Une fois n’est pas coutume, cette année, ce sont surtout les investisseurs
et la demande d’ETFs (or papier) qui font la pluie et le beau temps sur le
cours de l’or. Mais en Inde, malgré la hausse des prix de l’or en roupie, les
coutumes ont la vie dure. Cette semaine, le début de la saison des mariages
qui coïncide avec la fête des Lumières a entraîné une forte demande, dont a
profité le cours de l’or.
Les influences du cours de l’or aujourd’hui
En 2016, ce n’est pas la demande asiatique en or de joaillerie qui a le plus
influencé le cours de l’once. Une tendance très nette depuis le début de
l’année, selon les chiffres du World Gold Council.
Il y a plusieurs raisons à cela : d’une part toutes les mesures
restrictives prises par le gouvernement indien pour restreindre les achats
d’or (et les importations), le coût de l’or et l’aversion du risque des
investisseurs qui se sont massivement repliés dans la valeur refuge. Avec le
Brexit et l’aggravation de facteurs géopolitiques, le deuxième trimestre 2016 a été l’un des plus élevés en
termes de demande (+15%), entraînant une augmentation de 25% des prix de
l’or, soit sa plus haute performance depuis plus de 35 ans.
La demande en or dans le secteur de la joaillerie émanant des pays
asiatiques a chuté, en partie à cause de l’augmentation des prix de l’or en
2016. La demande en Inde s’est tarie à cause d’une politique tarifaire
restrictive et d’une mousson annuelle médiocre qui a réduit les revenus
ruraux et donc la demande des ménages.
Depuis le début de l’année, bijoutiers et particuliers indiens se sont
tenus à l’écart du métal jaune, en attendant très probablement des prix plus
abordables, de même que les Chinois.
La demande anémique en or de joaillerie a toutefois été largement
contrebalancée par les achats massifs d’ETFs dans la première moitié de
l’année (+579 tonnes). C’est la première fois que la demande en or
d’investissement est supérieure aux autres secteurs sur une période aussi
longue.
Pourtant, à plus court terme, les achats d’or indiens continuent d’avoir
une influence sur le cours de l’or. Même si d’autres facteurs ont pesé sur la
balance, la saison des mariages et les fêtes de Diwali ont stimulé la demande
en or en octobre, alors que le cours des autres métaux précieux est resté
plat.
Selon les experts de Commerzbank, avec la saison des
festivals qui se déroulent à la fin du mois, les importations d’or pourraient
grimper jusqu’à 70 tonnes ce mois-ci pour atteindre un plus haut niveau
depuis janvier.
Inde : focus sur la demande en or
Il n’est pas si loin le temps où la saison des mariages en Inde était un soutien infaillible
au cours de l’or. Cette saison se déroule au moment de la Fête des
Lumières de Divâlî (ou Diwali). Elle correspond au nouvel an indien
(généralement entre la mi-octobre et la mi-novembre), où il est de coutume
d’offrir de l’or. Le premier jour de Diwali, Dhanteras, est consacré à
Lakshmi, la déesse de la prospérité. C’est la journée où les Indiens
célèbrent la richesse et achètent donc de l’or.
Aujourd’hui, l’Inde est l’un des marchés les plus importants pour les
bijoux en or, considérés à la fois comme réserve de valeur, symboles de
richesse, de statut social et font partie intégrante de nombreux rituels.
Si la population rurale indienne a un attachement très profond pour l’or,
c’est aussi pour des raisons pratiques de portabilité et de placement stable
sécurisé, par rapport à la devise nationale qui ne cesse d’être dévaluée.
Malgré une hausse de 400% des prix de l’or en roupie au cours des 10
dernières années, la demande d’or des consommateurs indiens ne cesse de
croître. Considéré de bon augure dans la culture hindoue, il a été décrété
que des parures en or devaient être portées à l’occasion de cérémonies
importantes.
Par ailleurs, de nombreux festivals régionaux comme Divali sont célébrés
de part et d’autre du pays avec de l’or.
En Inde, l’or est aussi au centre de la vie quotidienne et occupe une
place prépondérante dans le mariage. Offrir de l’or est une coutume
profondément ancrée dans les rituels du mariage indien qui génère chaque
année 50% de la demande en or.
Les familles commencent à épargner dans l’or dès la naissance d’une fille.
Le “Stridhan” ou dot en or, apporte à une femme la sécurité financière une
fois mariée.
Lors de la prochaine décennie, avec une démographie qui explose et où la
moitié de la population à moins de 25 ans, il est probable que 15 millions de
mariages soient célébrés en Inde. Sans compter qu’avec l’évolution sociale et
l’amélioration des conditions de vie en Inde, 140 millions de personnes sont sorties
de la pauvreté au cours des 10 dernières années.
Pièce d’or d’investissement indienne
Pour satisfaire une clientèle plus jeune, plus exigeante et plus aisée, le
pays vient de frapper une nouvelle pièce d’or d’investissement, qui fait
partie des initiatives clés du programme de monétisation de l’or lancé en
novembre 2015 par le Premier Ministre Narendra Modi. C’est aussi la première
pièce d’or souveraine du pays !
Les pièces d’or font partie intégrante de la demande en or mais aussi de
la culture d’un pays. Elles représentent en outre l’avantage de favoriser la
demande intérieure en or et sont largement exportées.
Le marché de l’or en Inde continue donc de peser sur le cours de l’or.
Même si celui-ci continue d’être grossièrement manipulé à la baisse à coups
de ventes massives, l’Inde reste un facteur saisonnier d’influence.
