Gold Investing: How to Protect and Build Your Wealth With Gold et de nombreux articles publiés dans la presse.
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Surtout comme le précise Roxan, les données ne veulent plus rien dire au jour d'aujourd'hui !
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Vu sous cet angle, un cours de l’or à 750 dollars paraît plus que raisonnable.

Envisage-t-il un recul sur ces niveaux ? Ou l'article a été pondu, il y a quelques années, et réchauffé en 2012. Nulle part, une date de première parution.
Evaluer :   2  0Note :   2
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une once d’or se vendait 63.000.000.000.000 Marks par once. Il reste un peu de marge.
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