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J’écris cet
article en réponse à une question qui m’a
été posée par l’un de mes lecteurs, curieux de
savoir quel serait le prix de l’argent si ma prévision du prix
de l’or à 4500 dollars s’avérait correcte. Dans la
mesure où je possède moi-même quelques pièces
d’argent et un certain nombre d’actions minières sur
l’argent, cette question m’a en effet poussé à me
pencher d’un peu plus près sur le marché du métal
blanc.
La raison pour laquelle je n’ai que
très peu écrit au sujet de l’argent par le passé
est que la merveilleuse symétrie Elliott Wave
(EW) et autres facteurs prévisibles étant visibles sur le
marché de l’or ne sont simplement pas applicables au
marché de l’argent. J’écrivais pour la première
fois au sujet de l’argent en décembre 2003, dans un article
intitulé ‘US Dollar Implosion – Part II’. Vous
pourrez le trouver sous le lien suivant : http://www.gold-eagle.com/editorials_03/field120503.html.
Pour que vous puissiez juger de la brièveté de cet article, je
l’ai joint en intégralité ci-dessous :
ARGENT
 
‘Au cours des plus
récentes crises, les plus riches se sont protégés en
achetant de l’or et des actifs liés à l’or. Les
gens les moins riches, quant à eux, n’ont qu’en de
très rares occasions eu les moyens
d’investir sur l’or. L’argent étant bien moins cher
que l’or, c’est celui-ci qu’ils ont choisi de favoriser.
L’argent est donc devenu l’actif de protection de richesses de
prédilection du pauvre. Au début de l’actuel
marché haussier, l’argent à pris beaucoup de retard par
rapport à l’or, mais ce décalage semble désormais
sur le point d’être corrigé’.
‘Tout au long de
l’Histoire, le ratio or/argent s’est situé aux alentours
de 15 onces d’argent pour une once d’or. Aujourd’hui, le
ratio est bien plus élevé que cela, avec 75 :1
($400/$5,30). Cet écart de prix n’est absolument pas
représentatif de la réalité. Si le prix de l’or
venait à atteindre 800 dollars l’once, il serait raisonnable que
de s’attendre à ce que le ratio or/argent chute brutalement,
peut-être même jusqu’à 40 :1. Si le prix de
l’or était de 800 dollars, le prix de l’argent serait
alors de 20 dollars.
Ainsi, une augmentation de 100% du prix de
l’or pourrait fortement être accompagnée d’une
augmentation simultanée de 400% (voire plus) du prix de
l’argent. Si une telle chose se produisait, il en naîtrait
d’importantes opportunités d’achat sur l’argent
physique et les actions minières sur l’argent.
Le
graphique ci-dessus est issu d’un excellent article écrit par
Dan Norcini et intitulé ‘A Technical Look at Silver – Update’. En observant ce graphique,
nous pouvons nous rendre compte que le marché baissier de
l’argent, qui a duré 22 années, a aujourd’hui pris
fin. Comme le dit Dan Norcini, un nouveau
marché haussier de l’argent est né. Il serait difficile
de le contredire, et je n’ai absolument pas l’intention de me
lancer dans cette voie. Un prix de l’argent supérieur à
6,80 dollars permettrait à la courbe du prix de l’argent
d’achever une figure tête-épaule complète. En se
basant sur une telle hypothèse, il serait fort possible que le prix de
l’argent augmente fortement dans le futur’ – Fin de la citation de mon article datant de
décembre 2003.
En mars 2008, dans le même temps que le prix
de l’or atteignait 1003 dollars l’once, le prix de l’or
grimpa jusqu’à 20,68 dollars. En mars 2008, le ratio or/argent
était donc de 48,5 :1. En avril 2011, alors que le prix de
l’or se situait autour de 1570 dollars et que le prix de l’argent
gravitait autour de 49 dollars, le ratio or/argent atteint un niveau
très faible, avec 32 :1. Le prix de l’or avait alors
été multiplié par six depuis le début de son
marché haussier (255 dollars), dans le même temps que celui de
l’argent avait été multiplié par 12 depuis son
prix de 4 dollars de novembre 2001.
Afin de déterminer quel serait le prix de
l’argent si le prix de l’or atteignait 4500 dollars, il vous
suffit de sélectionner votre ratio or/argent favori et de
l’appliquer à un prix de l’or de 4500 dollars. Le ratio
or/argent actuel est d’environ 51. Si vous décidez de
sélectionner le ratio le plus faible jamais atteint depuis 2001, soit
32 :1, alors le prix de l’argent pourrait atteindre 140 dollars
(4500 divisé par 32).
Etant donné que cela ne représente
pas une réponse satisfaisante, j’ai donc décidé
d’établir une analyse Elliott Wave du
marché de l’argent, mais à partir d’une approche
différente. Plutôt que de l’étudier vers le haut en
utilisant en premier lieu l’analyse des fluctuations les moins importantes,
comme nous le faisons pour le marché de l’or, j’ai
décidé de commencer par l’étude des fluctuations
les plus importantes du prix de l’argent.
L’or et l’argent tendent à
fluctuer parallèlement et, bien qu’elles ne soient pas
exactement synchronisés, leurs plus
importantes fluctuations semblent coïncider sur le long terme. Nous
savons que pour le cas de l’or, la première fluctuation la plus
importante, celle de mars 2008, a poussé le prix du métal jaune
à 1003 dollars, avant qu’une deuxième importante vague ne
le fasse passer à 680 dollars en novembre 2008.
Le prix de l’argent a également
atteint un pic en mars 2008, avec 20,68 dollars, avant de chuter
jusqu’à atteindre 8,77 dollars en novembre 2008. Si nous
assumions que le prix de 20,68 dollars représente la fin d’une
vague que que nous appellerons majeure 1, et que celui de 8,77 dollars
représente la fin de la vague majeure 2, quels pourcentages en
ressortiraient ? Au cours de mes calculs, j’ai été très
étonné par les relations qui en sont ressorties.
Le graphique ci-dessous représente le prix
de l’argent mensuel selon une échelle logarithmique afin que les
changements en termes de pourcentage soient visibles. Le marché
haussier de l’argent a commencé en novembre 2001, alors que son
prix était de 4,02 dollars. Entre novembre 2001 et le premier pic du
prix de l’argent à 20,68 dollars, cinq vagues secondaires
peuvent être identifiées. Sur le graphique, elles sont
marquées 1, 2, 3, 4 et 5. Le prix de l’argent est
également indiqué après chaque retournement de tendance.
Le graphique représente l’analyse de
la vague majeure 1. Les relations entre les différentes vagues
secondaires sautent aux yeux. Il est clair que les vagues 2 et 4 sont
similaires, avec -33,7 et -35,9%. De telles similarités entre deux
vagues prouvent qu’elles appartiennent à une même
structure globale. Les cinq vagues secondaires visibles entre les prix de
l’argent de 4,02 et de 20,68 dollars font donc partie d’une
même vague plus importante.
Il existe d’autres preuves de cette inter-relation. Les vagues 1 et 5 sont similaires, avec
+106 et +115%. La vague 3 est la plus importante, avec +171%. En multipliant
le gain de la vague 1 (+106%) par 1,618, nous obtenons 171,5%, soit le gain
de la vague 3. C’est là la preuve que ces vagues 1 à 5
font partie d’un mouvement complet, que nous avons appelé
majeure 1.
Apparaît ensuite majeure 2. Cette
dernière devrait donc être plus importante que les deux
corrections de 33,7 et de 35,9% ayant pu être aperçues au cours
de majeure 1. Comme nous pouvons le voir sur le graphique, majeure 2 a vu le
prix de l’argent passer de 20,68 à 8,77 dollars, ce qui
représente une perte de 57,6%. Les deux corrections de 33,7 et de
35,9% sont très proches de la séquence de Fibonacci
34. Le prochain chiffre de la séquence de la séquence est 55,
qui est lui-même très proche du
déclin de 57,6% représenté par majeure 2. Si nous
prenons le déclin de 35,9% et le multiplions par 1.168, nous obtenons
58%, soit un pourcentage très proche du déclin de 57,6%.
Ces corrélations suggèrent que le prix
de l’argent a achevé le même marché haussier que
l’or, et qu’il en est actuellement à une phase identique
de son développement. Le prix de l’argent a donc certainement
complété la première vague haussière de majeure
3, en passant de 8,77 à 49,52 dollars, soit un gain de +49,52 dollars,
ou +464%, et a également complété la vague
intermédiaire 2 de majeure 3, en chutant depuis 49,52
jusqu’à 26,39 dollars, soit une baisse de 47%.
Comment ce déclin de 47% peut-il
être mesuré en termes de relations Elliott Wave ?
Comme pour le cas de l’or, les corrections étant intervenues au
cours de majeure 3 ont été plus importantes que celles de
majeure 1. Les corrections intervenues au cours de majeure 1 étaient
proches de -34%. Si nous multiplions ce chiffre par une autre relation Fibonacci de 1,382, nous obtenons 47% !
C’est là quelque chose de fascinant
pour quelqu’un qui ne pensait pas qu’une analyse Elliott Wave pouvait être appliquée au marché
de l’argent !
Tentons maintenant de faire quelques
prévisions. L’argent, tout comme l’or, traverse
actuellement la vague intermédiaire 3 de sa majeure 3, qui devrait
donc être la plus longue et la plus soutenue des vagues de son
marché haussier. Elle devrait très certainement être plus
longue que la vague intermédiaire 1 qui a vu le prix de l’argent
passer de 8,77 à 49,52 dollars.
Le gain enregistré par la vague 3 de la
majeure 3 devrait donc être supérieur à 464%, voire de
plus de 500%. En se basant sur le prix de base de 26,39 dollars, un gain de 500%
pousserait le prix de l’argent à 158,34 dollars. C’est
donc là le prix qui correspondrait à un prix de l’or de
4500 dollars - pour un ratio or/argent de 28,4 (4500 divisé par
158,34).
Pour ce qui concerne la vague 3 de la majeure 3
de la courbe du prix de l’or, les prévisions voudraient que les
gains soient de 200%, contre 500% pour l’argent. Ainsi, en se basant
sur une analyse Elliott Wave, l’argent
devrait une nouvelle fois mieux se comporter que l’or.
A ce stade, il est nécessaire de se
montrer prudent. Toutes les nouvelles études sont basées sur
des probabilités. Dans le même temps que certaines
prévisions aient de grandes chances d’être justes, il
n’y a aucun moyen de les garantir à 100%. Il est donc
nécessaire de savoir déterminer à partir de quand une
prévision peut être considérée comme étant
fausse. Pour le cas de mon étude sur l’argent, ce point se situe
à 26 dollars. Si le prix de l’argent passait en-dessous de ce
prix, alors il y aurait de fortes chances que mon calcul soit incorrect.
Retenez également que le marché de
l’argent n’est pas fait pour ceux qui n’ont pas le cœur
bien accroché. L’argent est considérablement plus
volatile que l’or, et son prix traverse des phases de correction bien
plus importantes. Les corrections du prix de l’argent peuvent
intervenir très rapidement. Elles ont généralement de
fortes conséquences émotionnelles et peuvent grandement secouer
vos positions.
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