Le 19 avril, le Shanghai Gold Exchange a lancé son propre fixing biquotidien du prix de l’or en yuans. Selon certains experts, son lancement pourrait soutenir une hausse de l’or régulière et de long terme. Mais de la manière dont je vois les choses, au-delà de fluctuations de courte durée influencées par le sentiment spéculatif, il n’a pas grande importance*. Il n’est pour moi qu’une distraction de plus qui nous éloigne des facteurs fondamentaux du prix de l’or.
Dans un article publié le 26 avril, je me suis penché sur le manque de constance de ceux qui se plaignent de la manipulation du prix de l’or par les banques mais accueillent à bras ouverts la mise en place d’un prix de l’or en yuans par le gouvernement chinois et les banques à son service.
Le camp pro-Chine et anti-manipulation ne réalise-t-il pas ce qu’il s’est passé au cours de ces dix dernières années ? Ne réalise-t-il pas que la Chine des temps modernes a été l’une des plus grosses forces de distorsion des prix que le monde ait jamais connue ? L’idée que la Chine puisse être responsable d’une découverte des prix honnête sur n’importe quel marché des matières premières est complètement absurde.
Il n’y a aucune preuve qui indique que le prix de l’or devrait être supérieur à ce qu’il est aujourd’hui au vu des bases fondamentales de son marché. Bien évidemment, pour le savoir, il faut aussi comprendre ce que sont ses véritables bases fondamentales. Nous ne devrions pas, comme le font beaucoup d’observateurs du marché de l’or, partir du principe que ces bases fondamentales sont toujours haussières peu importe ce qui se passe dans le monde. Et si nous voulons être logiques, il est aussi impossible de déterminer quoi que ce soit d’utile à partir d’une analyse du déplacement de l’or du monde depuis une région vers une autre.
Si la mise en place d’un fixing de l’or en yuans avait été suivie par une explosion de prix, ce n’aurait été qu’une coïncidence. Il se trouve également que le prix de l’or ait baissé le mois dernier, ce qui n’est pas surprenant au vu des bases fondamentales qui ont réellement de l’importance.
*Dans un rapport publié sur TSI le 17 avril, j’ai écrit ceci : « Le fixing de l’or en yuans n’aura aucun effet sur les véritables bases fondamentales de l’or, et n’aura donc aucun effet sur sa tendance de prix de moyen et de long terme. Même ses performances de court terme ne devraient pas en être affectées, bien que ce dernier aspect dépende grandement du sentiment spéculatif. »
