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La semaine dernière, l’or est passé au-dessus de sa moyenne
mobile sur 50 jours, alors qu’une nouvelle vague de mauvaises nouvelles venues
du monde entier ravivait l’intérêt des investisseurs pour le métal jaune.
Voici certains facteurs qui ont récemment rendu
les investisseurs frileux et soutenu le prix de l’or :
- L’économie chinoise, la deuxième
économie du monde, continue de ralentir. Son indice de directeurs
d’achats s’affichait vendredi à 47,8 points, un record à la baisse sur
77 mois. Voilà qui fait suite à la décision de la Chine de dévaluer sa
devise de près de 2%. Pour la première fois en un an, le Shanghai
Composite Index est passé en-dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours.
- Le pétrole enregistre une huitième
semaine de pertes, et sa plus longue série baissière en 29 ans. Le WTI
est passé en-dessous des 40 dollars vendredi, pour la première fois
depuis 2009.
- Les actions américaines traversent
une phase de grosses ventes. Elles viennent d’enregistrer leur pire
semaine depuis septembre 2011 et enregistrent actuellement leurs
performances mensuelles les plus catastrophiques depuis mai 2012. Le Dow
Jones Industrial Average, qui a perdu 10% depuis son record historique à
la hausse, est proche d’une correction. La semaine dernière, les dix
secteurs du S&P500 étaient en baisse.
Cartson Ringler est analyste de marché et fondateur
de Ringler Consulting and Research, en Allemagne. Lors d’un entretien avec le
Gold
Report, il a souligné cette semaine le caractère précaire des dettes sur
marge sur les actions domestiques :
Nous avons pu assister à un
très important marché haussier du S&P500 entre 2009 et 2015, qui l’a vu
passer de 1.080 à 666 points. Ce marché est arrivé à maturité. Un chiffre qui
me fait particulièrement peur est la dette sur marge sur le NYSE. Quand le
marché s’est effondré en 1987, nous avons eu 38 milliards de dollars de dette
sur marge. En juin 2015, la dette sur marge sur e NYSE était de plus de 504
milliards de dollars. Tout le monde continuera de danser jusqu’à ce que la
musique s’arrête. C’est pourquoi je suis court sur le S&P500 et investis
auprès de différents producteurs miniers.
Les hedge funds sont aujourd’hui à découvert sur l’or, pour la
première fois depuis que la CFTC a commencé à publier des données en 2006.
Les positions à découvert sont aujourd’hui très nombreuses, et beaucoup
d’investisseurs anticonformistes ont profité du climat baissier pour
s’exposer davantage à l’or. Les ventes de Gold Eagles ont gagné 124% en un
mois en juillet.
La demande des banques centrales et des acheteurs au détail a
également augmenté. Afin de se montrer plus transparent et de convaincre le
FMI d’inclure le yuan au panier des droits de tirage spéciaux, le
gouvernement chinois publie désormais sa consommation d’or sur une base
mensuelle. Le mois dernier, le pays a acheté 54 millions d’onces. Au cours de
la première moitié de l’année, la demande en Allemagne, le troisième plus
gros marché de l’or du monde après la Chine et l’Inde, a gagné 50% par
rapport à la même période en 2014.
En un an, le rouble a perdu 50% de sa valeur suite à l’invasion
de l’Ukraine et la chute du prix du pétrole.
L’or a tendance à bénéficier de la perte de valeur des devises,
comme nous avons pu le voir suite à la dernière crise financière. En
septembre 2011, l’or a pu atteindre un record de 1.921 dollars par mois.
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