� Il n'y a aucun moyen d'�viter l'effondrement final d'un boom
provoqu� par une expansion du cr�dit. L'alternative est de savoir si la crise
doit arriver plus t�t, par l'abandon volontaire d'une expansion
suppl�mentaire du cr�dit, ou plus tardivement, comme une catastrophe finale
et totale du syst�me mon�taire affect�. � - Ludwig von Mises
CHYPRE
Plus tard, dans les livres d�Histoire, les �v�nements de Chypre seront
analys�s en tant que catalyseurs de la fin d�un sch�me de Ponzi qui aura dur�
plus d�un si�cle, au m�me titre que l�assassinat � Sarajevo, comme d�but de
la Premi�re Guerre, ou l�effondrement de Kreditanstalt en 1931, comme d�but
de la Grande D�pression.
N�est-il pas ironique qu�exactement cent ans apr�s la cr�ation de la Fed
(une banque priv�e cr��e pour le b�n�fice des banquiers), le syst�me
financier, fragile et corrompu, puisse tomber � cause de l�insolvabilit�
d�une ou deux banques chypriotes?
En fait, ce qui se passe � Chypre ne constituera pas la raison de
l�effondrement, mais juste l'�l�ment d�clencheur de ce qui a toujours �t�
in�vitable.
Il n'y a que deux issues possibles � la crise actuelle :
- Des retraits massifs (bank run) du syst�me bancaire lourdement grev�
(sous effet de levier de 25 � 50 fois), ce qui ferait qu�aucune dette ne
pourrait �tre pay�e, et m�nerait � un effondrement d�flationniste.
- Aussi, nous allons assister au d�but de la plus massive impression
mon�taire jamais vue, ce qui m�nera � une d�pression hyperinflationniste.
Ce deuxi�me r�sultat est le plus probable, quoique le risque d�implosion
syst�mique est tr�s grand, si les banques centrales prennent trop de temps �
renflouer le syst�me avec de l'argent. Le r�sultat d�flationniste
signifierait qu�aucune banque ne survivrait et qu�il n�y aurait plus d'argent
dans le syst�me. Et le r�sultat hyperinflationniste rendrait la monnaie compl�tement
sans valeur. Dans les deux cas, l�or en sera le grand b�n�ficiaire.
Mais, �videmment, l�impression mon�taire ne r�glera rien, puisque des
morceaux de papier d�une valeur intrins�que de Z�RO ne peuvent jamais cr�er
de la richesse. Au mieux, cela permet de reporter � plus tard, pour un temps
tr�s court.
Chypre est comme un mini-mod�le du syst�me financier mondial. Le FMI, la
BCE et les politiciens ont cru pouvoir s�en sortir en faisant supporter aux
d�posants une partie des pertes, mais ils n�en ont clairement pas consid�r�
les cons�quences. Cette action, si ratifi�e, am�nera non seulement des
retraits massifs des banques chypriotes, mais aussi des banques des pays en
difficult� comme l�Irlande, l�Espagne, le Portugal, l�Italie, la Gr�ce etc.
�ventuellement, cela pourrait s��tendre au monde entier.
Il faut s�attendre � ce que, tr�s bient�t, le FMI, la Fed, la BCE, la
Banque d�Angleterre, la Banque du Japon et les autres banques centrales
d�cident d�une action concert�e pour supporter le syst�me financier, afin
d��viter l�effondrement total.
Cela fait plus de dix ans que je conseille aux investisseurs de
sortir leurs actifs du syst�me bancaire. Cela ne signifie pas
seulement les billets de banque, mais aussi les autres investissements
(actions, obligations, or etc), qui risquent d��tre perdus avec la faillite
des banques.
La pr�servation de la richesse est maintenant absolument critique. Cela
implique d��liminer les risques de contrepartie partout o� c�est possible.
Tout, dans le syst�me bancaire, est expos� � un risque de contrepartie, m�me
s�il s�agit d�un actif en d�tention mutualis�e ou allou�. Lehman, MF Global
et Sentinel constituent tous des exemples d�actifs appartenant � des clients
qui ont �t� perdus dans le syst�me financier.
L�or et l�argent continueront de refl�ter la destruction totale des
monnaies de papier � laquelle m�nera l�impression mon�taire illimit�e. Mais
les investisseurs doivent d�tenir les m�taux pr�cieux sous forme physique, et
ils doivent les entreposer en-dehors du syst�me bancaire.
Egon von Greyerz - Fondateur de Goldswitzerland.com (Mattherhorn
Asset Management) / Membre du conseil d'administration de Goldbroker.com
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