Comment sort-on d'un engrenage ?

Personne ne sait si Donald Trump lit habituellement les analyses de l'OCDE sur l'évolution économique internationale. Il est donc difficile de deviner si celle publiée ce jeudi provoquera chez lui, si c'est le cas, un tweet rageur ou un éclat de rire. Car voir une organisation multilatérale comme celle qui siège à Paris, née avec le plan Marshall, s'inquiéter des effets délétères de la guerre commerciale déclenchée par la seule Maison-Blanche n'a strictement rien de surprenant. C'est même l'inverse qui aurait détonné. Le président américain peut donc se le dire. Mais il devrait quand même y prêter attention parce que le message est en fait plus sophistiqué qu'une simple ritournelle sur les effets positifs du libre-échange.

La liste des risques

C'est la conjonction de plusieurs risques qui suscite les craintes d'un ralentissement de la croissance mondiale dans la bouche de Laurence Boone, la nouvelle économiste en chef de l'Organisation, une Française. Certains sont anciens : les Etats-Unis sont dans leur dixième année de reprise et c'est déjà au-delà d'un cycle classique grâce à un dopage fiscal spectaculaire ; le surendettement des acteurs privés et publics finira un jour ou l'autre mal. D'autres écueils sont plus récents : l'Argentine et la Turquie ne sont pas les seuls émergents en péril même s'ils sont très visibles. L'engrenage sur le commerce Amérique-Chine-Europe est un souci supplémentaire dont on pourrait se passer, glisse l'OCDE.

Pour l'instant, tout va (à peu près) bien

Pour l'instant, les conséquences des barrières tarifaires installées de part et d'autre du Pacifique sont surtout sectorielles. Le prix des lave-linge vendus aux Etats-Unis a, par exemple, grimpé de 20 % entre mars et juillet de cette année. Les importations sur le sol américain d'acier de Chine ont chuté. Les exportations de voitures vers la Chine aussi. Mais les effets macroéconomiques sont encore ténus. Si les prévisions de croissance sont révisées en baisse, c'est encore clairement à la marge. Mais l'information principale est que les risques sont en train de se matérialiser, anticipent les experts de l'organisation économique.

Mais le pire est (peut-être) devant nous

C'est bien toute la question : comment sort-on d'une spirale ? Donald Trump a lancé une première salve commerciale en juillet. Xi Jinping a répliqué. Washington en a lancé une seconde qui prendra effet lundi. Pékin a riposté. Le président américain promet déjà la suite, une taxation de l'intégralité des importations chinoises. Le choc de deux personnalités autoritaires qui ne peuvent pas perdre la face déborde largement l'enjeu des échanges. Il est politique et personnel. Du coup, la seule chose à espérer est que ces conflits ne gagnent pas d'autres terrains moins pacifiques.