Les investissements dans l’or dictés par la peur continuent de gagner en
traction. La configuration technique du cours de l’or est
également solide. L’or devrait partir à la hausse durant la seconde moitié de
l’année.
Un biseau descendant en fanion est en train de se former alors que les
investisseurs se soucient de plus en plus du ralentissement de la croissance
mondiale. La situation du Nasdaq est notamment préoccupante.
Les évolutions des marchés actions et du pétrole sont plus ou moins
synchronisées. Si le pétrole ne parvient pas à grimper malgré les sanctions contre
l’Iran, c’est qu’il y a quelque chose qui ne tourne pas rond. Le cours du
pétrole pourrait baisser fortement en cas d’allègement des sanctions, ce qui
pourrait en conséquence provoquer une chute de la Bourse.
Le pétrole bon marché est un coup de pouce pour les consommateurs, mais il
est dangereux pour les profits de la Bourse. Les sociétés spécialisées dans la
fracturation hydraulique ont besoin d’un cours au-dessus de 60 $.
Cela permet d’offrir aux marchés actions la croissance des bénéfices qui
satisfait les investisseurs institutionnels. Nous sommes en dessous en ce
moment, et je pense que cela n’arrivera pas sans accélération de la
croissance mondiale.
Les analystes institutionnels commencent à percevoir la levée de droits de
douane aux États-Unis comme un bourbier qui entrave la croissance, et qui
n’est pas près de disparaître. Ils commencent déjà à évoquer les conséquences
inflationnistes des droits de douane. Que se passera-t-il si
l’inflation fait son retour et que Trump parvient, à coup de pression, à
convaincre la FED de ne pas relever son taux directeur ?
Cela remettrait au centre des conversations le risque inflationniste, ce
qui pousserait les gestionnaires à se tourner vers l’or pour protéger leur
portefeuille. On devrait assister à un fort regain d’intérêt pour l’or durant
la seconde moitié de 2019, particulièrement si la Bourse continue de faiblir
tandis que les pressions inflationnistes augmentent.
Mes indicateurs à court et à moyen terme concernant les marchés actions
sont passés à « vendre ». Le signal d’achat à long terme tient toujours, mais
il devient branlant.
En ce qui concerne le dollar, le graphique USDJPY n’est pas beau à voir,
la prochaine baisse du billet vert par rapport au yen semble imminente. La
faiblesse du dollar s’explique par le manque d’intérêt des investisseurs pour
les actifs américains à risque. Ils sont plus intéressés par la sécurité que
les rendements. C’est une bonne nouvelle pour le métal jaune.
Le gouvernement américain a qualifié de guerre sa hausse des droits
de douane. À court terme, cela engendre des prix plus élevés pour
les consommateurs américains, tandis que cela pousse à la baisse le PIB
mondial. À moyen terme, le gouvernement chinois pourrait restreindre les
exportations de terres rares vers les États-Unis. Une telle
décision provoquera probablement un krach boursier. Si l’économie américaine
continue de ralentir alors que la Chine décide de répondre de façon plus
agressive aux États-Unis, les démocrates pourraient remporter la
présidentielle. Cela mettrait le dollar au centre de la
prochaine récession.
En ce qui concerne les investissements à long terme, ma préférence va aux
marchés actions indiens et à l’or. La croissance indienne devrait pouvoir
dépasser les 10 % durant plusieurs décennies. À titre de comparaison, les
États-Unis peuvent atteindre 3-4 % durant les bonnes années, en moyenne 1 à 2
%. Il n’est pas possible de faire mieux en raison du contexte démographique
et du coût de l’assistance sociale, des facteurs qui pèsent sur l’économie.
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