Tirer les mauvaises leçons… encore et encore

Cette analyse faite par le New York Times des transcriptions de la Fed datant de 2009 nous prouve que, comme c’était aussi le cas suite à la Grande dépression survenue 80 ans auparavant, les mauvaises leçons sont aujourd’hui tirées de la crise financière et de la Grande récession qui en a découlé.

Quand Ben S. Bernanke est entré dans la salle du conseil de la Réserve fédérale en décembre 2009, les fonctionnaires qui étaient réunis l’ont ovationné.

Mr Bernanke venait d’être couronné personnalité de l’année par le magazine Time. La récession avait pris fin, le chômage baissait, et Mr Bernanke en était largement tenu comme responsable.

Mais le retour à la normalité dont Mr Bernanke et son comité ont commencé à parler à l’occasion de cette réunion de fin d’année s’est vite prouvé prématuré. La Fed avait mis fin à la crise, mais c’était aussi là le début d’une longue série de tentatives ratées d’apporter à l’économie américain le stimulus dont elle avait besoin pour retrouver sa santé.

Peut-être que ce n’est que moi…

Mais j’ai toujours pensé qu’une économie et un système financier titubant d’une bulle générée par une banque centrale à une autre était anormale. Peut-être ai-je tort.

Il semblerait que la leçon que nous avons apprise au cours de ces six dernières années est que, contrairement à la transition entre la bulle sur les actions et celle sur l’immobilier, la Fed n’en a pas fait suffisamment pour faciliter la transition entre la bulle sur l’immobilier et la prochaine bulle à venir.