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Même un observateur peu attentif
s’apercevrait que la Reserve Fédérale est désormais
coincée entre Charybde et Scylla.
Si elle abaisse les taux d’intérêt pour
prévenir les effets catastrophiques d’un effondrement de la
bulle immobilière, - l’immobilier a contribué directement
ou indirectement à 57% de l’accroissement de l’activité
économique aux USA depuis 5 ans-, la FED risque de provoquer la vente massive des
trillons de dollars détenus aujourd’hui par les
étrangers.
A
l’inverse, si elle augmente les taux d’intérêts pour
protéger le dollar, elle risque de transformer un simple ralentissement
économique en la plus sérieuse récession depuis 1930.
Notre analyse
à Casey Research est que, pour un certain nombre de raisons, et la
moindre n’étant pas que nous allons bientôt entrer dans un
nouveau cycle électoral, le gouvernement américain fera le
choix de l’inflation.
Deux facteurs
nous conduisent à cette analyse. Le premier est démographique.
Les premiers
« baby-boomers » vont avoir 60 ans cette année,
et eux, leurs petits frères, leurs sœurs et leurs amis vont
bientôt tendre leurs mains pour recevoir les divers droits à la
retraite et à l’assurance maladie que la Sécurité
Sociale et Medicare leur ont promis. Mais les
« baby-boomers » représentent aujourd’hui
une très importante partie de la population des Etats-Unis, ce qui
signifie que le nombre de personnes recevant l’assistance des fonds de
retraite du gouvernement va augmenter considérablement, tandis que la
population qui les paiera va diminuer.
Pour camoufler cet énorme déficit et continuer à
émettre les chèques de retraite, les déficits vont
devoir croître à toute allure, et le moteur de la
création monétaire va devoir tourner à plein
régime, voire à des allures jamais encore vues dans ce pays et
particulièrement dangereux.
Le second
facteur qui nous promet encore plus d’inflation est la
« guerre pour toujours » contre l’Islam,
déjà surnommée Troisième Guerre Mondiale par
beaucoup. Ainsi que le montre le
graphique ci-dessous, (élaboré par Bud Conrad) le dollar a
été la victime de chaque guerre menée par les
Etats-Unis. Les coûts de la
guerre sont payés par les déficits, et les déficits se
traduisent systématiquement par une inflation des prix.
Contrairement à l’opinion de Wall Street,
ces problèmes ne peuvent pas être repoussés
indéfiniment sous le tapis.
Ben Bernanke, le chairman de la Reserve
Fédérale, est un universitaire doté
d’une compréhension raisonnable des détails techniques.
Cependant, ses travaux, son analyse et ses recherches le conduisent à
conclure que la planche à billets de 100 dollars est la seule solution
pour lutter contre les récessions. Son surnom dans les milieux financiers, « Helicopter
Ben », vient de sa proposition malicieuse en 2001 de
déverser des billets par hélicoptère sur la population
pour éviter la déflation (1).
Compte tenu des
choix possibles, et de sa propension à l’inflation
monétaire, nous sommes convaincus que la Fed va reprendre sa
politique monétaire laxiste, qui sera masquée par les
ajustements permanents de l’indice des prix et le camouflage des
chiffres de la croissance monétaire réelle. Là se trouve le point de
moindre résistance. A
court terme, il n’y a pas de victimes, et le gouvernement US
reçoit sa dose quotidienne de milliards de dollars dont il a besoin
pour ne pas couler.
L’expansion
monétaire va retarder l’échéance, et les
problèmes seront reportés à plus loin. Une politique monétaire
laxiste est par nature inflationniste. Lorsque les agents économiques
s’en aperçoivent, ils perdront confiance dans la monnaie. Alors, et seulement alors, la Réserve
Fédérale aura à faire un choix
crucial : soit augmenter les taux d’intérêt à
des taux qui écraseront l’économie sous le fardeau
d’une dette devenue insupportable, soit accepter
l’effondrement du dollar, ce qui signifiera encore plus
d’inflation dans le futur.
Il a de la place dans le canot de
sauvetage soit pour le dollar, soit pour l’économie, mais pas
pour les deux. Bernanke a déjà annoncé que c’est
le dollar qui sera rejeté à l’eau.
Bien sûr,
personne ne peut dire combien de temps il faudra pour qu’une crise
monétaire émerge, ou quel sera son catalyseur. Néanmoins, tout porte à
croire qu’il existe un risque important, presque une certitude,
qu’elle aura lieu dans les prochaines années. Le potentiel s’accroit avec
chaque nouvelle nous annonçant la fin de la bulle immobilière,
et que les premiers signes d’une récession sont en train
d’apparaitre. Ce sont les mots de passe pour que la Fed commence à
injecter plus de monnaie papier dans le système.
N’attendez
pas pour vous préparer à ce qui arrive. Commencez par mettre de coté un
peu d’or et d’argent physique à titre d’assurance,
les métaux monétaires sont la seule vraie forme d’argent
digne d’être conservée par les temps qui courent. Puis, pour le coup pour le simple
potentiel de profit, assemblez un portefeuille d’actions de
sociétés minières de bonne qualité, telles que
celles que nous suivons dans le « Casey Gold Stock
Companion ». Nous
recherchons des actions qui devraient très largement surperformer le
cours de l’or.
Et rappelez vous
qu’il faut se préparer à une tempête avant que
celle-ci ne se d’éclanche, pas en plein milieu. Achetez votre assurance dès
maintenant, pendant qu’elle est encore abordable.
Doug Casey
www.caseyresearch.com
(1)
Deflation
: Making Sure
“It” doesn’t happen here.
Remarks by Governor Ben S. Bernanke before
the National Economists Club, Washington
DC
November 21, 2002
http://www.federalreserve.gov/boardDocs/speec...121/default.htm
DOUG CASEY is the author of Crisis Investing which
spent 26 weeks as #1 on the New York Times Best-Seller list. He is also
editor and publisher of the International Speculator, one of the nation's
most established and highly respected publications on gold, silver and other
natural resource investments.
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