Afin d’établir un négoce
efficace, les participants au marché doivent se mettre d’accord sur certains
standards relatifs aux produits qu’ils négocient. En plus de se mettre
d’accord sur la localisation future de ces produits (par exemple, l’or du
Comex doit être déposé dans un entrepôt à New York) et sous quelle forme (les
barres du Comex doivent peser 100 onces), les participants au marché doivent
déterminer auprès de quels fournisseurs se procurer leurs produits. C’est là
l’objectif de l’accréditation.
Sur les marchés des
métaux précieux, ce sont les raffineurs qui sont accrédités, parce qu’ils
représentent le premier point de l’offre de métal standardisé et purifié sur
le marché. L’accréditation se fait marché par marché, et métal par métal. Il
est donc possible qu’un raffineur soit accrédité pour son or mais pas pour
son argent, ou sur un marché et non sur un autre. Les plus gros raffineurs
sont accrédités au travers de plusieurs marchés. Perth Mint est, par exemple,
accrédité en tant que raffinerie, maître de poids et contrôleur par :
- Le
London Bullion Market Association (LBMA)
- Le New
York Commodity Exchange (COMEX/CME)
- Le
Dubai Multi Commodities Centre (DMCC)
- Le
Tokyo Commodity Exchange (TOCOM)
L’accréditation la plus
reconnue et la plus respectée est celle délivrée par le LBMA, qui est
également autorisé par le CME dans le cadre de ses propres procédures
d’accréditation pour le Comex. Ce statut n’est pas seulement basé sur des exigences de référencement, qui incluent des archives
établies, des volumes de raffinage minimum et des avoirs nets tangibles, mais
aussi sur l’examen rigoureux des standards et procédures d’une organisation,
et le passage d’un certain nombre de tests avant qu’elle puisse être acceptée
pour accréditation.
En plus de cela, les
raffineurs accrédités sont soumis à un régime de suivi
proactif dans le cadre duquel ils doivent démontrer qu’ils maintiennent
les standards de raffinage et de contrôle établis sur une base continue.
Les participants au
marché peuvent donc avoir la garantie du poids, de la pureté et de
l’intégrité des produits proposés par les raffineurs accrédités. La
conséquence en est que les négociants acceptent des barres de la part de
raffineurs accrédités sans poser de questions, ce qui simplifie grandement le
processus pour les acheteurs comme pour les vendeurs.
Une liste de raffineurs
accrédités par le LBMA peut être trouvée ici.
Pour finir, il est
important de savoir faire la distinction entre un raffineur accrédité et un
produit accrédité. Chaque marché a des règles différentes quant à la forme de
produit acceptée. Par exemple, bien que Perth Mint soit accrédité par les
marchés de Londres et du Comex, seules ses barres Good
Delivery de 400 onces sont acceptées sur le marché de Londres, et seules
trois de ses barres d’or d’un kilo (et une barre de 100 onces) sont acceptées
en tant que règlement d’un contrat sur le Comex. Les pièces de Perth Mint ne
sont acceptables sur aucun de ces marchés, parce qu’ils sont des marchés
professionnels et de gros qui ne s’intéressent pas aux produits de plus
petite taille.
Bien que les barres et
pièces plus petites ne soient pas accréditées par ces marchés de gros, les
investisseurs qui achètent des produits de plus petite taille sont souvent
rassurés par l’accréditation d’un certain fournisseur, parce qu’elle signifie
que les standards de poids, de pureté et d’intégrité sont respectés au
travers d’une organisation et donc de ses produits.
